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基金

聯準會暗示繼續升息 短債三大優勢竄出頭

鉅亨網記者郭幸宜 台北 2022-12-15 10:28

美國聯準會今年以來升升不息重擊債券價格,短天期債券挾「利率敏感度低、高殖利率與基本面佳」等三大優勢,在升息循環下竄出頭成為債市新寵,亦是近期基金募集焦點。

路博邁美國短年期非投資等級債券基金經理人鄭吉良表示,儘管美國通膨已有觸頂跡象,但是距離理想通膨水準 2%,仍有一段差距,預估短期貨幣政策難以放鬆,距離聯準會降息時點仍遠,以此推論,金融市場有一段時間將持續處於高通膨、高利率、高波動的「三高」環境中。

鄭吉良表示,短年期非投資等級債券,不論是利率與信用風險都相對低,且波動度近似投資等級債,其殖利率比起過去 10 年平均 4.89%,目前殖利率達 8.4% 相對具吸引力。

鄭吉良指出,目前美國非投資等級債券發行企業財務體質為近年最佳,整體違約率維持偏低水準,且企業財務槓桿低,利息支付能力為 20 年以來最佳狀態,在基本面無虞的支撐下,加上具吸引力的殖利率,可望創造較好的收益機會。

從過去市場經驗來看,短年期非投資等級債券的長期表現相對穩健,自 2007 年指數成立以來,僅三次出現單年度負報酬,分別是 2008 年,2015 年以及今 (2022) 年,在指數從未連續兩年出現負報酬,並在報酬翻正後的上漲動能常相對強勁,以長線投資來看,投資人毋需過度擔心進場時間點。

百達投顧也認為,如以平衡資產風險、穩定收息作為挑選債券基金考量,建議可尋找短天期債券,以其低存續期、低利率敏感度的特性,規避持續升息的影響。

百達投顧表示,當前債券殖利率曲線倒掛,短天期債券的殖利率反而比中長天期更高;此外,高信用評等的公司債券,償債能力佳,在經濟前景不佳下,被優先賣出的可能性較低,加上多由全球重量級企業發行,較能夠應對景氣變化的不確定性,在近期債市修正下相對耐震。





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