〈觀察〉三大黑天鵝徘徊 Q4出口值雙位數成長難度高

在電子零組件加持下，7 月出口值仍有 433.2 億美元的亮眼表現，繳出歷年單月次高成績單，但因通膨與產業庫存等壓力目前尚未解除，加上由聯準會所帶動的升息循環效應，恐衝擊我最重要的電子貨類出口表現，為下半年出口動能埋下隱憂，過去動輒兩位數的增幅恐怕已不復見。

財政部日前公布 7 月進出口統計，在電子與傳產貨類加持下，7 月的出口值共 433.2 億美元，不僅是歷年單月次高、年增幅 14.2%，表現優於原本預期，且根據財政部預估，我今年全年的出口值將突破 5000 億美元關卡，刷新歷史紀錄。

在 11 個主要出口貨類中，包括電子零組件、基本金屬、資通與視聽產品、礦產品、化學品等 9 項類貨出口值持續成長，其中我出口主力電子零組件 7 月的出口值更高達 169.6 億美元、年增幅 15.6%，創下連續 39 個月正成長且史上第二長的紀錄。

儘管今年以來，出口表現屢次締造亮眼佳績，但在國際政經因素與通膨壓力下，為下半年出口埋下隱憂，包括通膨升溫、疫情干擾與地緣政治緊張等三大烏雲籠罩影響，恐將削弱第 4 季出口成長動能。

為對抗通膨壓力，美國聯準會今年以來的升息幅度已有 9 碼之多，市場預期美國聯準會至少會一路升息到今年底，此舉也勢將引發其他央行跟進啟動貨幣緊縮，在利息負擔增加的情況下，勢必影響民眾的消費支出意願，進而影響消費性電子產品銷售，屆時恐將衝擊我電子零組件出口表現。

根據外銀先前發布的經濟展望，包括星展銀行、渣打銀行預估我今年 GDP 仍可保 3，但在升息循環、通膨升溫等雙重壓力下，明年起市場很可能陷入衰退風險，在經濟成長放緩的情況下，出口想要維持現有的兩位數增幅，難度頗高。