一文掌握Fed決策會議:下月再升2或3碼、年底利率料破3%、通膨仍高

一文掌握Fed決策會議:下月再升2或3碼、年底利率料破3%、通膨仍高 (圖:AFP)
一文掌握Fed決策會議:下月再升2或3碼、年底利率料破3%、通膨仍高 (圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 周三 (15 日) 公布最新利率決議和經濟預測,決議一口氣升息 3 碼,使聯邦基金利率達 1.5%~1.75% 區間,符合投資人與經濟學家在本周稍早的預期,並積極展現打擊通膨的決心。

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 委員普遍同意升息 3 碼,將聯邦基金利率調升至 1.5%~1.75% 區間,有 10 位投票委員支持本次決議,僅堪薩斯聯準銀行總裁喬治 (Esther George) 反對,她傾向升息 2 碼。

除了利率決議外,Fed 本月開始進行每月 475 億美元的縮表計畫,每月縮表規模將於 9 月擴大至 950 億美元。

聯準會最新利率聲明與主席鮑爾記者會重點摘錄如下:
Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) (圖:AFP)
Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) (圖:AFP)

重點一:7 月可能再升息 3 碼

Fed 公布利率決議後,鮑爾於記者會上表示,央行預期持續升息是適當的,從當前角度來看,7 月會議有可能再升息 2 碼或 3 碼,速度取決於接下來的經濟數據和不斷變動的經濟前景,Fed 將藉由一次次會議做出決定,盡可能清楚傳達意圖。

他說:「我們希望能看到進展,通膨在趨於平緩之前不會下降,若無法看到進展,可能會促使我們做出反應。」

鮑爾坦承,升息 3 碼的決定,部分與擔心通膨預期上升有關,但他也稱,雖然本次會議升息幅度異常地大,但他不認為這會成為常態種。

重點二:聯邦基金利率年底料破 3%

Fed 周三預期,今年剩餘四次會議將再升息約 175 個基點,使聯邦基金利率在年底時超過 3%。

根據 Fed 的利率預測點陣圖,FOMC 委員普遍預測,聯邦基金利率目標區間中位數將在年底達到約 3.4%,高於 3 月預期的 1.9%。18 名委員中,只有 5 名委員預測年底利率將高於中位數,8 名委員認為約落在 3.4%,剩餘 5 名委員預測年底時利率約為 3.2%。

(圖:Fed 官網)
(圖:Fed 官網)

點陣圖顯示,FOMC 普遍預測利率將在 2023 年升至 3.8%,隨後在隔年回落至 3.4%,均高於 3 月時預期的 2.8%。

重點三:通膨續揚

在通膨仍處高位的情況下,FOMC 聲明刪除了長期使用的語句,將「預期通膨率回到 2% 目標,且就業市場保持強勁」,改為「致力於讓通膨回落至 2% 目標」。

FOMC 預測,個人消費物價指數 (PCE) 年增率將在今年底升破 5%,至 5.2%,遠高於 3 月時預期的 4.3%,今年核心 PCE 年增率估達 4.3%,也高於 3 月預期的 4.1%。

鮑爾坦承,Fed 無法控制所有推升通膨的因素,例如俄烏戰爭所致的高油價。他說:「過去幾個月的事件帶來了巨大挑戰,如今通膨有很大機會取決於我們無法控制的因素。」

不過,FOMC 仍預期通膨率在明年大幅趨緩,2023 年 PCE 年增率料降至 2.6%,2024 年再降至 2.2%,核心 PCE 年增率分別降至 2.7% 和 2.3%

重點四:下修經濟增長前景、上修失業率預期

即使聲明透露整體經濟活動有回升跡象,Fed 仍大幅下修今年經濟增長前景,並上修失業率預期。

Fed 將 2022 年國內生產毛額 (GDP) 增長率預估值,自 3 月時預期的 2.8% 調降至 1.7%,明後兩年的預估值也下修至不到 2%,2023 年增長率估降至 1.7%,2024 年為 1.9%。

隨著央行以升息對抗通膨,Fed 預期未來失業率將上升。

Fed 將 2022 年失業率預估值自 3 月預期的 3.5% 調升至 3.7%,明後兩年分別上修至 3.9% 和 4.1%。

(圖:Fed 官網)
(圖:Fed 官網)

市場反應

Fed 公布利率決議後,美股震盪走高,道瓊指數終場收漲 1% 於 303.7 點,終止連五跌,標普和那指分別收漲 2.5% 和 1.46%,美國短、長債殖利率大幅下滑,美元指數也一併走低。

華爾街分析

彭博經濟學家表示,政策聲明中最明顯的改變是,Fed 省略了「預計通膨將回到 2% 目標水準」這句話,凸顯出 FOMC 認為物價壓力依舊存在,且對通膨警報是否解除越來越擔憂。

Putnam Investment Management 市場策略師 Ellen Hazen 說:「聯準會實現經濟軟著陸的跑道越來越短,他們預期通膨會上升,GDP 會下滑,我們是否能在避免經濟衰退的情況下擺脫困境,會是一大問題。」

E*Trade 投資策略董事總經理 Mike Loewengart 稱:「兩周前,我們還認為不可能升息 3 碼,至少短期情況是如此,但在通膨尚未趨緩之下,聯準會明顯需要採取更激進的做法。」

Loewengart 認為,美股本周遁入熊市時,市場可能就已消化高於預期的升息幅度,隨著投資人繼續消化新常態,股市可能持續震盪。

作為第一批預期聯準會將在 6 月升息 3 碼的投資銀行,巴克萊 (Barclay) 在公布利率決議後發布報告,預期 Fed 下月將升息 2 碼,表示有跡象顯示美國消費和房地產市場正在放緩。


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