〈觀察〉從兩大趨勢轉變 看非投資等級債券式微

從投資人兩大投資趨勢轉變 看非投資等級債券式微。(圖:AFP)
從投資人兩大投資趨勢轉變 看非投資等級債券式微。(圖:AFP)

通膨因俄烏戰事加速惡化,加上聯準會近期鷹派程度超乎市場預期,推升債券利率連連走高,債券價格承壓也牽動國人的投資布局,從投信投顧公會最新公布的基金規模變化,可以發現轉向「股優於債」、「台股優於海外」的兩大趨勢,更突顯非投資等級債券欲振乏力。

根據投信投顧公會統計,除了貨幣市場基金規模在 3 月份大減 395.6 億外,境內「固定收益型」基金規模減少 130.3 億,減幅達 2.3%,也是 3 月份名列前茅的基金類別。

反觀股票型基金,多見規模增長的狀況,如台股主動型基金 3 月規模成長 185.2 億元,以元大台灣高股息優質龍頭基金增加 37.1 億元最多,而台股原型 ETF 規模更是爆增 626.6 億元,是增加金額最大的基金類別,其中,光是元大台灣 50 ETF(0050-TW) 就成長 345 億元、至 2170.5 億元,居所有 ETF 之冠,元大投信在台股主被動基金成長皆奪冠。

從投信投顧公會統計可以看出,國人的投資主流轉向「股優於債」、「台股優於海外」兩大趨勢,最明顯的就反應在非投資等級債券基金與台股基金的勢力消漲。

自 2008 年金融海嘯以來,非投資等級債券基金持續都是國人最愛的基金類別,境內加境外合計曾經超過兆元,但自去年 12 月被台股主被動基金超越後,就一直展露頹勢,規模增長欲振乏力。

以 3 月來看,台股主被動基金合計超過 1.1 兆元,而非投資等級債券基金僅逾 8700 億元,差異已達 2300 億之譜,顯示已經有許多投資人資產配置大挪移,用布局台股主動型基金或是台股 ETF 來滿足現金流需求,而且台股市場長期報酬率更不是非投資等級債券可匹敵的。

隨著美國聯準會今年每次會議都可能升息,而市場大多上看台股今年現金殖利率有望達 4.5% 的情況下,資金從非投資等級債券基金,流向台股主被動基金的趨勢可能越發明顯。

元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊表示,放眼國際股市,無論從報酬率還有股利率來看,台股市場都是絕佳的投資區域。

以台股加權股價指數為例,過去 5 年的年化含息報酬率高達 16.7%,相對於這幾年漲勢也很突出的美股,也不遑多讓,以台幣計價,標普 500 指數在過去 5 年的年化含息報酬率為 14.6%。而且,在平均股利率的部份,台股加權股價指數也以 3.6%,優於標普 500 指數的 1.8%,都顯現台股的投資價值。

元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊分析,近年來台股有大者恆大、強者恆強的趨勢,龍頭企業不僅獲利成長性優於一般企業,股息成長性也更高。

以代表台股上市市值前 50 大個股的台灣 50 指數計算,10 年來,其成分股的現金股息成長 80%,優於台股總股息成長的 62%,是台股股息向上的最大推手。


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