非投資等級債
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美國經濟強勁，加上對川普新政潛在推升通膨的擔憂，美國十年期公債殖利率自去年九月中低檔 3.62% 已大幅飆升 117 個基本點至 1/14 的 4.79%，對利率波動最敏感的長天期公債與投資級債受創最重，分別重跌 14.63% 與 9.52%，而非投資等級債則受惠存續期較短的特性而能力抗利率波動影響，逆勢上漲 0.84%。
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川普勝選，除了股市有小型股的突出漲勢外，債市中也有亮點，非投資等級債表現領先於其他債市，由於非投資等級企業多屬美國內需型產業，最受惠美國優先政策，也相對可降低潛在關稅衝擊，展望 2025 年，可望在三大利基支持下，營造具吸引力的投資機會。富蘭克林證券投顧分析，川普的減稅政策與放鬆監管，有利於企業活動、刺激經濟成長，在各類債市中非投資等級債最受惠強勁的經濟成長表現，此外，觀察川普第一任期，非投資等級債各產業中，金融業最受惠監管鬆綁，能源中游管線受惠對傳統能源運輸與儲存需求的增加，營建與機械設備等工業部門則是受惠製造業回流提升需求，表現突出。
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川普當選美國總統後，其政策重點之一是振興美國製造業並鼓勵企業回流。這一立場預計將對美元資產的表現產生積極影響。富蘭克林證券投顧表示，美國經濟數據強勁且正逢降息循環，美國非投資級債券也有望受益，因為美元走強，加上穩健的經濟基本面，通常會提升以美元計價資產的吸引力。
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【摩根投信行銷文宣】受到美國前總統川普遭到槍擊事件、以及民主黨尚未完全確認候選人的影響，美國大選變得愈來愈詭譎，市場的猜測也愈來愈多；然而除了選舉變數外，美國股市的本益比已高達 21.6 倍 (資料來源：FactSet, 摩根資產管理，2024/7/10.)，再加上美國通膨的僵固性也增加了市場對通膨的疑慮，這些變數都讓美股承受愈來愈多的雜音。
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【摩根投信行銷文宣】美股到底會不會太貴？這問題已經困擾著許多投資人 2 年多（見圖一）。然而，美股愈是驚驚漲，這個問題被提出的頻率就愈高；尤其在 S&P 500 指數在今年至 7 月 11 日上漲 17.96%（資料來源：Bloomberg, 2024/7/11.）、台積電與 Nvidia 等科技股紛紛創下歷史天價、且美國總統大選又增添變數的情況下，美股在下半年到底會不會出現黑天鵝，再度成了美股投資人共同的疑問。
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【摩根投信行銷文宣】對重視「有土斯有財」的投資人來說，無論是房地產還是 REITs 股票，投資人其實並非全然陌生。但在全球各地區，美國 REITs 的市值不但最大，就連收益率一般也比台灣的 REITs 更高，而且更重要的是，在官方推動製造業供應鏈回流美國的政策下，美國 REITs 在產業上也發生了翻天覆地的變化，更增添了美國 REITs 在未來的成長性與收益機會。
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【摩根投信行銷文宣】講到美股投資，多數人首先就會想到當前媒體報導的熱門成長股。不過，一家企業若要從普通成長股晉升到熱門成長股，關鍵就在於該企業股票必須具備足夠的品質。摩根多重資產管理團隊表示，要找到這種標的，除了傳統的 EPS、本益比與波動度等衡量「成長」的指標之外，還需要輔以衡量「品質」的指標，投資人才有可能在美股中篩選出下一個明日之星。
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歷經 2023 年國際資金大幅流出，自今年以來美國非投資等級債市場報酬率節節攀升，國際資金也開始轉賣為買，安盛投資管理美國固定收益投資專家 Jack Stephenson 今（4）日表示，美國非投資等級債具四大優勢，在即將進入降息周期的高利率時代，正是上車最好時機點。
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【摩根投信行銷文宣】只要講到製造業，過去市場都會先聯想到中國，因為中國不但是全球最大的製造業中心，同時也是製造業產值最大的國家。不過，由於美中之間的矛盾日益激烈，也讓「製造業回流」成為美國政府在過去 8 年的施政目標。如今隨著 2024 美國總統大選的逼近，兩黨候選人也呼籲對中國的進口商品加徵關稅，種種跡象都顯示在大選的催化下，「美國製造」將再度成為重要話題。
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全球股市狂飆，許多人擔心此時進場，可能會成為韭菜族，與股票連動性高的非投資等級債近期因價格便宜又具相對高息的優勢，吸引投資人目光。專家分析，非投資等級債具有六大利基支撐，後市行情值得期待，其中能源產業非投資等級債受惠高檔油價，特別看好。降息時程推遲 未必是壞事美國聯準會 2024 年將由升息轉為降息的預期下，信用債券產品買氣暢旺，其中，國人對境外非投資等級債基金買氣轉趨熱絡，根據境外基金觀測站統計，今年以來持有金額成長 6.7%，總規模超過 6,400 億元新台幣，占整體固定收益型基金比重約 4 成。
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【摩根投信行銷文宣】對多數債券資產的持有人來說，「配息率」幾乎是決定投資的首要考量，因為債券資產具備固定收益的特性，所以配息率的高低，往往也會牽動投資人的產品選擇。不過，這情況在 2024 年可能出現轉變，因為歷史證明在利率見頂之後，債券資產將迎接難得的價格反彈契機，倘若再結合原本的收益優勢，債券資產的總報酬率可能未必會輸給股票！現在適合買美債嗎？美債買入時機的景氣指標根據摩根資產管理的觀察，投資人在布局債券的時候主要有兩個目的，第一是創造穩定的收益，第二是降低資產組合的波動，因為債券的波動較股票更低，且本身也有到期收益，所以無論景氣好壞，在布局債券資產時，買入時點的重要性就不如股票那樣大；而且基於同樣的理由，債券也特別受到法人機構、長線資金與富裕人士的偏愛。
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【摩根投信行銷文宣】每逢美國總統大選年，投資人最關心的事情，就是總統當選人對美股走勢可能造成的影響。因為通常多數人會把候選人的經濟政策跟股市預期的表現聯想在一起。但根據統計，實際情況並並非如此，因為數據已經告訴我們，即使投資人對美國的經濟表現會因政治偏好的不同而有差異，然而這些差異對美股走勢並沒有直接影響，所以「誰當選總統對美股較有利」，實際上是個假議題 (延伸閱讀：2024 年全球各地舉行的選舉可能造成哪些衝擊？)。