〈俄烏衝突〉美國若禁運俄羅斯石油 全球經濟會受到哪些衝擊?

美國若禁運俄羅斯石油 全球經濟會受到哪些衝擊? (圖:AFP)
美國若禁運俄羅斯石油 全球經濟會受到哪些衝擊? (圖:AFP)

美國可能禁止俄羅斯石油進口,引發布蘭特原油周一飆漲、直逼每桶 140 美元,俄羅斯副總理警告,禁運令可能導致油價漲至每桶 300 美元,對世界經濟造成災難性影響。這種對俄國前所未見的制裁,會對全球經濟帶來什麼衝擊?路透從以下六大面向剖析

1. 油價飆紀錄

西方國家雖然還沒有制裁俄國能源,但一些顧客已經開始閃避俄國原油,以免之後捲入麻煩的法律問題。

俄國是全球僅次於美國和沙烏地阿拉伯的產油國,2020 年一天出口將近 500 萬桶油,將近一半出口到歐洲,42% 銷往亞洲和大洋洲。美國去年約 8% 石油和精煉產品從俄國進口。

摩根大通預測,如果俄國原油供給持續中斷,布蘭特可能在今年底前漲至破紀錄的每桶 185 美元,瑞銀集團商品分析師 Giovanni Staunovo 預測,戰事若持續下去,布蘭特可能突破每桶 150 美元。

然而,路透調查的多數經濟學家預測今年均價低於 100 美元。

2. 通膨震撼

天然氣已創空前新高,在能源成本高漲之下,歐洲和美國未來幾個月的通膨率可能升破 7%,侵蝕一般家庭的購買力。

根據經驗,以歐元計算,油價每漲 10%,歐元區通膨就會上升 0.1 到 0.2 個百分點。從今年元旦以來,布蘭特原油歐元計算上漲約 80%。

而在美國,一桶原油每漲 10 美元,通膨率就會上升 0.2 個百分點。

根據經驗,美國一桶原油每漲 10 美元,通膨率就會上升 0.2 個百分點。(圖: AFP)
根據經驗,美國一桶原油每漲 10 美元,通膨率就會上升 0.2 個百分點。(圖: AFP)

俄國除了是原油供應大國,也是農作物、化肥和鈀金、鎳、煤炭、鋼鐵出口大國。將俄國經濟從交易系統中剔除,已經影響到眾多產業,也使全球糧食安全更緊張。

3. 全球經濟成長受打擊

禁止俄國石油外銷將使世界經濟更難從疫情中恢復元氣。歐洲央行 (ECB) 的初步預估顯示,在基本情境下,戰爭將使歐元區今年的國內生產毛額 (GDP) 減損 0.3 到 0.4 個百分點,而在嚴重情境下,減幅恐達 1 個百分點。

美國聯準會 (Fed) 預測一桶原油每漲 10 美元,GDP 將短少 0.1 個百分點,但民間機構預測的衝擊較輕微。

俄羅斯受到的影響將立即且廣泛得多,摩根大通預測俄國 GDP 從高峰到谷底的降幅預估為 12.5%,與 1998 年俄國金融危機 (10%)、2008 年金融海嘯 (11%)、COVID-19 疫情衝擊 (9%) 相去不遠。

4. 對央行決策影響?

對 Fed 來說,通膨已被證明影響力極大,主席鮑爾曾表示,3 月開始必須升息。ECB 升息的急迫性較小,因為勞動力市場仍有閒置情形,而且靠歐洲自身經濟帶來的通膨仍相對少。

5. 俄國原油替代品中期難尋

從疫情中復甦的經濟對原油需求日益升高,但戰爭卻讓供給吃緊,各國承受著增產的壓力,落實綠能承諾的進度面臨考驗。雖然目前解除伊朗制裁使其原油重返市場的談判有進展,高油價也鼓勵美國頁岩油供給,但都無法迅速彌補俄國石油一旦斷供造成的缺口。

BlueBay 資產管理公司高級企業分析師 Alex Collins 說:「潛在的供給衝擊極大,中期來說無法快速找到替代品。這代表唯一的緩衝只能靠石油和石油相關產品的價格通膨來提供。」

6. 長期影響:中俄天然氣合作、再生能源發展

俄國和西方的對立,將拉近莫斯科和北京的距離,但目前中俄之間的能源基礎建設還不多。

風險諮詢機構 Verisk Maplecroft 亞洲分析師 Kaho Yu 說:「雖然俄羅斯的東向策略,將加速中俄之間的天然氣合作並建置天然氣設施... 但比起歐洲已經發展成熟的市場,中俄間的發展才剛起步。」

中俄間的能源合作才在起步階段。 (圖: AFP)
中俄間的能源合作才在起步階段。 (圖: AFP)

另一方面,多國為了降低對俄國能源的依賴,中長期來看,可能帶動再生能源發展。

荷蘭伊拉斯姆大學鹿特丹管理學院教授 Wolfgang Ketter 說:「我們應該把投入天然氣、煤炭和石油的補貼轉移到再生能源發電、電動車和充電設施、提升建築能源效率。」


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