元大S&P原油正2傳擬調整契約解套 金管會要求元大投信說分明

元大S&P原油正2傳擬調整契約解套 金管會要求元大投信說分明。(圖:AFP)
元大S&P原油正2傳擬調整契約解套 金管會要求元大投信說分明。(圖:AFP)

國際油價震盪,日前甚至出現負油價,也讓元大 S&P 原油正 2ETF 淨值逼近於 0,且仍有下市風險,市場盛傳元大投信擬透過降槓桿等調整契約解套,對此,金管會證期局副局長蔡麗玲表示,針對外界傳聞已洽元大投信了解,倘若元大真要以此方法,就須調整契約,並對外公告該檔基金的操作策略、理由與追蹤誤差及風險管理等四大措施。

因為目前適用豁免下市條款,讓元大 S&P 原油正 2ETF 得以「插管續命」,但金管會日前示警該檔 ETF 仍有下市風險,市場傳元大投信積極尋求解套方法,擬透過「降槓桿、及配置的原油期貨從近月轉為遠月」等兩招解套。

元大 S&P 原油正 2 因為為槓桿 ETF,具有槓桿操作風險,屬於高波動產品,其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響;此外,該 ETF 追蹤標的為標普高盛原油 ER 指數,與西德州輕原油現貨價格或有落差,兩者走勢中長期方向雖為一致,但短期不免有其差異。

元大 S&P 石油所追蹤的標普高盛原油 ER 指數的轉倉規則特性,雖然中長期走勢會貼近現貨價格,但由於佈局的期貨並不一定為近月期貨,因此與現貨價格的相關性可能會比近月期貨為低,基於以上兩種狀況,所以傳出元大投信擬調降槓桿、以及將配置的原油期貨從近月轉為遠月。

蔡麗玲指出,在基金信託契約中的第 16 條中,的確有明訂相關期貨曝險要儘可能貼近基金淨值資產值的 200%,但若因市場或法規因素,無法全數依指數權值比率建置交易部位,或其他原油期貨可達成較佳收益,確實允許部分比率之非標的期貨契約納入,亦或是近期期貨契約改為遠期期貨,將波動度降低。

過去也有一般基金出現投資範圍「例外情況」,也實際有發生過這個情況,例如泰國紅衫軍造成休市,造成一些泰國基金無法投資時,原先所訂持股比例無法達成,投信基於保護投資人原則,就有進行調整基金契約。

蔡麗玲表示,元大投信或任何投信,都應該要遵守此法規與契約的規定,倘若要調整契約,就會要求元大投信必需對外公告其該檔基金的操作策略、理由與追蹤誤差及風險管理的措施。


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