7月降息有雜音!大空頭:明年美國利率將降至零

「大空頭」的避險基金經理人巴斯 (Kyle Bass)。(圖片:AFP)
「大空頭」的避險基金經理人巴斯 (Kyle Bass)。(圖片:AFP)

市場稱為「大空頭」的避險基金經理人巴斯 (Kyle Bass) 週三 (17 日) 向外媒預言,明年美國經濟將走入衰退,最終,聯準會將不得不仿效日本央行,並重啟量化寬鬆 (QE) 政策。

美國對沖基金大鱷、Hayman Capital 創辦人巴斯 (Kyle Bass) 週三表示,隨著美國經濟陷入衰退,明年聯準會可能把利率降到 0%。

長天期債券殖利率減去短天期殖利率,相減之後的利差為負值,即稱之為倒掛,殖利率曲線倒掛往往歷來被視為即將到來的經濟衰退的可靠指標,儘管這不意味經濟衰退馬上來臨,但可能在未來一至兩年左右出現。

目前市場預期聯準會本月底將降息。根據 CMEGroup 的 FedWatch Tool 最新數據,交易員預期 7 月將開啟降息循環,聯準會到了明年此時,可能已降息 4 碼,利率來到 1.25% 至 1.5% 間。

考量到 3 個月期與 10 年期公債殖利率曲線持續倒掛,巴斯認為:「美國經濟成長放緩將惡化,並在明 (2020) 年年中之前陷入衰退,這將迫使聯準會把貨幣政策恢復至金融危機時期,並維持一段時間。」

3 個月期與 10 年期 j 公債殖利率曲線持續倒掛。 (圖片:Fred)
3 個月期與 10 年期 j 公債殖利率曲線持續倒掛。 (圖片:Fred)

巴斯說:「以長期而言,美國正走向同一個道路。經濟成長數據將下滑,實質成長可能降至零。我們可能永遠不會放棄零利率。」

7 月降息有雜音!

然而,儘管聯準會暗示即將降息,華爾街多家分析師卻認為,近期經濟數據表現似乎不太對勁。

美國商務部數據顯示,2019 年 6 月份零售額增長 0.4%,輕鬆超過預期的 0.1%。與去年同期相比,6 月零售額增長了 3.4%。 

三菱日聯銀行(MUFG Union Bank)首席金融經濟學家克里斯 - 魯普基 (Chris Rupkey) 指出:「鑑於經濟數據的強弱,降息似乎並不合適。消費者又回來了,真的要問問聯準會為什麼要降息?」

全美聯邦保險信貸聯盟首席分析師 Curt Long 表示,消費者具韌性,儘管降息一碼似乎不可避免,但今年還沒有令人信服的降息理由。

花旗集團經濟學家 Veronica Clark 表示,最近一系列經濟資料顯示,經濟前景的下行風險較一個月前更低,因此最有可能僅降息一碼。

凱投宏觀 (Capital Economics) 資深美國經濟學家 Andrew Hunter 表示,聯準最終將不得不大舉降息,但 7 月降息兩碼簡直太離譜了。

舊金山聯邦儲備銀行行長戴利 (Mary Daly) 也提出與近期同行不一樣的意見,她在週三表示,目前我沒有傾向任何一方 (升息或降息),但我非常願意觀察經濟數據和消息,關注市場情緒、行為、動力和阻力方面的優勢證據。

戴利表示,我心中的疑問是經濟是否有自己的優勢,還是需要額外刺激才能實現?現在做出降息決策還為時過早。

戴利今年沒有聯準會貨幣政策投票權,但參與政策決定。


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