華爾街的警告聲越來越刺耳:美股熊市近在眼前
※來源:華爾街見聞

美股熊市近在眼前?(圖:AFP)
美股熊市近在眼前?(圖:AFP)

美股市場仍沉浸於「史上最長牛市」所帶來的喜悅,華爾街卻在此時頻頻發出警告,摩根士丹利、高盛、摩根大通等大行領銜給出悲觀預期。

在最新研報中,摩根士丹利首席美股策略師 Michael Wilson 指出,美股已經處於「滾動熊市」(不同板塊、行業或資產輪流出現下跌)的陣痛之中。由於更高的借貸成本代替企業的強勁盈利成為市場焦點,未來數年,標普 500 指數預計交投於 2400-3000 點區間。

我們認為,在去年 12 月市場估值登頂和今年 1 月投資者情緒達到峰值時,滾動熊市已經開始了。

在滾動熊市之中,最薄弱的環節將受到最嚴重的衝擊。

這一觀點與美銀美林此前的警告不謀而合。美銀美林首席投資策略師 Michael Hartnett 認為,在全球過剩的流動性發生逆轉的大背景下,全球已經開始出現「滾動熊市」,今年比特幣數位貨幣正是第一塊倒下的多米諾骨牌。

Wilson 也稱,諸如比特幣、新興市場股債、基本金屬等資產風險尤其大,他對資訊技術(IT)板塊也不是特別看好。

摩根士丹利表示,

我們將企業盈利增長的變化速度視為股票價格最重要的驅動力之一。因此,對於我們的悲觀預期十分重要的一點在於,我們相信 2019 年,企業盈利增速的放緩程度將比市場預期更大。

Wilson 進一步解釋道,若對上述預測追本溯源,那就是他們對供應成本上升有所預期。能源、運輸、勞動力、資金、材料和關稅成本應該都會迎來上漲。

貿易摩擦陰雲之下,關稅成為了企業關注的焦點。摩根大通在研究了超過 7000 份企業財報和電話會記錄後發現,在上一個財報季,企業對關稅的討論度高於減稅,其中有 35% 的企業認為關稅是一種威脅。

摩根大通策略師 Dubravko Lakos-Bujas 團隊預計,川普徵收的高額關稅將令標普 500 指數企業每股收益(EPS)整體下降 10 美元,而他們此前的預期是 165 美元

貿易摩擦升級或將嚴重拖累企業未來的 EPS,尤其是明年。

高盛首席策略師 David Kostin 的預想則更為悲觀:高額關稅將抹去標普 500 指數企業明年的增長。在美國對全球進口商品徵收關稅的極端情況下,由於成本上升,這些企業的盈利可能下降 10%。

與此同時,投資者情緒受到影響,市場估值走低。Kostin 預計,最壞情況下,標普 500 指數或將跌至 2230 點。與 8 月 29 日的歷史新高 2914 點相比,這一數字下跌了 23%,進入熊市區間。

 

 

 

 


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