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美股

岡拉克看今年:美股將有修正、年線收黑,債市再受寵

鉅亨網新聞中心 2017-01-17 11:34


MoneyDJ 新聞 2017-01-17   記者 陳苓 報導

新債券天王岡拉克 (Jeff Gundlach) 看法精準,去年年初就鐵口直斷說川普會當選美國總統,他對今年的走勢有什麼看法?岡拉克聲稱,今年年初股市將再創新高,但是聯準會 (FED) 升息會衝擊市場,股市將出現大修正,全年年線會收黑。


ZeroHedge 16 日報導,岡拉克在巴倫 (Barronˋs) 圓桌論壇表示,眾人對川普當選的看法,從極度悲觀轉向極度樂觀,翻臉速度之快,他入行以來難得一見。他擔心市場情緒或許會再次飛速翻轉。許多投票支持川普的選民,以為投給他,薪水就會提高、美國會再次偉大,萬一到了七、八月,一切都維持原狀怎麼辦?到時 FED 又可能升息,市場情緒將迥然不同。

岡拉克預測,今年年初股市會再次締造新高,不過隨後升息壓力現身,股市將轉跌,今年標普 500 指數年線將出現個位數的跌幅。他強調,儘管當前股市估值較具吸引力,不過等到美國 10 年期公債殖利率升至 3%,此一說法將失真。

他說,30 年期公債殖利率為 2% 時,債券本益比為 50 倍;對照之下,股市本益比 20 倍不算太高。可是等到 10 年期公債殖利率站上 3%,30 年期公債殖利率將來到 4%,本益比降至 25 倍,債市會重新受寵。

此外,岡拉克也認為通膨會突然出現。如今原物料價格觸底,亞特蘭大 FED 的薪資成長數據年增 4%,油價從去年年初的低點暴增 2 倍,這些都意味四月份標題通膨將來到 3%。他預測今年最好的投資之一是做空德債,並應遠離通縮題材的交易。

The Australian Financial Review 先前報導,岡拉克估計今年美國 10 年期公債殖利率將升至 3%,債券殖利率上升會搶走美股鋒頭,讓美股不再備受寵愛。

岡拉克表示,想知道未來利率,最好方式就是觀察名目 GDP 走勢。去年經通膨調整的美國實質 GDP 約上揚 2.1%。今年有了財政刺激,成長率可能增至 2.5~3%,再加上 2~3% 通膨,名目 GDP 成長將達到 5%。這種情況下,殖利率怎麼可能維持在當前的 2.4%?一旦 10 年期公債殖利率升至 3%,美股較具吸引力的說法將出現問題。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。


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