感恩節假期交投清淡 油價維持震盪態勢

美國WTI原油1月期貨周三(11月23日)收跌0.07美元，或0.15%，報47.96美元/桶。伊拉克立場轉變以及美國原油庫存意外下降為油價提供了有效支撐，但美國石油鑽井數的再度增加、美元走強以及投資者對石油輸出國組織(OPEC)減產力度的質疑態度依然令油價承壓下挫。

市場分析師近期表示，在各方開展外交活動以爭取石油輸出國組織(OPEC)能在月底達成限產協議之際，對沖基金對油價的立場更加謹慎。在截至11月15日的當周，對沖基金在三種主要布倫特及美國WTI原油期貨與選擇權上面的合計凈多頭僅減少300萬桶，降至4.22億桶。

根據對來自監管機構和交易所數據的分析，之前一周基金經理凈多頭頭寸降幅創出1.49億桶的最大紀錄。

基金經理繼續增加WTI空頭2300萬桶和布倫特空頭1500萬桶，預期油價將進一步下跌。但自10月初以來，基金經理首次同時增加WTI多頭3200萬桶和布倫特多頭300萬桶。

由於OPEC成員國石油產量增加，且外界益發懷疑OPEC是否會敲定可靠的產量協議，因此對沖基金一直在積極作空原油。這是2015年初以來，基金經理人第五次累積了大量的原油空倉。每一次的空倉累積和隨後平倉，都伴隨著油價先下跌，然後又上漲。

近月美國原油和布倫特原油期貨在11月14日停止下跌，這暗示在空頭回補的預期心理下，又將開始回補空倉並建立新的多倉。

包括沙特、伊朗和伊拉克石油部長在內的重要OPEC官員講話，已經表明為了在11月30日截止期限之前達成令人可信的協議，該集團正在縮小分歧。最近幾天，這些部長們講話的口氣已經從月初的悲觀變得樂觀，這加大了在臨近OPEC會議之際持有空倉的風險，並刺激了油價的漲勢。

此前油價下跌已經向所有成員國突顯了在月底前達不成切實可行的協議的後果，並讓各方有了更大的做出妥協的動力。

總體而言，過去兩年籠罩油市的偏空行情似乎在消散，更加偏於中性甚至偏多。油價似乎已經築底，布倫特原油底部在每桶45美元左右，市場正在試探交易區間的上端。若OPEC未能在月底達成可靠的限產協議，市場對這一底部的信心或將遭遇嚴峻考驗。但早在OPEC開始着手尋求減產協議前，油價就已開始回升。

OPEC下周能否達成令人信服的限產協議，將會影響油市重歸均衡的速度以及油價的上漲空間。

另一方面，在高油價的激勵下美國鑽井活動再度活躍，這表明明年油市將會迎來更多頁岩油供應。不過與所有油價利空風險相對立的是，油價這波跌勢已經持續近30個月，供需方面的必要調整正在到來。部分對沖基金經理認為，未來幾年油價逐步攀升的可能性較大。

前能國際11月24日油評