周報：巨大拉升後 本周美股將何去何從？

【名家簡介】

BT美股手紀——BT美股手紀作者，BT投資諮詢公司創始人，博士學位、CFA持證人，轉戰美國股市20年的美股資深投資人，曾就職於美國頂級投行和一線基金。具有開闊的視野和良好的大局觀，善於從宏觀的政治經濟等大處着手全盤把脈，從而抓住美股大盤的走勢，動能板塊的風向標，發掘具有巨大發展潛力的黑馬股。

更多精彩內容，點擊以下鏈接：BT美股手紀文字直播

短線中線長線美股中立，震盪—看漲，長期牛市黃金中立—看跌美元指數中立看漲看漲原油中立—價格範圍40-60

對於美股長期走勢，我們堅持看牛並多次提醒，總統選舉前後任何大幅或者快速的下跌都是買進機會。我們在上周的周報也曾預期，美股兩周就會收復全部失地。雖然不斷有人罵我們是死牛聽我們的要死無葬身之地，但最終證明我們的判斷是完全正確的。

上周三美國總統選舉結果大出意外，但美股走勢和我們的預期毫無意外大幅反彈。道瓊指數隻用了四天就走出歷史新高。在川普當選總統和共和黨參眾兩院全面執政的情況下該如何投資股市呢？過去的20多年，我自己經歷了克林頓，布什、奧巴馬，民主黨和共和黨的多次政權更迭，我們一直強調無論誰當選都無法改變牛市的方向，但是不同的黨派當政股市走牛或者走熊的方式卻不相同，能不能把握大的方向和趨勢是股市投資成敗的關鍵。讓我們從歷史的經驗中總結出下一步的股市方向。

來說，在經過了上周巨大的拉升之後，本周股市、債市將向何處去呢？

一、季報季節本周進入尾聲

截至上周五（11月11日）標普500成分股有445個公司出了季報，三季度業績總體來看十分強勁，盈利同比上升4%，營收同比上升了2.7%。但是對未來的整體增長預期有所回落，到目前為止四季度總收入預期將增長1.5%，盈利增長3.3%，這低於9月下旬5.5%的增長預期。一般來說，本周四WMT沃瑪特季報被認為季報季節的結束，對季報的關注將會大幅減少。

美國總統選舉的民調在我經歷過的無數次選舉中，CNN只有2000年的選舉預期是高爾，最後是布什以非常接近的票數獲勝之外，其它時間的民調預期都很準確。今年總統選舉結果和主流民調大相徑庭是非常少見的。在股市同樣沒有出現華爾街大多數大師們的預期因為川普勝選而大跌15%，反而走出了華爾街最令人驚訝的創紀錄的大漲。道瓊指數創5年最大漲幅，大幅拉升超過5%。很多人稱之為「川普反彈」，我們認為叫「共和黨」蜜月可能更合適。共和黨獲得了參眾兩院的統治權並獲得了總統選舉的勝利，為共和黨貫徹其方針政策掃清了障礙。所以我們認為本周新政府的一舉一動將是影響股市的主要因素。市場需要幾個星期的時間來逐步消化政黨更迭的影響。政治變化將對政治經濟各個方面產生持續的影響，這些影響必將反映到股市中來，而且股市是超前的。

VIX動盪指數是對股市未來波動性的一個標杆，一周前我們曾經預期大選之後很可能會跌到14左右，周五收盤14.72，比選舉前大幅下跌超過了40%，這是一個積極的現象，意味着股市相對進入穩定期，不會出現崩盤式下跌，我們預期VIX將在未來幾周繼續波浪式下跌。

上周周報我們提到的AAII全美投資者情緒調查和FGI恐慌貪婪指數都到了極端的恐慌的程度，僅僅一周投資者的情緒就快速反彈恢復到了正常的水平，這種快速的轉變也是股市上升的動力，我們看到持觀望的投資者比一周前大幅下跌了30%，看牛者則比上周大幅增加了65%，旁觀資金大量進場說明這不是一個僅僅空倉回補造成的上升。雖然短期依然會動盪，但是AAII和FGI都沒有進入極端程度，所以反彈還沒有結束。

二、川普過渡期的板塊和股票影響

川普的百日新政是一個龐大的計劃，宗旨是減少政府監管，減稅減福利，增加投資，加力基礎建設，推動世界資金回流美國。這些計劃有多少會落實，落實到什麼程度是另外一個話題，但長期看這也是共和黨一貫的方針政策，所以這個影響將是久遠的。基礎材料，大型建築工業，軍工，金融，製藥，能源都將收益，但短線會因為各種資訊而波動。

1、美股大盤

本周季報的重頭戲繼續在零售板塊，上周零售板塊大幅拉升，主要是因為市場對共和黨當政後推動內需的預期。雖然零售板塊的季報好於預期，但是我們沒有看到持續大幅走強的跡象，因此我們認為零售板塊的強勢反彈可能難以持續，因為零售板塊是標普的主要成分股之一，標普指數本周也可能發生回調和盤整，但有可能會先去新高再回測支撐2150。下一個支撐是2130-2135前期的下跌趨勢線，也是布林中線的位置，支撐確認後會繼續向上，如果跌破則會重新回到200天均線2090-2100附近。

納斯達克上周落後於道瓊和標普，主要是FANG等大型科技股是總統選舉前最為堅挺的板塊，出於對共和黨執政後科技股表現較差的預期而被拋售，但是股市一個鐵律就是看你的業績，所以我們認為大型科技股的拋售基本結束應該會有一個短線的反彈，本周納斯達克的表現應該強於道瓊和標普。

2、債券市場

對川普當政後會將會大幅借債投資，可能會刺激通脹從而導致更高的利率，以及美聯儲加息加快的預期造成了上周美國國債市場的大幅走低。10年期的國債收益率攀升到了一年半以來的新高。美聯儲12月份加息的預期超過了80%，一般來說12月份加息毫無疑問，但是美國經濟目前的發展並不支持美聯儲快速加息，而且目前通脹有限，世界各國都在極低的利率的極其寬鬆的貨幣政策下，這就給美國舉債提供了最佳的環境，因此我們目前的美國國債在世界上非常有吸引力，短期內不應該繼續大幅攀升。技術上看，美債有可能會發生反彈。

三、下周操作策略

我們一直認為目前的美國經濟看不到衰退的來臨，股市在選舉前後任何的快速下跌都是買進機會。美股的崩潰一定不是因為某個人當選總統與否，而是美國經濟崩潰與否。這是我們上周大盤周報的分析，我們本周繼續沿用這個觀點。

換句話說我們還不知道川普團隊究竟會如何刺激經濟，所以本周一定會因為其政策的發布而對板塊形成不同的影響，但我們堅信一點那就是整體股市沒有大幅下跌的空間，本周如果發生回調將是一個調整自己賬戶布局的好機會。對過去一周大幅拉升的板塊和個股我們會密切關注尋找回調買進的機會。

掃描下方二維碼，加入和訊美股官方QQ群！