機械制造：從大疆Mavic看小型無人機的未來

核心觀點：

大疆推出新品Mavic，進入小型無人機市場消費級無人機與傳統的航模玩具在許多方面有着類似的特性，是否配備自動駕駛以及是否具備智能自主性是區分兩者的主要因素，也正是隨着開源自動駕駛儀這一核心技術的飛速發展和應用，讓消費級無人機產品迅速走向了大眾，打開了人們觀察世界的新視角，而大疆近期發布了新品Mavic，將無人機推向了小型化市場。

無人機小型化漸成趨勢，「便攜+雲台」兼顧便捷性與用戶體驗從Mavic和Karma的發布可以看出，航拍無人機的小型化已成趨勢。但是，通過對於航拍技術的分解，我們也看到了平台的穩定對於成像質量至關重要，Dobby與HoverCamera的「掌上便攜」策略對於畫質的犧牲以及極致便攜的追求未來可能不會繼續成為主流，相反，中小型折疊無人機在縮減體型的基礎上配備雲台的作法也印證了我們一直以來的觀點，小型化是趨勢，但雲台不可簡配。

未來趨勢：消費級市場經歷洗牌，行業級無人機應用是新方向消費級無人機市場經過大疆這代新產品的沖擊，競爭日漸慘烈，在技術成熟度、資源整合能力沒有足夠積累的情況下僅能夠依靠定位差異化進行競爭，實力更弱的對手甚至很有可能被洗牌出局。但是未來，應用於電力巡線、農業輔助的行業級市場必將迎來爆發，無人機市場將從「無人機平台」開發轉入「無人機應用」開發，如果之前的平台競爭是「無人機1.0時代」，那麼下來我們推薦開始關注基於應用、服務的「無人機2.0時代」。

投資建議：我們認為消費級無人機依然滿足我們提出的智能機器人(300024,股吧)分析框架：需求場景培育+核心技術突破商業化拐點+完整的產業鏈配套三大因素疊加，使得消費級無人機能夠迅速產業化，同時成本能在短期內下墜。從投資角度來看，我們建議從三條主線關注無人機行業的投資機會：（1）具備綜合研發實力和產業資源整合的企業，例如大疆、極飛、零度智控、億航等；（2）關注無人機在細分領域的應用，例如無人機植保、巡線等領域；（3）關注產業的差異化競爭，例如小型化和娛樂化等方向。

風險提示：行業競爭加劇；潛在進入者的威脅；小型無人機放量不達預期。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】