10月資產配置報告：現金類、固收類資產配置仍為主

近日，10月資產配置報告出爐，根據近期國內外經濟發展形勢做出了新的資產配置策略方案，建議各大類資產配置比例維持不變，分別與上月持平。其中，現金類資產、類固定收益類資產、債券類資產、權益類資產、大宗商品類資產配置比例分別為28%、27%、10%、20%和15%。

報告顯示，9月全球流動性邊際變化對大類資產的影響進一步發酵，G20會議精神重申了避免競爭性貶值。美聯儲在9月會議上以7:3投票決議維持當前聯邦基金利率水平不變，但是根據Libor利率的走勢和15年底走勢出現的類似情形，今年12月加息的可能性仍然很高，全球流動性或將繼續收緊。需要注意的是，目前美股處於歷史高位，在維持緩步升息預期的情況下，需要謹慎把握布局機會。

日本央行的貨幣政策一直未達到預期效果，已處於政策空間有限、政策效果不佳的境況。在當前的貨幣政策框架下，日央行進一步降息、購買國債以及ETF的空間十分有限。因此，不排除下一階段日本央行推出「直升機撒錢」政策的可能性。

歐元區方面，現階段的通脹水平仍與2%預期目標相去甚遠，面對QE實施期限即將到期，延長QE時間勢在必行。此外，目前歐央行總資產剛剛回到2012年中的水平。綜合分析，預計10-12月歐央行均有較大的可能加大貨幣寬松力度。

國內市場方面，經濟形勢依然呈現復雜、分化的發展態勢。其中，生產、消費和投資形勢短期內有所改善，但四季度依舊面臨發展壓力；CPI繼續回落，PPI持續改善；房地產市場因房價高企，地王頻繁出現，調控政策可謂騎虎難下；人民幣匯率繼續呈現震盪格局走勢，貶值壓力猶存；近期進出口數據改善超出預期，內需暫穩，外需猶弱；資金面方面，社會融資水平全面回升，房貸市場繼續發力；面對目前經濟形勢，金融政策出現了一些明顯的變化，顯示監管政策驅嚴，金融控槓杆防風險的態度正在顯現。

綜合以上國內外經濟形勢，依據中信財富指數分析結果，中信銀行(601998,股吧)對五大資產類別投資權重保持了與上月相同的配置比例建議。對於現金類資產，要繼續做好流動性安排，抵御投資風險；類固收類資產，預期收益會回升，應擇優積極布局；債券市場，以震盪格局為主，短期有趕頂跡象，要謹慎捕捉信用債布局機會；權益市場方面，目前風險較低，但上行乏力，建議重結構輕波段，同時積極捕捉港股「估值窪地」中的投資機會；大宗商品市場，基本面無明顯改善，應中性配置黃金原油等。