多重利空重創貴金屬

本文來源：期貨日報本文內容已獲來源單位授權轉載作者：趙玲

美國經濟數據表現良好以及美聯儲官員的鷹派言論導致12月加息概率增加，貴金屬承壓下跌。此外，歐元區收緊寬松貨幣政策的跡象和印度實物黃金需求疲弱等因素導致貴金屬上周大幅下滑。倫敦現貨黃金10月7日當周累計大跌59.02美元，跌幅4.48%，報收於1257美元/盎司，創下2013年6月以來最大的周跌幅，白銀跌幅更是超過黃金，金銀比價上升至71.66。年內加息預期上升使得貴金屬承壓，而歐元區乃至全球的貨幣政策成為新的焦點。

美聯儲12月加息預期升溫

美國9月ISM制造業指數為51.5，高於預期的50.3，亦高於8月的49.4。其中物價支付指數為53，略低於預期的53.5，和上月持平；新訂單指數55.1，高於前值49.1。9月美國制造業表現良好，為12月加息提供了支撐。此外，美國9月ISM非制造業指數為57.1，創2015年10月以來的最高。10月1日當周，美國失業救濟金申請數下降至249000人，較上周下降5000人。這一數字創2000年以來的最低水平，表明勞動力市場有轉好的跡象。良好的經濟數據表明美國經濟狀況有所改善，復蘇穩步進行。雖然之後公布的9月非農數據不及預期，但美聯儲官員發表鷹派言論，導致市場預期12月加息的概率大大增加，給貴金屬市場造成了下行壓力。預計短期內市場對美聯儲加息的預期依舊高漲，貴金屬仍面臨較大的壓力。

歐元區寬松貨幣政策或收緊

德銀危機顯示歐洲銀行業風險在發酵，近期IMF在《全球金融穩定報告》中稱，歐洲銀行業中，達到三分之一的銀行太脆弱，它們的問題不是經濟復蘇或是加息就能解決的。這使得歐央行重新審視貨幣政策。此外，10月7日，英鎊兌美元出現跳水，創下英國脫歐公投以來的最大盤中跌幅。當前英國股市、外匯及房地產市場均表現不佳，且預計未來一段時間英國將持續這種狀況，預計年內英國降息的可能性不大。而德國銀行業乃至歐元區的銀行業危機也使歐元區寬松的貨幣政策面臨壓力，歐元區的寬松貨幣政策或收緊。

10月印度黃金實物需求恐持續低迷

黃金資訊公司GFMS公布的數據顯示，印度9月黃金進口約30噸，較去年同期下降43%。而今年前9個月的黃金進口同比減少59%至268.9噸。印度9月黃金進口連續第9個月下滑，因零售需求降低以及折扣較大導致銀行和加工企業削減了海外黃金購買量。此外，10月4日，印度央行意外將回購利率從6.50%下調至6.25%，為2010年11月以來的最低水平，並下調逆回購利率25個基點至5.75%。寬松的貨幣政策很可能使印度通脹進一步上升，影響居民的消費能力，使本來就低迷的黃金需求雪上加霜，不利於貴金屬市場。

綜上所述，短期內貴金屬面臨較大的壓力，將偏弱振盪，而歐元區乃至全球的貨幣政策成為新的焦點。長期來看，德銀危機反映出來的歐元區銀行業風險持續發酵，而美國大選的不確定性依舊存在，因此，貴金屬仍然是對沖風險的有力工具，我們認為貴金屬長期看漲。短期內倫敦現貨黃金關注支撐位1270美元/盎司，倫敦現貨白銀關注支撐位18美元/盎司。

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