方蔚豪：個人租賃將是融資租賃業未來趨勢的一大方向

平安國際融資租賃董事長兼CEO方蔚豪

和訊銀行消息9月21日，由新金融聯盟、阿曼波&哈勒戴聯合公司主辦，天津港(600717,股吧)保稅區、天津空港經濟區管理為支持單位,民生金融租賃協辦的2016全球租賃業競爭力論壇在天津召開,論壇主題為「駕馭經濟逆周期」。和訊網對論壇進行全程報道。平安國際融資租賃董事長兼CEO方蔚豪在論壇中表示，個人租賃是融資租賃行業未來趨勢的方向，中產階級目前在中國已經有1.09億人，積累了非常多的財富，這說明了這個階級的人群是有能力消費的。

以下為嘉賓發言全文：

方蔚豪：我也很榮幸與各位同行一起分享我對行業的認知和看法，我的報告題目是跨越經濟逆周期，報告是三個方面：

一、審視經濟逆周期。

2010年開始我們經濟持續下降，到現在已經六年了，我記憶中2013年提出了「新常態」，就是未來一段比較長的時間內，中國經濟增速將會進入到中低增速發展階段。這個階段讓我們感覺到非常痛苦。我自己也試圖回想，在自己過去從業生涯之中是不是經歷過這樣的階段，我查了查過去，看GDP增長速度，發現1992年-1998年我們國家GDP也是從上往下，下到5-6%的水平。為什麼那時候我們沒有感覺到那麼痛苦，現在我們感覺到那麼痛苦。因為我們國家制度經濟還沒有完全放松，還有很多制度紅利沒有享受。

我們工業制造第二產業在那時候還沒有完全啟動，增量資金也沒有進來，也就是說改革還沒有進入到深水區。現在來看，好拿的果子，好搶的果子都搶完了，這時候我們在等待發現新的增長點出現。這是我們這個周期所面臨的任務。

具體來看我們的產能利用率持續下降。行業負債率比較高。最後產生的結果是眾多的工業企業，特別是以民營企業為代表的工業企業其實是難以為繼，舉步維艱的，甚至出現了倒閉。相信很多和我在一起從事實體經濟的同行們會有這樣很深的感受。這種情況下，導致很大的問題，就是我們的存量資產不良率就會提升，存量資產會受到很大的威脅。特別是2010-2013年擴張期的融資租賃企業在後面就要面對可能存量資產出現威脅的痛苦。

你會發現，在過去幾年里，很多逾期的企業並不像2010年期間欺詐，更多是因為無力償還，更多的是銀行的抽貸。（圖）租賃投資不斷下滑，最近一段時間國有企業的投資，也就是說政府的投資或國有企業投資與民間的投資出現了一定的分化，民間投資出現持續下滑，最近這個階段已經到了個位數。這意味着什麼呢？作為融資租賃企業，最主要的工具發揮要為廣大企業特別是中小企業設備購置，投資增加提供服務，我們融資租賃需要做到的是企業投資的現金流。當然很多企業會做保理業務。保理業務需要做的是什麼呢？企業的投資現金流。當企業不再需要投資或資金了，我們新活動的擴張和新合同的獲取都會面臨難度，這在經濟下滑時無一不影響着我們融資租賃行業的發展。

日本有個平台期，雖然經濟速度從3.1%降到1%，但在平台期會再次向上穩步增長，但在調整期時GDP往下走，整個行業租賃成交率也是往下走的。如果你對於每個租賃的企業，對下一個公司的發展規劃該做如何的抉擇和判斷，這個推論是成立的話，這個時間就非常重要。假設你判斷這個周期就一兩年，它會繼續往下走，比如5%停了一兩年到4.5%，你需要考慮行業擴張政策，而不是融資租賃規模時期。如果停兩到三年可以進行租賃年限的調整，融資租賃大家知道年限是三五年時間，你可以把租賃期設短一些，比如兩三年，這樣出現再次下滑苗頭可以及時出逃。我們融資租賃特別是做專業化的，進去以後，今天進去，明年進去，雖然你做的是三年期限，三年以後也是出不來的。

二、談幾點體會。

我今天演講的和各位演講嘉賓不一樣，會聚焦在中國的整體信貸情況以及和各個同行分享實操性經驗和體會。

逆周期下租賃公司應該怎麼做？

1、我們內部的研究是這樣的，我們看融資租賃市場為三個市場。簡單融資市場，你見到了客戶，他缺錢你給錢，不用去區分這個產品的質量如何，它就是缺錢。

2、專業金融。承租人缺什麼樣的錢，有可能他自己都不一定覺得缺錢，他認為銀行有很多貸款，但你可以跟他講，銀行的貸款是這樣的，我是專業金融，可以我用的產品匹配你非常專業的需求。

3、物件金融，是以金融租賃性的物件運營，但我認為物件運營比金融租賃更加廣闊，它包括投資租賃在里面，不管怎麼樣一定是物件+運營+服務復合地提供給客戶。

國外簡單融資市場比較少，這是銀行做的活。專業金融市場有部分，大部分都是物件運營市場。在中國目前是反的，大部分融資租賃企業，5100家大部分還是做的是缺錢給錢的活，因為中小企業隨着風險水平上升風險也不斷暴露。專業運營現在非常少。

目前中國融資租賃在類信貸市場處於什麼樣的地位。

國外的融資租賃和銀行是平衡分工，各有的市場，各有各的客戶群，在中國吃的是一塊蛋糕，它是垂直分工，上面是銀行信貸，中間是融資租賃，下面是小額貸款，從上往下客戶規模越來越小，項目規模越來越小，操作風險越來越高，收益也越來越高，在國內我們認為融資和租賃哪個大寫，目前中國還是融資是大寫，更多發揮信貸職能，而國外走向的是租賃大寫。目前我們要從融資租賃大企業轉向租賃大寫。目前中國市場足夠大，中小企業就算信貸業務也有非常廣闊的市場，但信貸業務如何去做，這幾年應該采取更加聰明的策略。

國外側重租賃大寫，聚焦物的專業性。開始獲利有很多階段，租賃就有采購，廠商的折扣，最後獲得殘值的處理，殘值收益當然也有殘值風險。在中國中間不是放給客戶就不管了，中間有服務和價值增加，讓客戶感覺到你既給我創造了價值，我也願意給你做價值獲取。

如果說2016年處於經濟逆周期不可政變的事實的話，這個挑戰對我們做類信貸業務有非常大的挑戰，同時也有非常大的機遇，因為只有這個階段所有的租賃公司會冷靜下來想所有階段會怎麼走，我們應該做什麼？從融資大寫轉變為租賃大寫，就是以融資租賃為代表的真正的租賃這樣的事情。我們超過將近5萬億，4萬多億的租賃資產（這個數字我一直不知道是否准確），讓大家快速轉型，我們現在都在做類信貸業務。怎麼辦？一定是頭在天上，腳在地上想我們今後轉型的方向，還要看我們今後做的事情怎麼做策略的調整。

我們自己推出的概念叫三角模型，任何信貸業務，包括銀行業務都在風險、收益、規模取平衡。如果我們找到一個產品在三者之間取得安排，即便不好的時候也可以去風險比較大一點，規模略高一點，經濟也高一點。經濟逆周期情況下有可能你做的客戶半年以後、一年以後就違約，你做的是三年的客戶。經濟下行周期下，冰山就露出來了。

關於風險有兩個參數去平衡，一是風險，二是規模。對大公司來說是要保持規模增長的，保持行業中具有獨特的地位，它就必須要犧牲一些收益，降低收益去向上達到一些高端客戶群，從而擴大規模。對小公司來說其實資金是有限的，一個項目3-5億他也做不了，可能總共資金就10億，不如去做一些小型的項目，從而去獲得更高的收益。因為我們融資租賃，信貸業務更多看的是規模，如果規模不夠，再高的ROI也是假象，還不如精耕細作，專做自己獲取收益的市場。

如果我們整體收益是縱坐標，橫坐標是行業的話，高端客群是銀行的。銀行的成本很低。如果你向上走面臨價格競爭，到了銀行的客群是比較難的，再往上一塊大型租賃公司覆蓋，依托自己的專業性，做到光伏、直升機這樣的市場，依托專業性獲得更多向下的業務和客群。

但有個困境，每個市場是有規模限制的，中國整個來說，超過萬億規模的市場到底有幾個，可能也不是很多，而一個萬億規模，我們做過一個測算，拿硬包舉例，市場規模1.48萬億，就算行業滲透率是10%，這家公司在租賃其中也能占10%的份額也就148億。美國當年新合同發生量最大的租賃公司美國銀行，一年新合同發生量是400億美元，所以人民幣大概是在2700億-2800億左右。平安租賃我們今年大概是在800億，明年會過1000億；很榮幸我們能排在美國的前十。到底2700-2800億，到底做了哪些行業，中國還是個人口市場，我剛才坐在那里想明白了一件事情，美國租賃公司應該做的是全球，不僅僅完全是美國，可能會是這樣的原因，下來我們再討論。總之，一個細分市場容量是不足夠的，如果能容納一個2000億公司的話單靠幾個行業是無法吃飽的，大型租賃公司必須橫着走。

而對小型公司來說資源有限，也沒有必要做這樣的戰略選擇。我認為未來一定會是這樣的，細分行業之中，醫療租賃之中一定會有10-20家做得非常棒的租賃公司，向下做深做專，向下依靠自己更深的專業性為這個市場的客戶服務，從而獲得價值。

風險潮水模型。

是不是向下越專業越好，理論上應該更加遠離銀行區間，我們更加產生差異化，更加能夠把握風險，獲取更高的收益，但這里面我們想講的是，如果風險是個潮水，它是潮水和潮退。我們更好的選擇，隨着經濟逆周期往下走，潮水往下退的時候你也往下退，隨着經濟往上走時你也往上走，這是最佳的選擇。但它是上下水的區間，再往上走就是銀行的區間。如果你的專業性往上走就不具有那麼多專業，其實你和銀行的差異化就不足夠，其實向下也是有極限的。

向下真正過多了，潮水上來的時候，比如建築制造業，現在全國開工量明顯下降，當然它和PPP有關系，但民間投資非常急劇萎縮，基本投資全靠政府投資拉動，工業建設還有嗎？房建也在逐漸減少，這樣的整體產生量就會減少。如果你在其中扎得非常深，三年是退不上來的，潮水一定會把你淹住，所以你保持上下手段的柔韌性非常重要。

三、平安租賃。

關於類信貸業務上，我們業面臨着調整和決策，但我們現在要想的是未來，更多想的是創新租賃是什麼，平安有七個條線是做創新的，只有十個是做所熟悉的業務。創新的方向主要是個人、互聯網、物件、運營為特征的藍海市場。行業為特征，產業模式是生命周期的話，任何商業都會有盡頭，擺脫不了這個中型曲線。我們現在在臨界期，還有三五年的好光景，但我們希望能有創新租賃，希望做出新的曲線，出這個產業周期，引領下一步的發展。

經營租賃。

租賃有很多階段，德國和美國更多的是經營型租賃。歐洲商用車、乘用車已經占到它租賃資產超過50%的量。我們現在所做的，平安租賃去年剛剛起步飛機租賃，當然全部是經營租賃，沒有融資租賃。飛機資產有它比較獨特的特點，它是保值性比較強的，資產相對安全，它可能是租賃公司發展領域中業務板塊，業務領域的鎮倉石。流動性比較好，市場交易，公司交易，資產包的交易在市場中比較頻繁，退出比較容易。平安租賃做這個有點不太一樣，基本全部在外，目前業務團隊都在境外，都是海外的愛爾蘭人幫我們建這樣的團隊。客戶也是境外的，收的租金也是美元，物件運營業在境外，都是境外航空公司。

個人租賃。

這也是我們在研究的，而且我們堅定地認為這是未來趨勢的方向，中產階級目前在中國已經有1.09億人，積累了非常多的財富，這說明了這個階級的人群是有能力消費的。

隨着90後逐步走向前台，年輕一代更願意去消費，花明天的錢來買今天舒適、享受和感覺，它是有意願消費的。

消費金融是我們非常熱的話題，平安是兩年前看到這個市場。消費金融市場非常巨大。中國消費金融市場里很大的蛋糕基本是房地產和汽車，這里基本是銀行的天地。非銀行提供的消費金融只有4%，這個增長空間非常巨大。這其中能擁有更多的場景化產品設計，抓住客戶更加具像化的需求是我們作為租賃公司的機會。

在這個時代，2012年之後，互聯網元年爆發之後讓我們個人租賃變得更加可能，因為中國是世界第一的互聯網國家，有7億互聯網用戶，同時消費習慣已經形成。全球哪個國家沒有看到像中國這樣3G、4G還要談5G的網絡，美國好一些，我去加拿大一轉身4G就沒了，他只有3300萬人，不會架這麼多的基站。中國物聯網、互聯網技術使我們租賃公司有非常大的想象空間，它對風險成本和獲客成本大大降低。

個人租賃從風險角度和選擇來看還有很多原因，包括金額小，相對比較分散。家庭部門槓杆率比較低，它是個體消費者，個體信用傳導的環節。

汽車，中國平安(601318,股吧)收購了汽車之家，包括汽車保險，平安產險是中國最大的汽車保險公司。我們還有二手車，加上平安租賃，它已經基本上形成了完整的汽車生態圈模型，這個情況之下我們希望設計更多的產品提供給客戶，包括融資租賃。無論是哪個我們無法回避這四個問題，這四個問題一定要想通。首先是需求，客戶的需求到底是什麼？能不能抓住需求，還是你想象中的客戶需求，這個客戶需求沒有的話其實很多就過濾掉了。抓住需求之後風險特征完全不一樣，當我們進入個人市場時會發現風險收斂前三個月就發生完了，三個月之後還還你錢的客戶就是好客戶。和做B端的客戶不一樣。最大的風險是欺詐風險。這些之後就看規模，如果量台下，規模不能起來還不是好業務，除非規模起來，你會發現成本增加，由一個量級到另一個量級，成本也會增加，當成本增加，不能攤薄固定成本這也不是好業務。

2015年叫產業租賃時代（1.0時代），下一步我們更希望看到下一代租賃（2.0時代），2016年到來了。現在正式啟動，我們展望更廣闊的市場。平安租賃是這個市場中不斷往這個方向探索，也特別希望與各位同行一塊兒分享交流，共同努力，能夠把我們中國的融資租賃在經濟逆周期下，能借這個機會把自己逼得出來，去探索真正有別於過往所做事情的，甚至於能夠引領，帶領全球租賃業新潮流的行業。

謝謝大家！