G7公債有大泡沫！避險基金巨頭：快拋30年債買黃金

MoneyDJ 新聞 2016-09-14   記者 郭妍希 報導

全世界最大的泡沫在哪裡？避險基金公司 Elliott Management Corp. 的億萬富翁創辦人 Paul Singer 直指：已開發國國家的公債市場吹出巨大泡沫、規模居全球之冠，投資人最好趕緊拋出 30 年債！

CNBC、Yahoo Finance 13 日報導，Singer 在 CNBC 主辦的「Delivering Alpha」會議指出，以全球債券市場當前的殖利率來看，七大工業國 (G7) 的公債根本不應以「避險天堂」來形容，以這樣的殖利率持有 10 年、20 年與 30 年公債等於是承擔了極大風險，跟報酬完全不成比例。他建議，大家應趕快把 30 年債賣掉。

Singer 目前偏愛的投資標的是黃金。他說，黃金是唯一通過時間考驗的貨幣和保值工具，但許多投資組合的配置比例仍偏低，當前的金價依舊遭到低估，擁有黃金等於是對各國央行投下不信任票。

Singer 並痛批，各國央行已經製造出極為嚴重的潛藏風險，這些風險投資人未必能完全理解，也對投資組合構成威脅。他認為，對全球經濟和金融市場來說，當下真的是非常危急的時刻。

Singer 的發言被許多人拿來當成是美國 30 年債需求疲軟藉口。美國財政部 13 日標售的 120 億美元 30 年期公債需求疲弱，得標殖利率多達 2.475%、高於標售展開前市場交易的水位。象徵買氣的認購比率 (bid-to-cover ratio) 僅 2.13 倍，低於前十次的平均值 2.33 倍。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 9 月 12 日尾盤時，30 年期公債殖利率跳漲 7.3 個基點至 2.469%，創英國脫歐公投以來新高。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

金價接下來要怎麼走，得看實體黃金的供需狀況。2011 年暢銷財經書《下一波全球貨幣大戰》(Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis) 作者 James Rickards 警告，中國、印度積極囤金，美國、英國的黃金 ETF 投資者跟著推波助瀾，導致實體黃金的供給愈來愈吃緊。假使有一天投資「紙上黃金」的人們發現，他們手上的合約根本無從兌換真的黃金，那麼紙黃金體制必會瓦解，金價也將一飛衝天 (super-spike)。

Rickards 日前在 The Daily Reckoning 網站撰文指出，紐約商品期貨交易所 (COMEX) 的黃金期貨以及黃金 ETF 都是所謂的紙黃金，資料顯示這些紙上合約承諾的黃金總量，大概是實體黃金的 100 倍(甚至更多)。只要紙上黃金的投資人要求以實體黃金結算，他們就會驚覺，世界上根本就沒有這麼多實體黃金可以流通，屆時勢必會引爆黃金爭奪戰，金價也會飆高好幾千美元，金礦類股更將狂漲十倍以上，而期貨交易所也會被迫關閉。(相關新聞見此)

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