化工：黑牛食品180億元進軍OLED產業 薦7股

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黑牛食品9月13日晚間發布定增預案，公司擬以每股不低於16.70元的價格，非公開發行不超過10.78億股，募集資金總額不超過180億元用於進軍OLED產業。

簡評OLED產業再受資本市場認可本次定增募資不超過180億元，其中32億元用於合資設立江蘇維信諾並投資第5.5代AMOLED擴產項目、140億元用於第6代AMOLED面板生產線項目、8億元用於第6代AMOLED模組生產線項目，而這三個項目的總投資高達326.14億元。作為一個高資金壁壘和技術壁壘的行業，OLED行業的發展離不開資本的支持，若本次增發成功則將意味着OLED行業受到資本市場的認可，未來發展將加速。

資本和市場雙驅動，我國OLED面板企業將加速崛起在OLED行業，我國大陸的面板企業僅位於三星和LG之後，位於國際第二梯隊，未來在資本和市場雙優勢的驅動下，我國面板企業將加速崛起。目前國內單純以OLED為主業的面板企業為國顯光電和和輝光電，這兩個企業的技術實力也較強勁。本次增發完成後，國顯光電將成為黑牛食品(002387,股吧)間接控股的子公司，未來將突破資金瓶頸。而下游市場也利於國內面板企業的崛起，在近期發布的兩款OLED屏手機中，小米的紅米Pro采用了和輝光電的面板，中興的天機7采用國顯光電的面板，廣闊的下游市場也是我國OLED面板企業崛起的一大優勢。

柔性才是OLED發展的大趨勢和LCD相比，OLED雖然有色彩鮮艷、響應速度快、更薄、更省電等諸多優點，但只有柔性才最能體現OLED的殺傷力，會對顯示帶來革命性的外觀變化。黑牛食品這個項目達產後，主要生產產品包括3.5」、5.5」、8.0」柔性AMOLED顯示屏及5.5」硬屏AMOLED顯示屏等，涵蓋從智能穿戴、手機（包含折疊手機）、VR顯示和專業顯示等應用領域。在柔性顯示領域，我們也注意到一些折疊手機和可彎曲手機的樣品已經制造出來，而京東方柔性面板生產線也有望於2017年下半年投產，我們預計可折疊手機有可能在2017年產出，柔性OLED顯示屏也加速發展。

重點關注材料和薄膜標的國內OLED面板的崛起，將帶動上游材料產業鏈的大發展，直接利好國內OLED發光材料和傳輸材料中間體企業，並為國內企業跨入OLED終端材料領域帶來機遇，重點關注萬潤股份(002643,股吧)、濮陽惠成(300481,股吧)、強力新材(300429,股吧)。而柔性OLED面板的發展將會帶動水汽阻隔膜和PI基材的發展，由於柔性面板需要以PET為基材的水汽阻隔膜，重點關注康得新(002450,股吧)、萬順股份(300057,股吧)。而柔性面板的基板將使用耐高溫的PI材料，重點關注時代新材(600458,股吧)、丹邦科技(002618,股吧)。

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