迪馬股份：強化軍工業務外延優勢 買入評級

公告：

2016年9月12日，迪馬股份(600565,股吧)(600565.CH/人民幣7.12,買入)公告，公司擬作為寧波保利科技防務股權投資中心（有限合伙）（以下簡稱「保利防務基金」）的有限合伙人，認繳出資額總計人民幣2億元。

點評：

1）攜手保利防務投資，參與保利防務基金，加強雙方戰略合作關系。9月9日，公司與保利防務投資在重慶簽署《戰略合作協議》，而後者系保利旗下涉軍領域的唯一股權投資平台，主要立足服務保利科技軍品發展戰略、立足軍民融合發展開展投資；9月12日，保利防務投資作為GP，擬設立保利防務基金，規模為20多億元，其中公司擬認繳保利防務基金2億元。雙方的戰略合作將有利於公司尋求有關海外防務基地建設與公司專用車生產業務相關契機，積極拓展公司專用車多維度發展，強化公司軍工業務外延拓展優勢。

2）保利防務投資承諾參與定增，利益牢固綁定、確保合作落地。根據《戰略合作協議》，保利防務投資承諾以其作為管理人的基金參與公司最近一年期定增計劃，投資金額不低於1億元人民幣，同時協議規定合作協議有效期3年，有效期內雙方應嚴格遵守協議各項條款。本協議有效期過後，雙方優先考慮與對方合作並簽訂合作協議。可見保利防務是以長期合作者身份參與本次合作及後續定增計劃，利益綁定之下，後續雙方在公司軍工業務上的合作將得以加速並持續推進。

3）攜手軍工巨頭保利，推出限制性股票激勵，重申買入評級。正如我們早在16年1月發布的公司深度報告《地產+軍工+金融，東銀帝國呼之欲出》，公司正着力打造「地產+軍工+金融」的多元化帝國，此次攜手央企軍工巨頭保利集團將強化公司軍工業務的優勢，同時近期激勵計劃的推出將有效推動公司三元戰略的推進，而公司定增近期雖有一些調整但預期年內應能過會（定增底價5.99元/股），因而募投的軍品業務擴產在即，而前期保險牌照獲批也為公司金融業務發展奠定基礎，我們重申公司買入評級。

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