高盛：人口老化拖累金磚四國成長 全球GDP恐降至3.9%

撐起過去 10 年全球經濟成長半數動力的「金磚四國 (BRIC)」─巴西、俄羅斯、印度及中國，正面臨勞動人口逐漸老化及萎縮，阻礙國家發展速度。高盛 (Goldman Sachs) 預估，這將導致全球經濟成長率減緩，至 2020 年代跌破 4%。

《彭博社》報導，聯合國預估至 2020 年，金磚四國 65 歲以上人口將躍增 46%，達 2.95 億人；至 2030 年將再增至 4.12 億人，但到了這時候，金磚國家 15-24 歲青年人口，亦即驅動過去 30 年中國經濟起飛的主要人力，將減少 6100 萬人，相當於意大利總人口。

高盛分析師上個月 7 日發布報告預估，隨著金磚四國經濟擴張減緩，全球經濟成長率將在 2010 年代觸頂，達到 4.3%；並將於 2020 年代降至 3.9%。其中占全球國內生產毛額 (GDP) 25% 的金磚四國，2010 年代平均成長率將由上個 10 年的 7.9% 降至 6.9%，在 2020 年代進一步減為 5.3%。

高盛駐倫敦分析師 Dominic Wilson 等人因此在報告中宣告：「金磚四國曾躍身全球經濟成長領導，如今變化最劇烈的時刻已經過去」。

曾任世界銀行 (World Bank) 顧問的美國企業研究院 (American Enterprise Institute) 人口統計學家 Nicholas Eberstadt 便警告，金融市場、企業及政策官員都沒能意識到，人口結構的現實問題，正爲未來經濟成長帶來下行壓力。

在金磚四國當中，中國勞動人口成長停滯及養老金負擔加重的問題最嚴重。華府智庫戰略暨國際研究中心 (CSIS) 全球人口老化研究團隊 (Global Aging Initiative) 主任 Richard Jackson 指出，過去 30 年中國勞動人口平均年增 2.5%，但目前已幾乎停止成長；且至 2020 年代中期，每年還會以近 1% 速度萎縮。

首創「金磚四國」一詞的高盛資產管理 (Goldman Sachs Asset Management) 董事長歐尼爾 (Jim O’Neill)，上個月 29 日接受書面訪問時便指出，現在其他新興經濟體可能是更好的投資標的，尤其是印尼、土耳其、埃及及墨西哥。

他預言，上述 4 個國家，可能會躋身 2010 年代全球經濟成長 10 大貢獻國行列，帶來超過 2 兆美元貢獻。「由於這些國家年輕人口龐大，因此有機會出現經濟強力成長」。

儘管金磚國家成長速度預期減緩，但高盛仍認為，接下來幾十年，這些經濟體擴張速度依舊將超越已開發國家；至 2050 年，占全球 GDP 的比例將躥升至近 40%。

歐尼爾在上個月發表的新書《成長地圖 (The Growth Map)》也表示，金磚四國前景依舊美好。他預估，即便成長速度放緩，金磚國合計 GDP 仍將在 2015 年超越美國。

歐尼爾補充，其他新興經濟國家的經濟成長率，可能將和金磚四國一樣快或更快，但他們對全球經濟的影響力，仍比不上金磚國家。

Eberstadt 則建議，金磚四國若欲紓解人口老化衝擊，可朝開放金融市場及服務、調高退休年齡及提升生產力等方向努力。