[中國國際2隊]9月9日策略報告02

第一部分品種簡析1.PP聚丙烯

產能投放致供應壓力或增大。上半年投產的裝置占計劃總產能超過20%；下半年煤制烯烴裝置計劃10月投產，廣石化20萬噸油化工裝置11月投產，此外還有累計30萬噸裝置也計劃四季度投產，若計劃如期進行，市場供應壓力將增加。

檢修裝置復產緩解貨源緊張現狀。上半年，由於檢修裝置較多，市場貨源壓力不大。7月份聚丙烯國內產量同比增加10.6%，1-7月累計產量同比增長10.7%；8月PP再迎檢修高峰，中沙天津、寧波台塑能石化企業PP裝置相繼檢修，PP裝置開工持續下滑。此外，華東PP裝置維持峰會期間一周的檢修，其產能累計達140萬噸。受供應面縮緊影響，市場報價始終偏高。但隨着9月中旬裝置檢修陸續結束，市場供應將大幅增加。

9月進口利潤出現，利於進口。7月份PP進口同比下降7.58%，1-6月累計進口249.4萬噸，累計同比下降13.35%。對於後市，新加坡聚烯烴裝置計劃8月底9月初陸續重啟，且歐洲供應陸續恢復正常後，外盤價格明顯走弱，而國內聚烯烴價格持續堅挺，PP進口已持續出現利潤，以及9月份的進口季節性回升的季節性規律存在，在多種因素影響下，預計9月份進口將有明顯增長。

下游開工低迷。截至9月6日，國內PP下游行業整體開工率在56%左右。其中塑編58%，共聚注塑開工率55%，BOPP開工率55%，開工率低位。

塑編行業:下游工廠塑編工廠開工率在58%左右，開工水平仍疲軟，主要近期粉料高位堅挺，下游塑編工廠成本壓力明顯，利潤有限，部分工廠制品庫存再次增加，尤其目前華東地區受峰會影響，部分下游工廠停機，其對原料的需求減弱，部分華北地區的塑編工廠受訂單人工等因素影響，按需采購，且短期內無備貨計劃。

共聚注塑：共聚注塑廠家開工率維持低位，加之目前下游制品廠訂單量未有明顯提高，需求低迷，庫存較為充足，持觀望。華南日用及家電廠出貨情況正常，開工平穩，故整體注塑開工基本維持在55%左右。

交易點位計劃：PP1701在7215位置開空單，止損7400至7350位置，止盈7200至7100位置。

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