機械制造：業績持續分化 薦9股

投資要點：

機械軍工行業行業整體景氣度或觸底，盈利狀況連續兩個季度改善機械軍工行業收入和凈利潤增速仍處於低位，但相較去年同期下滑幅度連續兩個季度收窄，我們認為行業景氣度或許已經結束了持續下降趨勢正在探底。2016年上半年機械軍工行業營業收入總和為4522.1億元，同比下滑1.9%，凈利潤總和為142.8億元，同比下滑18.1%。行業收入和利潤繼續下行，但是趨勢明顯減緩。

機械軍工行業毛利率達到近三年來新高，在毛利率水平從底部回升一年以後，凈利率水平也出現了回暖，我們認為行業景氣度底部或許已經接近。2016年上半年行業整體毛利率為20.9%，較去年同期上升1.05pct；凈利潤率為3.20%，較去年同期上升1.13pct。

子板塊繼續分化加劇，環保設備表現突出我們選取將選取的272個公司劃分為19個子板塊，子板塊在業績增速表現、盈利能力、現金流創造能力改善、存貨/應收賬款周轉率等方面繼續呈現出分化態勢。

19個子板塊中景氣相對較好的子板塊包括環保設備、農業機械、國防軍工等，特別是環保設備子板塊，收入、凈利潤均保持較快增長，此外鐵路設備、智能裝備等景氣度略有提升，收入、凈利潤相對穩定，盈利能力和現金流均有一定改善。而代表傳統產業的如石油裝備、工程機械、煤炭機械等子板塊景氣度則繼續下滑。

機械軍工行業：確定性的業績和成長為上，看好軌交、通航、新能源車產業鏈確定性的業績和成長為上，看好業績和成長性兼備的大交通裝備——軌交、通用航空、新能源汽車產業鏈，把握優質個股增發投資機會。

（1）【通用航空】通用航空重要政策出台、行業趨勢向上確定性大。持續重點推薦業績最好的【威海廣泰(002111,股吧)】、戰略地位高的【海特高新(002023,股吧)】。

（2）【軌道交通】城軌建設門檻或下調，軌交行業增長確定性大；重點推薦業績和戰略布局好的【鼎漢技術(300011,股吧)】、【康尼機電(603111,股吧)】，看好【永貴電器(300351,股吧)】、【春暉股份】。

（3）【新能源汽車產業鏈】持續看好新能源汽車產業鏈【中鼎股份(000887,股吧)】、鋰電設備【先導智能】、電動物流車【創力集團(603012,股吧)】。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】