債券難民為全球趨勢！陸高股息股吃香、表現勝上證

MoneyDJ 新聞 2016-08-23  記者 陳苓 報導

「債券難民」成了全球現象，不只美股頻創空前新高，陸股也浮現此一跡象！中國公債殖利率跌落新低，高配息的防衛性類股，近來表現更勝基準指數，成了市場寵兒。

Financial Post 等報導，上海證交所高股息指數 (Shanghai Stock Exchange Dividend Index)，包括 50 檔成分股，多為銀行、公用事業、公路運營商等，過去一個月來上漲 5.6%。高股息指數的報酬為 3.6%，高於中國十年期公債殖利率的 2.7%、也優於基準股票指數的 2%。

相關人士說，高股息股表現出色，顯示資產配置缺乏標的、出現壓力。債券殖利率一路下滑、中國經濟成長恐怕會繼續放緩，投資人開始追尋安全資產。銀行股壞帳問題多，可能影響未來配息，較不吃香。股利穩定的大型企業是避險投資者的最愛，部分人士認為，未來幾年，陸股將有許多資金來自法人，如退休基金、保險商、外資等，他們偏好低風險個股，將避開高估值的成長股，購入高股息的藍籌股。

當前高股息股的估值仍低，上證指數本益比為 17.1 倍，高於高股息股的 10.5 倍。

美股三大指數 8 月 11 日同登空前收盤新高，有分析師說，利率跌到逼近於零、甚至負值，製造出大批「債券難民」，他們逃往股市避難，讓美股就像吃了大力丸一樣，不斷爆衝。

CNBC 11 日報導，美系外資的股市交易策略全球主管 Antonin Jullier 接受 CNBC 訪問表示，低利率讓債券無利可圖，造就出債券難民，被迫棄債轉股。Jullier 說，債券報酬越來越缺乏吸引力，投資人自問是否該轉向股市，尋找類似債券的股票。這些人喜歡的股票，特質與債券相同，包括波動性低，遇到市場亂流時，不會遭到劇烈拋售，而且會持續發放股利。

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