英央吃鱉、粉碎央行萬能形象！無債可買、QE到極限？

MoneyDJ新聞 2016-08-11  記者 陳苓 報導

英國央行(BOE)加碼購債踢鐵板，買不到足夠的長天期英國公債，不只粉碎了央行無所不能的神話，也暴露出貨幣政策可能來到極限，央行快要無債可買。

MarketWatch、華爾街日報10日報導，英國脫歐之後，英央行為了緩和衝擊、加碼購債，此一措施8日啟動，一連三天收購公債。8、10日都很順利，不過9日購買15年以上的長債碰上麻煩，英央原擬斥資11.7億英鎊購債，卻只買到11.2億美元的長債，短少了約5,000萬英鎊。

The Lindsey Group首席市場分析師Peter Boockvar表示，最重要的問題在於英央購債失利，是因為正逢夏季交易清淡；還是投資人受夠了，對央行說不？倘若是夏季交易員放大假，購債問題是一次性現象，不足為慮，不過若是第二個原因，這代表英央行也和日本央行一樣，到了貨幣實驗極限。

英央10日購買公債為7~15年期債券，過程順暢，不像9日收購15年長債一樣遍尋不著，突顯問題在於長債流動性不足。長債殖利率通常高於短債，當前殖利率難尋，賣掉之後幾乎沒有高殖利率標的可買，退休基金和保險公司或許因此緊抱不放，才能達成長期利率目標。經濟學家說，英央未在10日補足購債缺口，反而決定日後再說，暗示他們也憂慮債市流動性，先拖延時日，到11月再看情況。

英央無法購得足夠長債，引爆連鎖效應，10年期英國公債連破空前新低。美銀美林表示，量化寬鬆(QE)碰到流動性不足的市場，會使殖利率暴跌，央行想在缺乏流動性的債市大幅購債，必須付出更高代價，才能買到足夠份量。據了解英央買到的公債，殖利率比市場更低、價格更高。

MoneyDJ新聞11日報導，英國央行(BOE)週二向市場回購的公債總額比原定短少了5,000萬英鎊(相當於6,500萬美元)，主因退休基金、保險公司惜售，也帶動英美公債價格上漲。這意味著英國央行未來六個月若想買足600億英鎊的英債，恐怕得支付更高昂的代價才能完成既定目標。

Tradeweb報價顯示，英國10年期公債殖利率在週二下滑至0.567%後，週三又續跌至新低點0.527%；殖利率稍早一度跌至0.514%，但英國央行週三宣稱11.7億英鎊的公債回購行動雖然多花了些時間、但已順利達標，仍使殖利率跌幅收斂。

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