美股神秘買家現身！瑞士央行暴買、部位衝破空前高

MoneyDJ新聞 2016-08-05  記者 陳苓 報導

股民出逃，美股卻狂漲不停，背後的神祕買家終於現身！瑞士央行(Swiss National Bank)遞交報告顯示，該行持有美股價值高達620億美元，金額之高打破紀錄。

ZeroHedge 4日報導，美銀美林資料顯示，2008年至今散戶、法人、避險基金紛紛減持美股(線圖見此)。可是美股一路往上，屢破空前新高。有個說法是央行大玩你丟我撿，海砸資金狂買，如今此一說法似乎得到證實。

瑞士央行呈交給美國監管單位的13-F報告顯示，今年第二季瑞央豪擲73億美元，加碼美股，持有總額來到618億美元，刷新歷史紀錄。2015年12月，瑞央的美股部位為413億美元，這表示今年上半該行一口氣加碼了50%。

瑞央財力雄厚，600多億美元只是九牛一毛，該行總資產達6,900億瑞郎，其中6,350億瑞郎用於外幣投資，這筆錢有20%用於購買全球股票，當中60%都投入美股。再來細看瑞央大買的前15檔美國個股(見此)，瑞銀持有最多的是蘋果，總值達156億美元，金額之高超過美國加州公務員退休基金(Calpers)、基金公司Janus、Invesco、Oppenheimer、Franklin Resources等。

日本退休基金「日本政府年金投資基金」(GPIF)也是一大買盤主力，GPIF大買國外股票，比重從原先的12%調高至25%，不過據傳投資失利，GPIF第二季資產較前季縮水5兆日圓，或約487億美元。

美系外資信貸分析師Matt King直指，在一般投資人轉身逃離市場之際，央行則你丟我撿、進場承接了股票。MarketWatch 7月12日報導，King發表研究報告指出，各國央行的資產收購規模已攀升至2013年以來新高，顯示股市、債市最近的大漲走勢可能會持續增溫。從King整理出的走勢圖就可看到，全球股市漲幅的3個月移動平均值與各國央行的資產收購量呈現強烈正相關。

全球風險四起，美股為何能突破重圍，改寫空前新高？JPMorgan認為，英國脫歐之後，股市能夠「V型反轉」主因央行在檯面下干預。

ValueWalk、巴倫(Barronˋs)2日報導，JPMorgan量化暨衍生商品策略主管Marko Kolanovic報告稱，過去幾週來，地緣政治風險大增，英國脫歐、伊斯蘭國(ISIS)在歐洲恐攻頻傳、美國總統大選的不確定性增加。不只如此，油價下跌、債券和金價上漲，美元也浮現升值壓力，此種情況下，美股應該走低、波動性也應該增加。然而美股卻不按牌理出牌，衝上歷史新高，市場實際波動率(realized volatility)跌至近空前低點。過去三週，標普500指數的波動率降至4.5%，類似情況40年來發生不到十次。標普500與其他風險資產，如油價、人民幣脫鉤，加入債市和黃金漲勢。

報告稱，英國脫歐之後，標普500指數和10年期美債能締造新高，是出於央行對資產價格的龐大影響，央行干預的直接作法是購買資產、間接作法是扭曲債券對股票的相對價格、或扭曲不同地區的資產估值。Kolanovic預測，長期而言，標普500的實際波動率勢必會回升，標普和油價/人幣/歐亞股市的脫鉤情況，也會出現修正，重回相同走勢。

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