名經理人Kass：歐洲QE恐失敗 宜放空美股、買黃金

歐洲央行總部。(圖:AFP)

知名避險基金經理人、Seabreeze Partners 總裁 Doug Kass 上週列出今 (2015) 年可能出乎意料的市場預測，主要包括歐洲央行 (ECB) 推出微弱的量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激措施將適得其反、下半年美國房價將下跌，並建議放空美國股市標準普爾 (S&P) 500 指數、買進黃金 ETF (指數型基金)。

《TheStreet》網站旗下《Real Money》專欄週日 (4 日) 報導，股市預測紀錄準確且對經濟有獨到看法的 Kass 先是於上週二 (30 日) 提出明年第一個可能令市場意外的發展：即主要國家央行的信用受到考驗，導致股市重挫、金價大漲。

他點名 ECB 計畫在本月份啟動的收購歐元國公債行動規模，將比市場預期要小，因為德國不願承諾採取更積極的策略。在此情況下，市場人士會失望，歐洲銀行業也將選擇繼續持有手中公債而不拋售。結果，ECB 的資產負債表將無法達到目標的 3 兆歐元，而歐元也將大漲，最終甚至這場 QE 會失敗，歐洲經濟依舊無法加快成長，通貨膨脹預期也不見提升。

Kass 也不看好日本央行的貨幣刺激措施會成功，而美國聯準會 (Fed) 在今年 4 月首度升息 1 碼後，全球市場的騷動將如此劇烈，以至於這將會是今年唯一一次全球主要國家央行的升息動作。

Kass 預期今年美國股市將走軟，全年下跌 10%；而雖然美股企業獲利預期將令人失望，但導致股市走跌的真正原因其實是股票價值萎縮。他指出，投資人將開始意識到，低利率、企業大買庫藏股、薪資壓縮、不老實的股票選擇權計算方式及其他因素，都刻意推高了美股企業獲利。

Kass 還透露自己正在買進一批黃金的初始部位，買的是全球最大黃金 ETF道富財富黃金指數基金 (SPDR Gold Trust)(GLD-US) 的有限部位。因為黃金價格難以預測，因此他買的初始部位相當小。

至於美國房市，Kass 預料由於美國民眾實質收入仍持續受到壓制，新成立的家庭數量依舊成長緩慢，加上房價可負擔能力縮減，使得今年房價將下跌，建商也將失去議價權力。