硬體
近期全球科技股陷入低迷，CNBC 知名主持人 Jim Cramer 指出，美國與南韓股市之間日益緊密的聯動性，是導致華爾街科技股近期表現不佳的一個「被低估的原因」。隨著南韓綜合股價指數 (KOSPI) 在過去一個月內暴跌約 28%，這種被 Cramer 稱為噩夢般的相關性，正成為投資者避之唯恐不及的市場壓力。
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高盛近期發布名為《一切圍繞科技》(All About Tech) 的宏觀經濟研究報告，針對 2026 年中國經濟底層邏輯進行重新定義。該報告指出，中國正經歷一場從房地產導向轉向科技製造業導向的「史詩級資源轉移」，但這場轉型也同時帶來了內需市場與科技產業之間的顯著分化，呈現明顯的「K 型」走勢。
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AI 基礎建設投資持續升溫，正成為推動美國經濟成長的重要力量。美國最新耐久財數據顯示，6 月電腦及相關產品訂單明顯增加，過去一年的 AI 硬體需求更創下網路泡沫時期以來罕見的增速，企業設備支出可望繼續支撐第二季及第三季經濟表現。《MarketWatch》週一 (27 日) 報導，美國政府公布的 6 月耐久財報告顯示，電腦及相關產品新訂單月增 3.1%；若以過去一年計算，AI 相關硬體訂單大增 17%，上一次長時間維持如此強勁的成長速度，還要追溯至逾 25 年前的網路科技熱潮。
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人工智慧 (AI) 投資熱潮，正讓美國科技巨擘與南韓記憶體晶片廠的命運更密切，也導致華爾街科技股與南韓股市的走勢緊密連動：韓股 Kospi 指數與那斯達克 100 指數的 60 日相關係數近期升至約 0.50，創 2021 年以來最高。這種連動性升高，反映三星電子與 SK 海力士在 Kospi 的重要性與日俱增，兩家公司合計已占 Kospi 指數權重超過一半。
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《MarketWatch》報導，IBM(IBM-US) 上周警告，其季營收低於預期，是因客戶將預算大量投入人工智慧 (AI) 硬體，導致可用於軟體投資的資金減少。如今該公司進一步下調全年財測。IBM 周三 (22 日) 表示，預期 2026 年按固定匯率計算的營收成長率將落在 4% 至 5% 之間，低於先前預估的逾 5%。
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7 月以來，晶片製造商股價波動加劇，但華爾街分析師仍長期看好人工智慧（AI）硬體製造商，認為值得堅持持有這些股票。根據《Business Insider》報導，原本炙手可熱的 AI 投資族群近期受到劇烈波動衝擊。歷經數月大漲後的獲利了結賣壓、中國 AI 模型帶來的競爭壓力，以及利率前景仍充滿不確定性，都共同促使晶片類股上週一度跌入熊市。
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人工智慧（AI）晶片戰爭白熱化，南韓記憶體雙巨頭三星電子與 SK 海力士 (SKHY-US) 靠著高頻寬記憶體（HBM）技術，牢牢掌握全球 AI 伺服器供應鏈上游命脈，市占率合計超 80%。然而業界分析指出南韓雖穩坐「硬體代工廠」寶座，在 GPU 設計與大型語言模型軟體生態方面卻仍嚴重缺席，恐難擺脫「幫別人打工」的產業宿命。
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人工智慧 (AI) 晶片股的拋物線式飆漲，近期遭遇亂流，市場開始擔憂估值過高，以及 AI 基礎建設業者能否持續維持爆發性營收成長，在此同時，部分投資人已悄悄布局 AI 投資熱潮降溫後的新贏家——為 AI 買單的超大型雲端服務商 (hyperscaler)。
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據《彭博社》周二 (14 日) 報導，OpenAI 將推出一款可攜式、無螢幕的智慧音箱，作為其首款消費性硬體產品。就在幾天前，蘋果 (AAPL-US) 才以竊取商業機密為由，對這家 AI 新創公司及兩名前蘋果員工提起訴訟。蘋果上周五提交的訴狀指控，OpenAI 策劃了一項大規模行動，透過前蘋果員工、人才招募方式以及供應商關係，有系統地取得並利用蘋果的機密資訊，以加速進軍消費性硬體市場。
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半導體研究機構 SemiAnalysis 週一（13 日）發文指出，輝達 (NVDA-US) 近期針對開源推理引擎 vLLM 的最佳化成果表現亮眼，在推理效能方面展現明顯優勢；相較之下，超微半導體 (AMD-US) 在部分模型的 vLLM 支援與最佳化程度仍有進一步提升空間。
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《CNBC》報導，蘋果 (AAPL-US) 周五 (10 日) 向美國加州北區聯邦法院提起訴訟，控告 OpenAI 涉嫌竊取商業機密，指控該人工智慧公司為開發自家消費性硬體產品，非法取得蘋果的智慧財產。蘋果在訴狀中表示，「有一點已經非常明確：OpenAI 從技術團隊成員到硬體長，並與商業合作夥伴協作，在各個層級竊取蘋果的商業機密與機密資訊。
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隨著生成式 AI 競爭進入白熱化，領先的模型公司正集體跨界進入硬體領域。近期報導指出，中國頭部廠商 DeepSeek 已啟動代號為推理晶片的自研計畫，智譜 AI 亦在評估為其 GLM 系列模型定製晶片。這並非個案，美國的 OpenAI 與 Anthropic 先前也先後曝光了各自的自研進程。
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三星電子最新財報引發市場對 AI 產業鏈需求的重新評估。CNBC 財經節目《Mad Money》主持人克雷默 (Jim Cramer) 表示，周二美股盤面的資金流向，可能意味著 AI 投資主軸正出現轉變，市場焦點開始由 AI 硬體供應鏈，重新回到大型科技平台與企業軟體公司。
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全球市值最大企業的寶座，正面臨易主危機。分析指出，若輝達 (NVDA-US) 想奪回寶座，或許需要跟其競爭對手蘋果 (AAPL-US) 取經。根據《巴隆周刊》報導，人工智慧（AI）晶片巨頭輝達自去年 6 月底從微軟 (MSFT-US) 手中奪回龍頭地位以來，已連續蟬聯全球市值第一長達 258 天。
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面對人工智慧 (AI) 投資熱潮，市場如今最擔心的問題是：投入的鉅額資本，最終究竟能否獲得回報？管理規模近 45 億美元的藍鯨成長基金 (Blue Whale Growth Fund) 基金經理兼 Stephen Yiu 表示，與其猜測哪些公司最終能靠 AI 賺錢，不如採取更簡單的策略：「跟著資本支出走」。
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半導體類股今年在人工智慧 (AI) 需求推動下大幅飆升，背後主要受惠於「科技七巨頭」(Magnificent Seven) 持續擴大 AI 投資，然而真正砸下鉅額資本支出的科技七巨頭，今年股價表現卻遠不如半導體族群。Ned Davis Research 策略師指出，半導體股與科技七巨頭近期出現走勢分歧程度加大，可能成為整體股市的一項警訊。
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儘管全球半導體市場近期面臨拋售壓力，但中國投資者對硬體科技股的需求依然展現出強大韌性，反映出市場對特定技術領域的高度信心。在上周五全球半導體股普遍走弱的背景下，專注於通信設備的「國泰中證全指通信設備 ETF(515880-CN)」股價雖然下跌了 6.7%，卻逆勢吸引了高達 60 億元人民幣 (約 8.82 億美元) 的單日資金流入，創下此基金成立以來的歷史紀錄。
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蘋果 (Apple)(AAPL-US) 再度流失核心硬體人才。《彭博》報導，負責 Vision Pro 頭戴式裝置及新一代智慧眼鏡硬體開發的副總裁 Paul Meade 將於下週離開蘋果，轉投 OpenAI，接掌該公司快速擴張中的 AI 硬體部門，負責開發全新的 AI 原生 (AI-native) 裝置產品線。
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蘋果 (AAPL-US) 週四 (25 日) 宣布調漲 Mac、iPad 等硬體產品售價，股價重挫，成為當日大型科技股中表現最弱勢個股之一。不過，華爾街投行最新發布的分析報告，普遍維持蘋果原有評等與目標價。華爾街認為，此次漲價主要是為了因應 AI 帶動的記憶體成本飆升，目的在於守住毛利率，而非反映終端需求疲弱。
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全球高頻寬記憶體（HBM）大廠美光科技 (MU-US) 近期股價從歷史高點重挫逾 20%，儘管其人工智慧（AI）相關業務仍持續高速成長，市場對 AI 硬體需求能否延續的疑慮，已讓投資人信心動搖，分析則認為，投資人不應急著在財報前入場「抄底」。