歐元區

12-19美股雷達

摩根大通 (J.P. Morgan Research) 本周發表對 2025 年全球市場展望報告，報告認為，隨著市場面臨日益複雜的情況，2025 年全球宏觀經濟格局可能會變得更加不穩定。全球經濟預計將在 2025 年經歷強勁增長，但中國經濟將出現急劇放緩。

12-18歐亞股

歐盟統計局 (Eurostat) 周三 (18 日) 公布最新數據顯示，歐元區 11 月消費者物價指數終值報 2.2%，低於經濟學家與初值的 2.3%，不過比 10 月前值 2.0% 小幅攀升；歐洲央行 (ECB) 利率決策依據的核心 CPI 終值報 2.7%，符合經濟學家預期與初值，也與前值持平。

12-16歐亞股

歐元區 12 月份的私營部門萎縮幅度小於預期，這得益於服務業超出預期的貢獻。標普全球 12 月綜合採購經理人指數 (PMI)，從上一個月的 48.3 上升至 49.5，略低於 50 的榮枯分水嶺。分析師此前預計該指數將與 11 月份持平。這一改變動力來自於服務業指數回升至 50 以上，製造業持續低迷，現已進入第 3 年。

12-12歐亞股

歐洲央行 (ECB) 周四 (12 日) 宣布今年第四次降息，如市場預期將關鍵存款利率下調 1 碼 (25 個基點)，而主要再融資利率和邊際貸款利率維持不變。與此同時，歐洲央行還下調今、明兩年經濟和通膨預期。此次利率決策後，歐洲央行的存款利率為 3%，預期 3%，前值 3.25%；主要再融資利率為 3.15%，預期 3.15%，前值 3.4%；邊際貸款利率為 3.4%，預期 3.4%，前值 3.65%。

12-09歐亞股

花旗集團 (C-US) 表示，交易員應該押注歐洲央行 (ECB) 明年的降息步伐會放緩，因為市場已經過度押注會快速降息。貨幣市場目前預估，歐洲央行會在 6 月之前的每次貨幣政策會議上降息，然後下半年只會降息一次。花旗集團分析師 Jamie Searle 表示，這是做空這一定位的好時機且不容錯過，尤其是如果美國候任總統川普對歐元區徵收貿易關稅的話。

12-06歐亞股

歐盟統計局 (Eurostat) 周五 (6 日) 公布數據顯示，儘管歐元區經濟溫和擴張，但第三季生產率依然疲弱，延續多年來的頹勢，不過同期私人消費達到兩年來新高，消費者終於開始購物，帶來經濟復甦的希望。歐盟統計局表示，第三季人均生產率與去年同期相比沒有變化，但按工作時間計算，人均生產率成長 0.5%，約為第三季國內生產毛額 (GDP) 年增率終值 0.9% 的一半。

12-06國際政經

美銀分析師預測，2025 年將迎接「不平衡的成長」，因為美國表現優異，而中國和歐元區則面臨挑戰，全球經濟成長將穩定在 3.2% 至 3.3% 之間直至 2026 年。美銀分析師解釋，美國經濟動力促使成長預測上調，但同時歐元區被下調，中國成長則預計低於官方目標。

12-05歐亞股

歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 (Christine Lagarde) 周三 (4 日) 表示，央行對抗通膨的努力已接近尾聲，但尚未取得勝利。這番言論是歐洲央行公布利率決策前一周的靜默期前夕發表，加劇外界圍繞貨幣政策放鬆速度和程度的激烈辯論。

12-04美股雷達

根據標普全球 (S&P Global) 與漢堡商業銀行 (HCOB) 周三 (4 日) 公布的最終調查顯示，歐元區 11 月服務業採購經理人指數 (PMI) 報 49.5，雖然略高於市場預期與初值的 49.2，但比 10 月前值 51.6 大幅萎縮，為 1 月以來首次低於 50 榮枯線，加入製造業的頹勢。

12-02歐亞股

根據標普全球 (S&P Global) 與漢堡商業銀行 (HCOB) 周一 (2 日) 公布的最終調查顯示，歐元區 11 月製造業採購經理人指數報 45.2，符合市場預期且與初值持平，比 10 月的 46 進一步下滑，澆熄經濟即將復甦的希望。

11-29美股雷達

統計機構歐盟統計局周五 (29 日) 表示，11 月歐元區年度通膨率升至 2.3%，重新高於歐洲央行 2% 的目標。經濟學家之前預計本月通膨年率為 2.3%，高於 10 月的 2%。一如預期，由於能源價格的通貨緊縮效應減弱，繼 9 月跌至 1.7% 後，歐元區的物價漲幅已連續兩個月走高。

11-27國際政經

根據外媒周三 (27 日) 報導，歐洲央行 (ECB) 執行委員會成員施納貝爾 (Isabel Schnabel) 表示，需要警惕降息幅度過大，因為借貸成本已經接近不再抑制經濟的水準，再降息更多可能適得其反。施納貝爾受訪時說，可以繼續放鬆貨幣政策但只能漸進而為，避免利率低於所謂的中性水準。

11-24美股雷達

隨著感恩節假期到來，美股財報季接近結束，聯準會會議紀要和美國個人消費支出通膨數據將成為本週焦點，因為投資人繼續評估川普當選後，降息步伐是否會放緩。其他亮點包括歐元區通膨數據以及紐西蘭的利率決定。隨著日元持續波動，日本一系列的關鍵經濟指標也成為焦點。

11-06

歐元區 10 月商業活動比先前初步調查的表現還好，因為服務業的強勁擴張讓該區避免連續第二個月萎縮，然而受制製造業新訂單和就業減少影響，歐元區經濟成長乏力。具體來探，標普全球 (S&P Global) 周三 (6 日) 公布報告顯示，歐元區 10 月綜合採購經理人指數 (PMI) 終值報 50，比初值上修 0.3 個百分點，創下兩個月新高；10 月服務業 PMI 終值報 51.6，較初值 51.2 上修 0.4 個百分點，也寫下兩個月新高，抵消 10 月製造業 PMI 下滑的負面影響。

11-04歐亞股

調查顯示，歐元區製造業在 10 月出現一些穩定跡象，儘管活動連續第 28 個月收縮，但收縮幅度有所放緩。由標普全球公司編製的 HCOB 最終歐元區製造業採購經理人指數 (PMI)，10 月終值升至 46.0，高於初步估計的 45.9，但仍低於區分成長與收縮的 50 大關。

10-31美股雷達

歐盟統計局周四 (31 日) 公布的初步數據顯示，10 月歐元區 20 國通膨率升至 2%。高於經濟學家先前預測的 1.9%。9 月整體通膨數據從 10 月 17 日的 1.8% 下修至 1.7%，低於市場預期。最新公布的通膨數據被認為對於判斷歐洲央行是否考慮在 12 月會議上大幅降息半個百分點至關重要。

10-30美股雷達

歐盟統計機構周三 (30 日) 公佈的初步數據顯示，歐元區第 3 季經濟成長 0.4%。經濟學家之前預計將成長 0.2%。第 2 季歐元區經濟成長 0.3%。西班牙是成長率最高的國家之一，較上季成長 0.8%；愛爾蘭則成長了 2%。歐元區最大經濟體德國第 3 季經濟意外成長 0.2%。

10-24歐亞股

標普全球 (S&P Global) 與漢堡商業銀行 (HCOB) 周四 (24 日) 公布 10 月歐元區、德國與法國採購經理人指數 (PMI) 初值，其中歐元區製造業生產持續低迷、服務業擴張放緩，另外德國製造業頹勢有所緩解，但失業人數增加，而法國新業務總量大幅下降，商業活動加速萎縮。

10-23歐亞股

歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德周二 (22 日) 表示，利率方向是明確的，不過降息速度仍有待決定。她還指出通膨正走在正確的降溫路上，近期的數據相對讓人放心，沒有排除更大降息幅度的可能性。拉加德周二出席國際貨幣基金 (IMF) 和世界銀行年會，她受訪時說：「我認為，對我來說前進的方向是明確的，我們從 6 月開始採取的措施是明智的，而且應該以謹慎的態度繼續下去。

10-18歐亞股

歐洲央行 (ECB) 周四 (17 日) 第三次降息，此舉暗示歐元區經濟成長面臨風險，交易員押注 12 月貨幣政策上降息 2 碼 (50 個基點) 的可能性為 20%。ECB 總裁拉加德在記者會上也說通膨降溫進展順利，不過數據顯示經濟成長進一步放緩，因此決策者一致通過降息。