匯率

12-06

美國 11 月非農就業報告公布前夕，外資抱持觀望態度，台北匯市交投清淡，新台幣兌美元匯率今日呈現狹幅震盪，終場以 32.408 元、小升 3 分作收，為連續 4 個交易日走揚，續創近 1 個月以來新高，台北及元太外匯總成交值萎縮至 14.965 億美元。

12-06外匯

◆USD/JPY美國聯邦儲備理事會 (FED) 總裁鮑威爾表示目前經濟強於 FED 在 9 月開始降息時的預期，似乎支持未來放緩降息步伐，並據舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利表示在降息問題上沒有緊迫感，但美國 11 月服務業活動近幾個月大幅增長後放緩，而且芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，FED 本月降息 25 個基點的機率升至 78%；此外，日本央行 (BOJ) 審議委員中村豐明認為，小型企業盈利不足以承受借貸成本提高，BOJ 在考慮是否本月升息時必須仔細審查各種經濟指標，謹慎採取行動，其作為最鴿派決策者的言論可能使 BOJ 在本月加息的可能性繼續存在，激發日本公債收益率上漲，而且日本首相石破茂稱沒有修改與 BOJ 推動經濟擺脫通貨緊縮的聯合聲明，提供日圓支撐，推低美元兌日圓至 149.64 低點。

12-06外匯

Illustration by TradingView要點：美元 / 日圓跌破 150 日圓 100 日均線仍低於匯率日本央行更接近升息日圓目前正圍繞 50 日、100 日和 200 日均線，似乎在尋找未來的方向。那麼接下來會怎麼走呢？週四，USDJPY 早些時候跌破了 150 日圓，外匯投資者正在試圖衡量雙方的下一步行動，並預測匯率的下一波走勢 — 無論是上漲還是下跌。

12-05外匯

韓國戒嚴之亂逐漸淡化，受投資人獲利了結影響，國際美元轉弱，主要亞幣普遍走揚，新台幣匯率今 (5) 日一度衝上 32.3 字頭，但外資縮手偏向匯出，使得升幅收斂，終場以 32.438 元作收，小升 1 分，為連 3 升，續寫逾 2 周新高，不過，台北及元太外匯市場總成交值萎縮至 15.37 億美元。

12-05外匯

Illustration by TradingView要點：● 美元 / 日圓跌破 150 日圓● 100 日均線仍低於匯率● 日本央行更接近升息日圓目前正圍繞 50 日、100 日和 200 日均線，似乎在尋找未來的方向。那麼接下來會怎麼走呢？● 週四，USDJPY 早些時候跌破了 150 日圓，外匯投資者正在試圖衡量雙方的下一步行動，並預測匯率的下一波走勢 — 無論是上漲還是下跌。

12-05外匯

◆USD/JPY美國 10 月職位空缺穩步增加及裁員人數降幅為一年半以來最大，同時美國聯邦儲備理事會 (FED) 官員未就兩週後舉行的政策會議提供明確指引，而且韓國解除戒嚴令，緩和地緣政治風險，週三支撐美元；此外，標準普爾 (S&P) 全球市場財智調查顯示，11 月 au Jibun Bank 日本服務業採購經理人指數 (PMI) 終值升至 50.5，高於 50.0 區分擴張與萎縮的分界線，但媒體報導日本央行 (BOJ) 對本月升息的立場可能更謹慎，引發投資人削減對 BOJ 本月加息的押注至 42%，損及日本政府公債收益率，推動美元兌日圓自 149.51 低點走升。

12-04外匯

南韓總統尹錫悅無預警宣布戒嚴，歷經短短 6 小時即解嚴，引發股匯市動盪，韓元應聲急貶，資金流向避險美元，不過，新台幣兌美元逐漸回穩，由貶轉升，並衝破 32.5 元關卡，終場升值 8.8 分，以 32.448 元作收，創下近半個月以來新高，呈現連二升，成為今天的最強亞幣，台北及元太外匯總成交值放大至 22.76 億美元。

12-04基金

展望 2025 年，野村資產管理認為，基本面持續轉佳、企業結構性改革提升股東權益 （ROE），成為支持日股成長兩大動能，加上日本的新 NISA （少額投資非課税）制度有助民眾投入資金買日股。針對日本匯率與利率動向，野村資產管理常務董事總經理暨投資長村尾祐一 (Yuichi Murao) 今 (4) 日表示，觀察川普 2.0 政策傾向於推升通膨，認為美國會讓利率緩降，相對影響日本 2025 年的利率會緩升，他預估明年日央行一整年會調升 2 碼，日元匯率會升到 140-145 兌 1 美元之間，對未來半年經濟持正面看法。

12-04外匯

◆USD/JPY美國 11 月製造業優於預期及物價上漲緩解，而且美國當選總統川普關於強大美元的表態，標誌其改變之前主張美元走軟的立場，但美國聯邦儲備理事會 (FED) 理事沃勒傾向支持 FED 本月稍晚再降息，其觀點通常是美國貨幣政策風向標，促使 FED 於 12 月 17-18 日會議降息的機率升至近 75%，推低兩年期美國公債收益率，並據週二日本公布 11 月貨幣基礎較上年同期減至 669.7481 兆日圓，但截至 11 月 26 日芝加哥國際貨幣市場 (IMM) 商品交易顧問 (CTA) 日圓空頭進一步減少，並據川普重申反對日本製鐵以 150 億美元收購美國鋼鐵計畫，而且日本央行 (BOJ) 即將升息的押注增加，推動美元兌日圓自 150.23 高點走低。

12-04外匯

Illustration by TradingView要點：美元指數穩定在 106.50 附近非農就業數據將於週五公佈美聯儲將於 12 月 18 日決定利率隨著 11 月美國就業報告的公佈，預計市場波動性將加劇。分析師預計新增就業崗位為 202,000 個。

12-03國際政經

根據多家外媒報導，南韓總統尹錫悅周二 (3 日) 在南韓電視台 YTN 直播的深夜演講中宣布戒嚴。不過他在演講中沒有透露將採取哪些具體措施，據當地媒體報導，南韓國會大廈入口被封鎖。這是自 1980 年以來南韓首次宣布戒嚴。韓元兌美元匯率重貶、相關 ETF 齊跌這消息傳出後，韓元兌美元匯率跌至逾兩年新低，有南韓央行官員表示，若有必要會採取穩定市場措施。

12-03外匯

台北匯市今 (3) 日上沖下洗，受人民幣狂貶拖累，新台幣兌美元匯率午盤前一度下殺至 32.678 元，續創近 4 個月新低，不過，外資午後態度大轉向，與出口商聯手匯入，帶動匯價由貶轉升，終場收在 32.536 元，升值 6.2 分，台北及元太外匯市場總成交值 20.565 億美元。

12-03外匯

◆USD/JPY上週數據顯示東京通貨膨脹增速快於預期，支持市場對日本央行 (BOJ) 本月升息的押注，並據 BOJ 總裁植田和男週末表示，隨著經濟朝著央行預測的方向發展，下一次加息時機臨近，但美國當選總統川普警告金磚國家切勿創造新貨幣或支持其他貨幣以取代美元，否則面臨 100% 關稅，週一支撐美元，而且日本第三季企業資本支出較上年同期增長 8.1% 高於上季，且為去年第四季以來最強表現，強化 BOJ 進一步加息的理由，但民間部門調查顯示需求疲軟促使企業減產，日本 au Jibun 銀行 11 月製造業採購經理人指數 (PMI) 終值降至 49.0，以八個月來最快速度萎縮，令日圓承壓，推動美元兌日圓反彈至 150.74 高點。

12-02外匯

台股今 (2) 日強勢走高，終場大漲 474 點，新台幣兌美元匯率則跟隨主要亞幣重貶，一度摜破 32.6 元關卡，呈現股匯不同調，不過，在央行適時進場穩匯下，終場貶勢略見收斂，以 32.598 元作收，貶值 1.41 角，仍為近 4 個月來的新低。

12-02外匯

美元指數周一 (2 日) 走強，主要是受到川普上周末支持美國全球儲備貨幣言論的推動。與此同時，歐元因法國緊張的政治局勢而動搖，人民幣因中國新的寬鬆政策預期而暴跌。川普上周在自家社群媒體「Truth Social」寫道，若金磚國家 (BRICS) 削弱美元，他將對這些國家的輸美商品課 100% 關稅。

12-02外匯

◆USD/JPY日本政府上週五公布 10 月工業生產較前月增長 3.0% 及零售銷售較上年同期增 1.6% 均不及預期，但 11 月東京核心消費者物價指數 (CPI) 較去年同期加速上漲 2.2%，保持在日本央行 (BOJ) 的 2% 目標之上，而且 BOJ 密切關注的剔除新鮮食品和能源價格的 11 月 CPI 較上年同期擴大漲幅至 1.9%，促使投資人加大對 BOJ 在 12 月 18-19 日的政策會議上把短期利率從目前水平 0.25% 上調的押注，同時 10 月經季節調整失業率升至 2.5%，但求才求職比升至 1.25，突顯勞動力市場緊張，激勵日圓上漲，美元兌日圓於 151.55 高點賣壓沉重。

11-29基金

國內 ETF 市場火熱，除台股主題外，美、日股 ETF 也因為行情頻創新高同步吸引投資人目光，成為海外股票 ETF 市場布局焦點。野村投信年終鉅獻，首度重磅推出「野村美日 ETF 傘型基金 (本基金之子基金配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息)」，其中美股投資潛力與人氣長期不墜，全球資金大舉擁向美股，顯見美股投資仍然保持增速。

11-29基金

日股走出失落的 30 年，吸引股神巴菲特等國際資金加碼投資，在新的國際政經格局框架下，國際資金持續流入日本，日本經濟及證券交易市場脫胎換骨，使日股今年來多頭格局延續行情走高，高盛等外資今年來陸續發布看好日股走勢的報告，加上市場反應川普支持降低企業稅收與放寬商業監管等政策，以刺激美國景氣，市場信心增強及日圓趨貶提升日本出口企業的競爭力，有助於日股續航力，根據彭博統計 (~9/30)，日股 ETF 今年來受益人數及規模增長幅度更勝美股 ETF，代表日股投資力道仍持續暢旺，成為海外股票 ETF 市場布局亮點，目前日股的估值仍處於相對低點，日本股市還有很大的上漲空間，現在正是佈局放眼未來的最好時間點。

11-29外匯

◆USD/JPY美國一系列通貨膨脹頑強數據，表明美國聯邦準備理事會 (FED) 可能在再降息問題上謹慎行事，週四支撐美元；此外，日本央行 (BOJ) 退出長達十年的激進刺激政策，而首相石破茂領導的執政聯盟將接受反對黨提出永久性減稅要求，料迫使政府重新思考通過舉債為大規模支出計畫融資的方式，並據三位知情人士透露，日本預計截至明年 3 月止的財政年增加政府債券例行標售量至約 173.5 兆日圓高於原先計畫，恐增加財政負擔，而且據路透調查，美國當選總統川普承諾徵收中國額外關稅，威脅馬來西亞和新加坡等依賴貿易的經濟體，加強多數新興亞洲貨幣的空頭頭寸，拖累日圓承壓，美元兌日圓自 150.91 低點反彈。

11-28外匯

Illustration by TradingView要點：● 日圓升至接近 ￥151 水平● 美元 / 日圓接近 200 日均線● 美聯儲會議紀要顯示對降息的信心隨著川普承諾對進口美國的所有商品徵收強硬關稅，貨幣市場即將迎來一場調整風暴。● 週三，USDJPY 早間轉向下行，外匯投資者對美國最新消息作出反應。