匯率
美股雷達
美國財政部長貝森特(Scott Bessent)為上月罕見出手支撐日元辯護，表示日元若出現失序波動，可能迫使投資人解除部位、衝擊全球金融市場，最終推高美國利率及家庭與企業的借貸成本。貝森特在8月27日回覆民主黨參議員華倫(Elizabeth Warren)的信函中指出，日本是美債主要持有國，日元市場劇烈震盪可能引發強制平倉，進而造成全球市場動盪。
國際政經
日本政府過去一個月砸下15.4兆日元干預匯市，規模創單月歷史新高，試圖阻止日元跌破關鍵價位。此次行動更獲得美國罕見協助，成為兩國自1998年以來首度聯手買進日元，向押注日元貶值的投機者發出強烈警告。日本財務省周五(28日)公布，7月30日至8月26日期間，政府共投入15兆3,993億日元，約合987億美元，支撐一度跌至40年低點的日元。
外匯
◆USD/JPY美國7月年通貨膨脹率連續六十五個月高於美國聯邦準備理事會(FED)的2%目標，恐加劇FED內部爭論應加息還是維持利率不變，並隨著美國與伊朗衝突未解決，但交火已減少，油價和整體通貨膨脹率已從春季中期觸及的高位回落，聯邦基金利率期貨市場則預計FED在9月升息的機率約40%，令美元陷於窄幅震盪；此外，日本央行(BOJ)副總裁冰見野良三表示，日本經濟正經受中東衝突的衝擊，但燃料成本高企及全球人工智能(AI)需求導致晶片價格上漲推高通貨膨脹，日圓走軟可能導致通貨膨脹比以往更快上升，有必要及時加息，其言論進一步鞏固市場對BOJ近期加息的預期，國際貨幣市場經紀商Totan Tanshi數據則顯示，市場預估BOJ於9月加息的概率為86%，並據前日本財務省財務官篠原尚之表示，近日美國與日本協調日圓干預與以往不同，認為央行缺席削弱對市場傳遞訊效果，但稱BOJ有必要盡快將利率至少上調至1.5%，激勵日圓上漲，美元兌日圓下滑至159.10低點。
外匯
◆USD/JPY伊朗面臨美國加大經濟壓力，而且與美國達成和平協議的外交努力陷入僵局，但聲稱已恢復與鄰國阿曼談判，協助管理荷姆茲海峽，週三促使布蘭特原油期貨連續第三個交易日下跌，並隨著美國財政部擴大債券回購計畫，但未能改變政府不斷攀升的債務存量，而且美國財政主導權及聯邦準備理事會(FED)獨立性令人擔憂，導致美元遲滯；此外，路透調查顯示人工智能(AI)行業前景及日本央行(BOJ)政策存在不確定性，日經指數未來一年漲幅溫和，但多數經濟學家認為BOJ將更快緊縮，料9月政策利率升至1.25%，並據BOJ數據顯示7月服務業生產者物價指數(PPI)較上年同期升至3.6%，進一步印證BOJ認為勞動力市場緊張迫使企業將成本上漲轉嫁給消費者的觀點，而且日本經濟財政大臣城內實預計中東局勢影響消費者物價指數(CPI)逐步上升，激勵日圓上漲，美元兌日圓跌至158.86低點。
外匯
日元匯率近期再度逼近1美元兌160日元關卡，儘管美日政府曾在2022年、2024年及2026年進行聯合匯市干預，但日元走勢依然疲軟。日元持續走弱大幅拉高了日本進口商的成本。連鎖超市Takara MC執行長Taku Ueno表示，從美國引進牛肉及從歐洲進口橄欖油等商品的成本日益高昂。
外匯
◆USD/JPY美國擴大對伊朗次級制裁範圍，警告各國切斷與伊朗的商業聯繫，否則關鍵企業和實體面臨排出美元金融體系之外風險，藉此切斷支撐伊朗的每一條經濟生命線，伊朗則誓言報復美國擴大經濟制裁，但消費者新聞與商業頻道(CNBC)報導，美國財政部可能動用部分現金餘額回購長期公債，以緩解融資成本壓力，週二導致美元乏力，而且日本財務大臣片山皋月稱，政府將仔細研究提供日本公債散戶投資者稅收優惠，或能填補日本央行(BOJ)減持公債的缺口，成為維持市場穩定關鍵，提供日圓支撐，美元兌日圓下滑至158.99低點。
國際政經
2026年08月25日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 日圓長期走弱正改變日本企業的經營策略。即使日本政府曾在2022年、2024年及2026年進場干預匯市，今年7月日圓仍一度逼近每美元164日圓、創近40年低點，目前約159日圓。面對匯率持續承壓，日本企業開始從等待日圓反彈，轉向主動鎖定長期匯率。
外匯
◆USD/JPY美國8月服務業增長創近兩年最高，而且美國威脅伊朗將發動其所謂有史以來規模最大的金融攻勢，並準備推出針對伊朗貿易夥伴的經濟制裁，伊朗則揚言停止所有來自海灣地區的石油出口，但美國財政部承諾加大長期公債回購規模，同時等待美國對伊朗制裁細節，引發市場不安，週一令美元承壓，並據美國期貨交易委員會(CFTC)數據顯示截至8月18日當周，日圓淨空頭頭寸增加25%，為3月初以來一直處於空頭狀態，但規模仍不及上月美國與日本聯合干預前的三分之一，限制日圓走貶，美元兌日圓受限於159.28高點。
外匯
◆USD/JPY美國財政部長貝森特稱可能再擴大回購美國公債規模及將與預算辦公室主任沃特共同啟動一項新財政整頓，但市場擔憂美國財政狀況惡化及制度的可信度，這些舉措未能阻止美國公債遭拋售，上週五壓抑美元；此外，日本7月核心消費者物價指數(CPI)較上年同期升1.8%符合預期及核心-核心CPI較去年同期漲幅擴大至1.9%，突顯企業將進口成本上漲轉嫁消費者，增添日本央行(BOJ)加息理據，並據標準普爾(S&P)全球初值調查，因新訂單增速達2018年1月以來最高，8月日本製造業與服務業採購經理人指數(PMI)分別升至55.1及52.3，推動綜合PMI創2月以來最高53.4，而且日本首相高市早苗認為通貨膨脹和債券收益率上升，反映日本經濟增長，激勵日圓上漲，美元兌日圓自159.13高點下跌。
國際政經
本週，全球金融市場罕見股、債、匯同步承壓的情況，市場質疑美國財政部穩定長債殖利率的政策效果。野村證券警告，日本若仿效美國壓低長債殖利率，壓力恐轉向日元，甚至增加資本外流、重蹈1997年亞洲金融危機風險。野村證券宏觀策略師松澤中指出，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）透過擴大美債回購壓低長天期殖利率的做法，所謂的「貝森特看跌期權」（Bessent put）可能正在失去作用。
外匯
◆USD/JPY美國財政部宣布將十至三十年期公債回購規模翻倍，每次操作至少達40億美元，正值借貸成本急劇上升，對全球經濟信貸可負擔性造成負面影響，此舉引發美國債劵收益率大幅回落，可能令美國聯邦準備理事會(FED)主席沃什實現價格穩定的目標變得複雜，導致美元走疲，並據週四日本7月數據顯示，因油價上漲推高能源成本和通貨膨脹壓力，同時日圓走軟及半導體相關需求強勁，出口額較上年同期成長23.2%高於預期，達創紀錄11.5兆日圓，進口額則較去年同期增長27.8%至12.1兆日圓超過預估值，為連續第二個月刷新紀錄，促使貿易逆差擴大至6,345億日圓，但批發通貨膨脹持續及出口韌性，可能支持日本央行(BOJ)繼續推進貨幣政策正常化，料BO最早於9月加息，打壓美元兌日圓至158.00低點。
外匯
要點：歐元突破1.17美元創三個月新高債券買回打擊美元在華府介入債券市場後，歐元升至5月以來最強水準。歐洲確實提供了一些助力，但這波漲勢主要還是源自美元走弱。歐元沒做太多，就一路走高週四，eurusd上午升至接近1.17美元，創三個月新高，此前美元遭遇全面拋售。
美股雷達
花旗集團(Citigroup)(C-US)外匯策略師轉為看空美元短期走勢，理由包括聯準會(Fed)政策立場可能不再那麼鷹派、美國期中選舉帶來政治不確定性，以及財政部擴大長天期公債回購可能壓低殖利率。由Daniel Tobon率領的花旗策略團隊周四(20日)將未來3個月美元指數預估，由102.12大幅下修至98.34。
外匯
◆USD/JPY過去幾周發布的美國數據包括就業崗位減少及通貨膨脹溫和，突顯經濟勢頭放緩，促使投資人下調對美國聯邦準備理事會(FED)加息的預期，但美國與伊朗就結束戰爭的談判陷入停滯，荷姆茲海峽通航充滿不確定性，推動油價連續四個交易日上漲至三周高位，令通貨膨脹風險猶存，而且跨國大型券商對FED未來政策走向看法分化，愈來愈多研究機構預計FED今年至少升息一次，導致週三美元買盤仍強勁。
外匯
美元周三(19日)大幅下跌，跌至三個多月來低點。美國政府出手為債券市場提供支撐後，美國公債殖利率隨之下滑。同時，聯準會(Fed)最新公布的會議紀要顯示，許多決策官員認為，若通膨沒有下降，可能有必要升息。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數(DXY)下跌0.9%，報98.80。
歐亞股
日本公債遭遇猛烈拋售，指標10年期公債殖利率逼近3%，可能使政府債務融資成本超出預估，也讓首相高市早苗擴大財政支出的經濟戰略面臨考驗。分析師警告，日本政府及日本央行(BOJ)可用來穩定市場的工具有限，削減發債或緊急購債恐怕都只能暫時止血。全球債市賣壓以日本最為劇烈。
外匯
◆USD/JPY隨著美伊雙方就結束戰爭談判陷入停滯，伊朗威脅將轉向全面進攻姿勢，而美國總統川普也稱無意延長美伊臨時協議，中東戰爭升級的威脅令市場情緒脆弱，美元因避險獲得青睞；此外，市場關注點轉向下個月日本央行(BOJ)政策會議，雖然消息人士向路透透露，日本央行(BOJ)預計將加息，並考慮在此之後採取更激進的加息舉措，但隨著盂蘭盆假期結束，日本出口商於外匯市場操作愈發活躍，許多大型出口商近期更上調了匯率預期，並希望利用日圓走軟來提升盈利，這令日圓承壓，支撐美元兌日圓自159.28低點上漲。
外匯
◆USD/JPY由於大額退稅帶來的提振效應逐漸消退，美國7月份零售銷售出現九個月以來的首次下滑，表明消費者支出正在放緩，促使經濟學家下調對第三季度經濟增長的預測，並為美國聯邦準備理事會(FED)9月按兵不動再添理據，據芝加哥商業交易所(CME)FedWatch顯示，市場預計FED於9月會議加息的概率僅為30%，令美元承壓；此外，據日本政府公布數據顯示，受到疲軟的家庭消費和企業投資部分抵消了強勁出口帶來的影響，第二季國內生產總值(GDP)環比年率僅增長1.1%，不過經濟成長遜於預期很可能由暫時性因素造成的，將不影響日本央行(BOJ)最早將於9月加息的概率，另外6月工業生產修正為較前月上升1.9%，同時產能利用率指數成長4.1%，優於預期，使得美元兌日圓下滑至158.82低點。
外匯
◆USD/JPY中東局勢緊張以及油價上漲對美元走勢構成支撐，但美國就業和通脹數據表現溫和，削弱市場對美國聯邦準備理事會(FED)下月升息的理由，目前貨幣市場預計FED在9月加息的概率約為35%，令美元承壓；此外，據三位了解日本央行(BOJ)決策思路的消息人士稱，BOJ最早將於9月加息，並考慮在此後以比目前每年約兩次更激進的節奏加息，此舉反映出BOJ面對中東衝突帶來的通脹壓力，全球對人工智能(AI)的強勁需求以及日圓貶值趨勢日益感到擔憂，目前市場預計BOJ於9月加息的概率接近80%，而且9月加息將為BOJ在12月再次加息創造空間，這將強化市場認為BOJ可能每季加息一次的預期，另外日本財務省前財務官古澤滿宏指出日圓當前匯率顯然過低，這將推高進口成本從而損害經濟，並表示日本隨時可能進行聯合日圓干預，並暗示比預期更快加息，來遏阻日圓貶值，拖累美元兌日圓於159.53高點承壓。
外匯
◆USD/JPY美國7月消費者物價指數(CPI)漲幅溫和，削弱美國聯邦準備理事會(FED)下月升息的理由，並據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具顯示，貨幣市場預計FED在9月加息的概率跌至34%，同時美國和伊朗和平的努力停滯料影響需求，導致油價走低，令美元承壓；此外，週四日本央行(BOJ)數據顯示，7月國內企業物價指數(CGPI)分別較前月與上年同期升0.1%及7.2%不及預期，但升幅居高不下，表明通貨膨脹壓力擴大，強化市場對BOJ在9月升息的臆測，而且彭博新聞援引知情人士的話報導，日本首相高市早苗政府支持近期加息，反映美國財政部長貝森特在聯合干預後敦促日本採取政策和基本面措施，暗示其收歛鴿派立場及允許BOJ升息，日本公債與美國公債收益率差將進一步縮窄，提供日圓支撐。