公債殖利率
美股雷達
滙豐銀行 (HSBC) 分析師警告，許多投資人對 2025 年下半年已形成高度一致的預期，一旦這些看法出現逆轉，可能讓整體投資環境陷入脆弱狀態。滙豐在客戶報告中指出，風險資產正出現「全面上漲」，股市快速上漲主要靠投資人熱情推動，而不是靠基本面支撐。
基金
作者 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭大多數機構投資者早在 2013 年就已將美國公債視為一個獨立資產類別，而非 AAA 評級資產，因此穆迪調降評等對投資人配置影響有限。我們更關注調降評等的原因，因此正密切關注美國國會就其國內預算進行的討論。
歐亞股
日銀 (日本央行 / BOJ(周三 (21 日) 結束兩日債市聽證會，與來自大型銀行、保險公司與資產管理機構的市場參與者進行溝通。多數意見分歧明顯，反映出對日銀後續縮減公債購買規模 (量化緊縮 / 縮表 / QT) 速度的看法不一，凸顯決策難度，也引發市場對長天期債券供需失衡的擔憂。
一手情報
川普關稅增加市場諸多不確定性。瀚亞投資（新加坡）表示，關稅將持續影響全球市場，相對而言，印度出口依賴程度較低，且近期也啟動降息循環，國際大廠也考慮將印度作為中國替代的生產基地，印度有望成為關稅戰中的最大贏家；隨著美國聯準會降息，研判美國 10 年期殖利率在下半年將回落至 3.8%-3.9%，看好長天期債券表現。
ETF
川普「對等關稅」9 日實施即大逆轉，宣布暫緩關稅 90 天，美股戲劇性反彈，台股今日 (10 日) 亦漲逾 1600 點，重回萬九大關，凸顯川劇變臉於轉瞬間，投資風險管理與靈活應變更顯重要。法人表示，關稅將推升短期通膨壓力，進一步影響企業獲利與訂單量，在此市況下，選擇投資級債券避險最佳，其低違約率與風控適合作為當前市場的防禦性資產，且波動度與收益兼具。
基金
金蛇年的資本市場走勢如蛇行蜿蜒，正如當前全球市場面對的挑戰與契機，川普政策的不確定性、主要央行的貨幣政策動向、DeepSeek 對 AI 產業的衝擊等多重因素，使各地區和產業的機遇更分歧，如何能有穩健收益且平衡風險？富達投信建議投資人以全球優質股息策略與優質債券為核心資產配置，同時關注科技股包括雲端、軟體與 IT 服務等長線受惠產業。
債券
去年國人複委託購入美股、美債及 ETF 創新高，就債券市場而言，投資如何安心抱債過年？有別於長天期債或單一市場的高風險，專家建議投資人以全球配置、多元布局非投資等級債券，除兼顧收益與成長，更有避險功能。依據台灣證券商業同業公會的統計數據，以複委託方式在 2024 年總計淨買入美股 467 億元台幣、美國掛牌 ETF 共 420 億元台幣，美國債券則買超 168 億元台幣，均創下新高。
基金
川普就任後新政齊發，關稅政策對中國未立刻實施，但對加拿大與墨西哥的 25% 關稅可能自 2 月 1 日起生效，美債殖利率雖在川普就任後進一步走低，但短期內仍較為震盪。野村投信表示，根據 2023 年美停止升息以來的債市表現，當面對利率走勢較波動時，兼顧多元布局以及靈活調整的全天候債券策略，有望掌握債市脈動並提升投資效益，表現更優於集中在單一債種。
基金
美國經濟強勁，加上對川普新政潛在推升通膨的擔憂，美國十年期公債殖利率自去年九月中低檔 3.62% 已大幅飆升 117 個基本點至 1/14 的 4.79%，對利率波動最敏感的長天期公債與投資級債受創最重，分別重跌 14.63% 與 9.52%，而非投資等級債則受惠存續期較短的特性而能力抗利率波動影響，逆勢上漲 0.84%。
美股雷達
截至 1 月 1 日當周，由於美國公債殖利率上升和年底獲利了結，以及對聯準會今年降息步伐放緩的擔憂，流入美國股票基金的資金大幅下降。LSEG Lipper 數據顯示，美國股票基金當周僅收到價值 4.9 億美元的投資，遠低於前周 204.6 億美元的淨買進金額。
基金
2023 年初與 2024 年初市場都期待迅速降息與殖利率大幅回落，最終都未實現，使得長債投資者大失所望，並承擔高度波動。百達投顧認為，展望 2025 年，在預期降息步伐緩慢下，美國指標公債殖利率變動空間有限，建議從美元「中短期債券策略和全球非投資級債券」策略介入債市，降低利率風險來源，較能應對市場波動，適合追求穩健回報的投資人。
基金
作者 Arif Husain 固定收益部門主管及固定收益投資長關鍵觀點美國的財政擴張與可能的減稅等政策，加上經濟仍具韌性，或使公債殖利率走高。美國公債海外需求減少，也可能進一步推升殖利率，而潛在的關稅及移民政策則可能帶來通膨壓力。美國政治的過渡期是投資人的布局機會，可為長天期公債殖利率的上升和殖利率曲線變陡做好準備。
專家觀點
通膨輿論到大選賭盤軋空，川普當選恐慌對債券的影響有些過了頭 在 FED 降息 2 碼時就已撰文提示，雖然一口氣降 2 碼但點陣圖的中性利率，反而使中長天期公債是壓回訊號，再加上近期川普交易的盛行 (如上圖所示)，更是造成程式單鎖定連動，市場輿論與資金連動的兩個重點是:1. 上任後的通膨升溫擔憂，而經濟學家認為上任後的通膨調查 (川普高: 相差不遠: 賀錦麗高)=(62:20:18)，因此川普交易，形成了美債跌、美元漲的關鍵催化劑。