債市
台股
4 月延燒迄今的美國對等關稅大戰，全球企業經營環境遽增不確定性。PwC 普華國際財務指出，川普政府真正目的是要藉關稅解決自身 4 大困難與挑戰，預期川普政府會堅持關稅政策「不歸路」，之後並依市場反應修改後續的劇本。觀察台灣多數企業延續全球經貿一體化時代的布局思維，僅在現有營運模式上「微調」並不夠，應推動更貼近市場的銷售及供應鏈分散，已是企業無可迴避且高度複雜的戰略問題。
債券
近來美國關稅消息紛亂牽動市場走勢震盪，投資人應如何選擇標的，避免被掃到「颱風尾」？觀察上週亞洲債市成「吸金王」，獲 21.62 億美元淨流入，富蘭克林證券投顧表示，美國非投資級債企業已在金融海嘯、油價崩跌與新冠疫情後「脫胎換骨」，非投資等級債 ETF 也獲 16.28 億美元淨流入。
美股雷達
《彭博》報導，在美國長天期國債市場風險升高、殖利率衝破多年高點之際，具高度波動性的美國 20 年以上期國債 ETF，即安碩 20 年期以上公債 ETF (TLT-US) 卻意外成為投資人近期資金布局的焦點。數據顯示，過去一週共有高達 18 億美元資金湧入 TLT，為彭博追蹤的 630 檔 ETF 中單週資金流入最多者。
台股新聞
一、日本債市的崩盤危機史無前例的拍賣災難日本財務省進行了規模 1 兆日圓的 20 年期國債拍賣，結果令市場震驚。投標倍數從上月的 2.96 倍驟降至 2.5 倍，創下自 2012 年以來的最低水準。更令人憂心的是，衡量市場需求的「尾差」(平均價與最低成交價的差距) 飆升至 1.14，創下自 1987 年以來的最高紀錄，凸顯市場流動性極度枯竭。
一手情報
【股市】上週美國總統川普提出 6 月 1 日起對歐盟商品徵收 50% 關稅的建議。財政部長 Bessent 表示，川普希望新的關稅威脅能迫使歐盟在談判上做出讓步。並表示美國與印度、亞洲國家的貿易談判進展順利，將在 90 天內宣佈更多貿易協議。
歐亞股
日本最大的人壽保險公司表示，由於利率上升削弱了其投資組合的價值，截至 3 月的財年中，其國內債券持有的未實現損失增加了兩倍之多。日本生命保險公司 (Nippon Life Insurance)上月表示計劃減少對國債的持有，該公司周五 (23 日) 表示，日本債券的帳面損失較上年同期擴大至約 3.6 兆日元（250 億美元）。
美股雷達
巴克萊表示，如果日債拋售潮沒有減弱，日本可能會考慮要求國營機構買日債來支撐市場，然而此舉可能導致這些機構大舉拋售美債。本週，日本 20 年期公債拍賣遭遇冷場，殖利率飆升，重創長期公債。其中，40 年期公債殖利率逼近 3.7%，自 4 月以來已上升整整 1 個百分點，短短幾週內投資人損失接近 20%。
美股雷達
近來美國 30 年期公債殖利率突破 5%，引發市場對美國財政狀況的關注，然而，專家指出，真正可能引爆全球資金流動危機導火線，是日本。美國 30 年期公債殖利率週四 (22 日) 盤中衝上 5.15%，為 2007 年以來最高，最終回落至 5.063%。
美股雷達
橋水基金 (Bridgewater Associates) 創辦人、億萬富豪達里歐(Ray Dalio) 週四(22 日) 再次對美國財政狀況敲響警鐘，直言債務與赤字的惡化情勢應令投資人對美債市場感到憂慮。達里歐在紐約出席一場活動中表示：「我認為我們應該對債市感到害怕。
國際政經
根據《彭博》周四 (22 日) 報導，美國總統川普推動第二任期的稅改法案《One Big Beautiful Bill Act》(暫譯：《漂亮稅改大法》)近日在國會眾議院過關，法案內容涵蓋對打工族、車主與退休族群的稅務減免。但這項法案雖獲政治盟友支持，卻遭遇金融市場的冷眼旁觀。
美股雷達
巴隆周刊 (Barron’s) 報導，債市的「5 月崩盤」正往更糟的局勢發展，美國長天期公債周三 (21 日) 遭拋售，日本、英國公債也難以倖免，政府債券儼然不再是安全避風港。30 年期美債殖利率收盤周三升破 5%，這個景象之所以駭人，是因為 5% 是 30 年期美債過去 20 年來的常態上限。
美股雷達
《Marketwatch》報導，美國 10 年期公債殖利率持續攀高，可能挑戰 5% 關卡，市場風雲詭譎，Roth 經濟學家暨市場策略師 Michael Darda 表示，若該殖利率升至 5% 以上，料將重創股市，但同時也為債市帶來絕佳買入時機。
美股雷達
美國預算赤字長期以來被視為股市的順風，但前聯準會交易員、Fedguy.com 撰稿人 Joseph Wang 警告，這個長期的順風可能很快會變成投資人的大麻煩。隨著美國總統川普推動的「大而美」稅改法案逐漸接近國會表決，債市率先表態釋出警訊，長天期美債殖利率近日大幅走高，市場擔憂美國財政赤字惡化恐成為股市利空因素。
美股雷達
《ZeroHedge》報導，鳳凰資本研究市場策略師 Graham Summers 近日指出，穆迪將美國主權信用評等從 Aaa 降至 Aa1 具有系統性影響，債務危機即將來臨，它不會在下週或下個月發生，但它即將到來。穆迪將美國的主權信用評等從最高級的「Aaa」下調至「Aa1」，引發市場廣泛關注，穆迪指出，美國當前的財政支出與債務狀況正朝向不可持續的方向發展，未來可能面臨系統性風險。
美股雷達
美國財政部週三 (21 日) 標售 160 億美元 20 年期國債，結果顯示投標需求疲弱，進一步推升美債殖利率攀上今年新高，凸顯市場對美國財政前景的疑慮日益加深。本次標售的得標利率達 5.047%，顯著高於過去六次拍賣的平均值 4.613%，並較標售前市場預期高出 0.011 個百分點，反映投資人要求更高報酬才願意承接美債。
美股雷達
川普稅改法案引發赤字憂慮，加上 20 年期美國公債拍賣慘淡，市場愁雲慘霧，美股週三 (21 日) 全面下殺，銀行股表現低迷。美債週三拋售潮加劇，30 年期美債殖利率本週第二次升至 5% 以上。美元下跌，黃金上漲，比特幣創歷史新高。美國財政部週三拍賣 160 億美元的 20 年期公債，最終得標利率為 5.047%，明顯高於過去六次拍賣的平均值 4.613%，顯示需求疲軟，這也是自 2023 年 10 月以來，20 年期美債首次出現得標利率突破 5% 的情況。
美股雷達
根據《華爾街日報》(WSJ) 報導，全球金融資訊巨擘彭博 (Bloomberg) 旗下金融終端機周三 (21 日) 美國當地時間早上發生重大系統異常，影響部分交易功能與即時報價，導致歐洲多國政府債券發行作業被迫延後，交易員與機構投資人一度無法正常存取即時價格與通訊服務。
歐亞股
日銀 (日本央行 / BOJ(周三 (21 日) 結束兩日債市聽證會，與來自大型銀行、保險公司與資產管理機構的市場參與者進行溝通。多數意見分歧明顯，反映出對日銀後續縮減公債購買規模 (量化緊縮 / 縮表 / QT) 速度的看法不一，凸顯決策難度，也引發市場對長天期債券供需失衡的擔憂。
美股雷達
《Marketwatch》報導，美股在穆迪調降美國主權信評後展現韌性，標普 500 指數週一收盤已自 4 月低點反彈 19.68%，幾乎觸及技術性牛市的 20% 門檻。不過，市場樂觀情緒的背後也引來重量級人士的警告。摩根大通 (小摩) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 直指市場充斥著「異常的自滿情緒」，而摩根士丹利 (大摩) 財富管理投資長 Lisa Shalett 則進一步示警，投資人正忽視三大潛藏的市場錯位現象，可能為未來波動埋下伏筆。
美股雷達
《彭博》報導，全球私募股權基金巨頭 KKR & Co. 警告，政府公債不再能如過往般在市場波動時提供保護作用，迫使全球投資人重新思考資產配置策略，尋求更有效的避險與多元化手段。KKR 全球宏觀與資產配置主管 Henry McVey 在最新研究報告中指出，受到美國財政赤字擴張與通膨持續黏著的影響，債券與股票之間的傳統負相關關係已出現明顯破裂。