匯豐：台股仍是新興市場亮點 首選電力、消費類股

(圖:AFP)

匯豐全球資產管理 (HSBC Global Asset Management) 駐香港亞太區投資長 Bill Maldonado 週三 (19 日) 表示，在中國經濟降溫及美國即將升息的雙重威脅下，北亞仍是他們看好的新興市場，尤其是價格仍相對便宜的中國及台灣股票。其中台股當中，他特別點名電力及非必需消費品類股。

Maldonado 接受《彭博社》電視節目訪問時說，從全球總體方面來看，新興市場中拉丁美洲的吸引力仍不佳，巴西的政治及經濟持續掙扎；東歐則受到俄羅斯經濟疲軟的影響，南非、土耳其也非投資人目前感到安心的地區。「因此亞洲會是人們能夠找到成長機會的地方，也是美元可能走升之下抵抗力較強的地方」。

他援引歷史經驗指出，美國聯準會 (Fed) 在 2003-2007 年間規律於每回政策會議升息，一共調漲了 400 個基點。一開始市場反應負面，但 6 個月後美國經濟開始顯現強勁力道，並反映在企業獲利上。接著新興市場國家尤其是亞洲，也跟著表現極度良好。

換句話說，升息不是重點，而是能否反映美國經濟走強。Maldonado 表示，投資人必需對經濟成長有信心，而最終能帶來信心的，是企業獲利改善並超越預期。儘管他預期，這短期內還不太可能發生；例如今年初亞洲企業獲利成長預期還能有 10%，如今已砍半。但隨著美國甚至歐洲的經濟力道增強、需求回暖，對亞洲可能是非常好的消息。

此外，在美元走強之下，油價維持低落，亞洲國家也將因此見到消費支出增加帶來的好處，而這有利於非必需消費品企業。Maldonado 補充，企業持有庫存的支出及進口成本，同樣將跟著油價走軟而下降，使得亞洲企業的競爭力獲得提升。但投資人仍得看到這一切反映在企業財報上，雖然至今尚未見到，但應該很快就會浮現。

Maldonado 表示，匯豐仍看好北亞，尤其是中國及台灣股市，因為價格經獲利率調整後是最便宜的，從本益比來看最值得投資，機會滿滿。而台灣雖然電子科技業不振，金融業也受到中國市場震盪重擊；但在電力產業及很長一段時間不受寵的非必需消費品產業，仍有吸引人的投資機會，甚至材料產業，全都不該忽視。