摩根大通：GPU租賃全面漲價 DRAM、NAND第二季續強

AI 基礎設施需求持續升溫，推動 GPU 租賃價格在 2026 年 3 月全線上漲，其中 B200 漲幅尤為突出；同時，儲存晶片合約價格雖延續漲勢，但第二季擴張節奏預計有所收斂。

據《華爾街見聞》報導，摩根大通 4 月 19 日發布資料中心追蹤報告指出，三大 GPU 層級租賃價格 3 月均較上月走高，B200 單月漲幅高達 23.5%，B200 與 H100 的價格比值隨之回升。

儲存方面，根據 TrendForce 數據，DRAM 合約價格第一季環比大漲 96%，NAND 合約價格季增 88%；預計第二季兩者漲勢延續，但季增速將分別放緩至 61% 及 73%。

GPU 租賃價格的全面上行，反映出市場對高性能算力的旺盛需求；儲存合約價格在年比層面仍維持數倍漲幅，顯示供需格局並未根本逆轉，只是擴張斜率趨於平緩。

根據彭博指數數據，截至 2026 年 3 月底，B200 租賃價格升至每 GPU 小時 5.47 美元，季增 23.5%，大幅高於 2 月的 - 0.2% 和 1 月的 + 0.7%。

這次跳升逆轉了自 2025 年 9 月指數推出以來持續壓縮的 B200 對 H100 溢價趨勢。B200 與 H100 的價格比值從 2 月的 1.82 倍回升至 3 月的 2.07 倍，儘管仍低於指數推出初期約 2.63 倍。

H100 租賃價格延續上行，3 月報每 GPU 小時 2.64 美元，環比上漲 8.6%，高於 2 月的 5.2% 和 1 月的 4.5%，連續第四個月環比正增長。

A100 租賃價格 3 月報每 GPU 小時 1.48 美元，環比上漲 6.5%，較 2 月的 3.7% 和 1 月的 1.5% 明顯加速，連續第三個月錄得加速上漲。

H100 與 A100 的價格比值也從 2 月的 1.75 倍小幅擴大至 1.78 倍，延續拉開趨勢，反映市場需求持續向更高性能 GPU 層級遷移。

根據 TrendForce 數據，DRAM 合約價格第一季環比擴張 96%，較第四季的 48% 大幅提速；NAND 合約價格第一季環比成長 88%，同樣高於第四季的 36%。

進入第二季，兩者漲勢預計延續但節奏放緩：DRAM 合約價格預計季增 61%，NAND 合約價格預計將季增 73%。

從年比維度來看，漲幅依然相當可觀。最新預測顯示，2026 年第二季 DRAM 合約價格年減 421%，NAND 合約價格年增 362%。

現貨價格走勢已分化。DDR5 16Gb 現貨價格 3 月報 31.18 美元，較上季下跌 6.1%，連續第二個月走弱，但仍上漲 573%，約去年同期 4.63 美元的近 7 倍。

NAND 1Tb 現貨價格則延續升勢，3 月報 28.96 美元，季增 16.0%，年增 475%，約為去年同期 5.04 美元的近 6 倍，但環比增速較此前有所回落。

綜合來看，GPU 租賃價格的全面走高與儲存合約價格的持續擴張，共同指向 AI 基礎設施投資熱潮下的強勁需求側驅動。

B200 租賃價格的異常跳升尤其值得關注，其對 H100 溢價比值的快速修復，或暗示市場對最新一代算力的緊迫需求正在重新定價。

儲存方面，合約價格第二季增速的放緩並非需求轉弱的訊號，而更多是高基數效應下的自然回歸。

DDR5 現貨價格的連續兩個月下滑與 NAND 現貨的持續上漲形成對比，或反映不同產品線在供需再平衡過程中的節奏差異。

對設備製造商而言，儲存成本壓力在第二季仍將居高不下，儘管邊際壓力較第一季有所緩和。