華爾街樂觀展望2026年美股，散戶回流與工業數據改善提振市場情緒

隨著2025年接近尾聲，華爾街對2026年美股的樂觀展望引發關注，標普500指數將上看7,500點，年漲幅約9%。然而，過去幾年的預測準確度卻不盡理想，市場目前高估值的本益比約26倍，風險主要來自經濟表現不如預期或政策變數，投資者需調整報酬假設以應對不確定性[1]。同時，諾和諾德 (NVO-US) 的口服減重藥Wegovy獲得FDA核准，股價暴漲8%，顯示市場對新藥的期待。儘管先發優勢不保證未來主導地位，但分析師認為其將成為未來數年的成長動力[2]。在此背景下，投資者需謹慎管理風險，降低高估值題材配置，並提高資產品質，以應對市場的波動與不確定性。

美國散戶投資人重返股市的情況逐漸明朗，2025年資金流入量達約2,700億美元，顯示出其在市場中的重要性，散戶交易占美國股市成交量的20%至25%[3]。隨著標普500指數創新高，散戶對優質股票的承接力度不容小覷，且其投資風格逐漸轉向主題式投資，對ETF的偏好持續上升。另一方面，ADP數據顯示美國民間就業市場在12月初顯現回穩跡象，連續三周正成長，平均每周新增約11,500人。雖然增幅低於預期，但整體就業市場仍顯示出低聘用、低解僱的穩定趨勢[4]。這些因素共同影響市場情緒，散戶的進場熱度可能受到降息預期與市場波動的影響，但整體投資環境仍具吸引力。

美國11月工業生產指數小幅上升0.2%，年增率達2.5%，顯示整體工業動能有所改善，但製造業產出持平，年增率僅為1.9%，反映出需求不足的挑戰[5]。同時，美國政府宣佈將對中國半導體產品的關稅措施延後至2027年，意在為產業調整預留空間，這一決策可能緩和中美貿易緊張關係[6]。此外，10月核心資本財訂單連續第四個月上升，顯示企業設備投資持續強勁，儘管整體耐久財訂單因波音訂單減少而下滑[7]。在此背景下，美國第三季經濟成長超出預期，年增率達4.3%，削弱了市場對聯準會短期降息的看法，導致美國公債殖利率上升，主要股指承壓，投資者開始將焦點轉向景氣循環股[8]。整體而言，儘管工業生產有所回溫，但製造業的增長動力仍顯不足，未來表現將依賴需求的改善及政策的持續調整。