美國經濟韌性顯現 就業回穩與貿易緊張緩和提振市場信心

美國就業市場顯示回穩跡象，根據ADP數據，民間企業每周平均新增約11,500人，就業增長已連續三周維持正成長，雖然增幅低於預期，但前一周數據上修，顯示就業市場波動中仍未轉弱[1]。同時，11月工業生產指數小幅上升0.2%，年增率達2.5%，顯示整體工業動能改善，然而製造業產出持平，年增率僅為1.9%，汽車及零組件產出持續下滑，反映政策變動影響[2]。儘管工業生產回溫，製造業缺乏增長動力，未來表現仍需依賴需求改善，顯示經濟復甦的脆弱性。

在此背景下，美國政府宣布將對中國半導體產品的關稅措施延後至2027年，顯示出對中美貿易緊張關係的緩和意圖，並為企業調整提供了更多時間[3]。同時，10月核心資本財訂單月增0.5%，顯示企業設備投資持續強勁，儘管整體耐久財訂單因波音訂單減少而下滑2.2%[4]。這一系列數據反映出美國經濟在面對外部挑戰時的韌性，尤其是在企業投資方面，市場對未來經濟增長的信心有所提升，顯示出美國經濟結構的調整與適應能力。

另外，美國第三季GDP年增率達4.3%，超出市場的看法，顯示消費支出仍為經濟成長的主要驅動力，然而，這一強勁表現削弱了市場對聯準會短期降息的想法，導致美國公債殖利率上升，進而壓制美股主要指數，特別是科技股的表現[5]。同時，美國車廠在電動車領域的巨額投資遭遇損失，通用汽車和福特汽車的減記金額引發市場對電動車需求的擔憂，專家指出未來幾個月將重新評估市場狀況，並可能將重心轉向混合動力車[6]。相對於美國市場的波動，日本股市在高債務和升息的背景下，依然顯示出強勁的增長潛力，日經225指數今年累計上漲約26%，受到日元貶值及人工智慧投資熱潮的推動，顯示出日本市場在2026年前景相對突出[7]。整體而言，儘管面臨多重挑戰，市場對於未來的投資策略仍持謹慎樂觀態度，特別是在景氣循環股和日本市場的潛力上[8]。