債市回暖與AI需求激增，科技股布局與日元貶壓成焦點

隨著美國聯準會在2025年連續降息的情況，債市回暖的趨勢愈加明顯，國泰10Y+金融債ETF (00933B-TW)在過去一個月內規模增加逾113億元，成為千億級債券ETF，顯示投資人對債券的避險需求上升[1]。與此同時，台股則出現外資大賣82億元的情況，主要集中在台新新光金及力積電等個股，顯示外資對金融股的選擇性布局[2]。在此背景下，市場資金流向的轉變反映出投資者對未來經濟環境的謹慎態度，並可能促使更多資金流入高信評企業債，進一步推動債市的成長。

全球對AI技術需求的激增促使嘉實多 (Castrol) 宣布將於2026年與台灣公司合作，推動液冷技術以應對資料中心的高能耗與散熱挑戰，這一策略不僅符合台灣經濟部對電力使用效率的要求，也顯示出液冷技術在AI晶片管理中的潛力[3]。同時，全球資本正逐步從美股AI泡沫轉向中國AI市場，投資者對中國科技股的政策支持和商業化進程充滿信心，尤其是阿里巴巴等中概股成為外資布局的焦點，儘管部分機構對晶片企業的高估值表示擔憂[4]。這一資本流動趨勢反映出中美科技競爭的新平衡，並顯示中國AI產業的潛在發展機會。

在日本央行升息至30年高點後，日元仍面臨貶值壓力，市場對於政府干預的關注日益升高，官員的「口頭警告」分級策略成為判斷的關鍵，從堅持原則到發出終極警告，顯示出干預的靈活性[5]。同時，由於地緣政治緊張及避險需求，黃金和白銀ETF價格飆升，分析師指出金價將在2026年挑戰5000美元大關，建議投資者在此有利環境下增配貴金屬以提升資產收益[6]。這些趨勢顯示出市場對於貨幣政策及資產配置的敏感度，投資者需密切關注政策動向及市場反應。

新台幣今日收在31.508元，升值1.5分，成交值達9.42億美元，顯示出市場交投偏淡的趨勢[7]。同時，11月外銷訂單創下729.2億美元的新高，年增率達39.5%，顯示AI及電子產品需求強勁，尤其美國市場增幅顯著[8]。隨著美中關係改善及地緣政治局勢降溫，市場對於年底「聖誕老人行情」的期待逐漸升溫，暗示未來台幣及出口表現可能受到正面影響，尤其在科技產業的推動下，整體經濟展望仍具潛力。

輝達 (NVDA-US) 在雲業務策略上進行重大調整，選擇不再與亞馬遜 (AMZN-US) 直接競爭，重組DGX Cloud團隊以專注於開發開源AI模型，顯示出其對內部研發的重視[9]。同時，進泰電子 (3465-TW) 雖然面臨美國關稅政策挑戰，但透過新客戶及新產品開發，營收年增17.21%，虧損收斂，並計畫成立新事業群以強化成長動能[10]。這些動向反映出科技企業在市場競爭中，逐漸轉向內部創新與多元化發展，以應對外部挑戰並尋求持續成長。

力積電 (6770-TW) 11月虧損顯著收斂，歸屬母公司虧損2.27億元，每股虧損0.06元，主要受益於記憶體需求增長，營收達40.92億元，年增10.11%[11]。同時，碩禾 (3691-TW) 積極推動AI轉型，收購美國模組廠以滿足AI用電需求，並計劃擴大液冷零組件產能，預期隨著輝達 (NVDA-US) 新產品推出，業務將持續增長[12]。這兩家公司均顯示出在新興科技需求下的市場適應能力，未來營運展望樂觀，反映出記憶體及AI相關產業的潛在成長動能。