科技股熱潮與地緣政治風險交織，投資者需謹慎評估市場動能與風險

那斯達克100指數將於12月22日進行成分股調整，新增阿里拉姆製藥 (ALNY-US)等六家公司，顯示市場對科技股的持續青睞，尤其在被動式投資資金的推動下，這些公司股價有望上升[1]。同時，泰國與柬埔寨的邊境衝突因電信詐騙問題再度升級，對泰國經濟造成威脅，尤其在疫情後旅遊業復甦乏力的背景下，若柬埔寨無法有效遏止詐騙產業，將可能影響整體區域穩定[2]。這些事件反映出全球市場在科技股與地緣政治風險之間的微妙平衡，投資者需謹慎評估風險與機會。

中國商務部宣布自2026年起對鋼鐵產品實施出口許可證管理，這一政策的恢復反映出鋼鐵行業面臨的挑戰及對內需的重視[3]。此外，市場對SpaceX可能在2026年IPO的傳聞充滿期待，若成功上市將成為科技界的焦點，特斯拉股東也希望能參與其中，進一步擴展馬斯克的商業帝國[4]。這些動態顯示出中國與美國在各自產業政策上的不同取向，並可能影響全球市場的資金流向與投資策略。

SpaceX計畫於2026年進行首次公開募股（IPO），潛在市值可達1.5兆美元，這將顯著改變航太產業的競爭格局，尤其是其Starlink業務和AI運算的商機引發市場高度關注[5]。同時，英特爾 (INTC-US) 正在洽購AI晶片新創SambaNova，交易額約16億美元，顯示出科技巨頭對AI領域的積極佈局[6]。這些動態反映出市場對於AI及太空科技的投資熱潮，未來將有更多資金流入這些具潛力的成長股。

摩根大通分析指出，Alphabet (GOOGL-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 將成為未來大型科技公司的投資重點，預計到2026年在AI領域的投資將超過4000億美元，特別是Alphabet的Google Cloud預期將實現40%以上的營收增長[7]。同時，特斯拉 (TSLA-US) 也在加速其晶片製造計畫，馬斯克計畫在三星德州廠設立專屬辦公室以提升晶片生產效率，並考慮與台積電 (2330-TW) 和英特爾 (INTC-US) 合作，顯示出對晶片供應鏈穩定性的重視[8]。這些動向反映出科技巨頭在AI及半導體領域的競爭日益激烈，未來將持續吸引投資者的關注。

美股近期反彈，但「聖誕行情」尚未真正展現，分析師Mark Hulbert指出，12月中旬的股市表現缺乏季節性優勢，反而可能偏低，主要上漲源於對聯準會降息的反應，而非年終節慶因素[9]。同時，泰國與柬埔寨的邊境衝突持續升溫，儘管美國總統川普試圖促成停火協議，泰國卻否認停火並持續軍事行動，顯示地緣政治風險對市場情緒的影響仍然存在[10]。這些因素共同影響投資者的市場判斷，需謹慎評估當前的市場動能與風險。

甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 發行的投資級債券表現不佳，因完工時程延遲的傳言引發市場對其 AI 投資獲利能力的擔憂，導致其2035年到期公司債利差擴大至1.71個百分點，殖利率達5.9%，超過高收益債的平均水平[11]。儘管聯準會連續下調基準利率至3.5%至3.75%並暗示降息空間，市場對甲骨文財報的不佳表現及AI投資成本的疑慮仍使科技股遭受賣壓，輝達 (NVDA-US)、Alphabet (GOOGL-US)、微軟 (MSFT-US)等大型科技股同步走低[12]。這顯示出市場對科技企業未來財務狀況的謹慎態度，尤其在AI基建回收期拉長的背景下，投資者需密切關注相關風險。