經濟學人：強迫美企投片英特爾將招敗 本土晶片製造不現實也不經濟

《經濟學人》最新一期中，以「美國本土晶片製造的幻想」(America"s fantasy of home-grown chipmaking) 為題，分析昔日晶片龍頭英特爾從全球第二大公司跌落至市值僅 1000 億美元，美國總統川普甚至考慮半國有化挽救，凸顯美國本土晶片製造政策面臨重大挑戰。

半世紀前，英特爾是尖端科技的代名詞，主導個人電腦晶片市場，2000 年一度成為全球市值第二大公司。如今市值僅剩 1000 億美元，在晶片公司中連前 15 名都排不上。這家曾代表美國科技實力的指標企業，近來成為政府補貼和保護的對象。

美國總統川普上周五已公開表示，英特爾已同意美國政府取得該公司 10% 股權，成為最大股東。

半導體戰略重要性凸顯

半導體是 21 世紀關鍵技術，對國防至關重要。在美、中 AI 競賽中，晶片可能決定勝負。即使自由貿易支持者也承認其戰略重要性，並憂心全球尖端晶片高度依賴台積電 (2330-TW) 和台灣，而台灣面臨中國入侵威脅。

然而，晶片製造是專業化、複雜性和全球化的奇蹟，在這種條件下干預市場容易失敗，英特爾就是明證。

英特爾困境日益加深

英特爾因傲慢錯過智慧型手機和 AI 浪潮，輸給輝達 (NVDA-US)、Arm 和台積電等對手。拜登的《晶片法案》承諾提供英特爾 80 億美元補助和 120 億美元貸款，但該公司仍在掙扎，現金流勉強維持營運。俄亥俄州原定今年開業的晶圓廠，現預計 2030 年代初才能營運。

拯救英特爾所需資金持續成長。估計未來幾年需投資超過 500 億美元才能成功製造先進晶片。即使政府投入如此巨資，也無法保證成功。

拜登政府在英特爾問題上失敗，但川普可能讓情況更糟。他威脅對晶片進口徵收關稅，可能強迫輝達等公司使用英特爾製造半導體。這些措施或許能為英特爾爭取時間，但會削弱美國競爭力。

因為，晶片製造並非目的，而是美國科技業稱霸全球的關鍵投入，強迫企業採用次級產品將損害其優勢。

三大更實際的策略

面對英特爾困境，《經濟學人》提出三項建議。

首先，美國不應死守英特爾現有架構。英特爾可考慮拆分，將晶圓代工部門賣給有資金實力的投資者如軟銀 (9984-JP)，軟銀據報有意收購並已宣布投資英特爾 20 億美元。或者出售晶片設計部門，專注發展製造業務。政府不應持續砸錢救援，入股只會讓管理更複雜。

其次，應協助其他晶片製造商解決在美設廠問題。台積電面臨台灣土地不足和人力老化，已投資 1650 億美元赴美建廠，首座廠生產 4 奈米晶片，第二座廠預計 2028 年生產更先進製程。三星 (005930-KR) 表現優於英特爾，正在德州建廠，但兩家公司都面臨技術工人短缺和建廠許可延遲的共同難題。

最後，即使發展本土製造增強美國產業韌性，也不能完全切斷與全球的連結。半導體供應鏈高度專業分工，關鍵設備來自世界各地，如荷蘭的極紫外光刻機、日本的製程設備，美國無法獨立完成所有環節。

真正有效的晶片政策應該是簡化建廠許可、培訓更多工程師，讓外商願意到美國投資。政府應開放進口製造設備和技術人才，而非用關稅築牆。半導體產業經過數十年全球化發展，強求完全自主供應鏈既不現實也不經濟。

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