全球資金流向轉變：股票型基金淨流出，避險需求上升引發市場擔憂

根據LSEG Lipper數據，全球股票型基金連續兩周出現資金淨流出，金額達78.2億美元，顯示出投資者因美國高關稅政策及經濟放緩而降低風險偏好，資金轉向貨幣型基金流入達1,353.7億美元，創下自1月以來最大規模[1]。同時，川普對司法部門施壓，警告若阻撓其關稅政策將可能引發經濟衰退，這一言論引發市場對未來貿易政策的不安[2]。債券型基金則吸引209.8億美元資金流入，顯示避險需求強勁，反映出市場對經濟前景的擔憂，特別是在新興市場中，債券型基金流入22.4億美元，而股票型基金卻淨流出27.6億美元，顯示出資金配置的明顯轉變。

美國聖路易聯準銀行總裁穆薩列姆強調通膨壓力依然存在，並支持維持利率不變，以應對就業市場的挑戰[3]。此外，印度因美國加徵高額關稅而暫緩採購美製武器，顯示雙邊關係緊張，影響軍購進程[4]。這些動態反映出全球經濟在通膨與貿易政策間的微妙平衡，市場需密切關注各國政策對經濟成長及國際關係的深遠影響。

美國政府突如其來對黃金徵收關稅，導致黃金期貨價格飆升至每盎司3,534美元，現貨與期貨之間的價差超過100美元，顯示出市場對於新政策的高度敏感性，並可能重塑全球黃金貿易格局[5]。同時，摩根大通分析指出，若川普成功提名米蘭進入聯準會，將可能加速美國公債殖利率曲線的趨陡，市場對降息的機率也隨之上升，9月降息的機率已達95%[6]。這些動態不僅影響黃金市場，也可能對整體金融市場的流動性和資本配置產生深遠影響。

在美國股市方面，因川普提名聯準會理事人選而出現央行將轉向鴿派的情況，推升主要指數走高，標普500指數本周有望創下最佳表現，增長約三成[7]。然而，企業財報的韌性未能消除市場對估值過高及關稅不確定性的擔憂，尤其是川普對印度和瑞士商品加徵關稅的消息，影響市場情緒。美銀調查顯示，投資者對美元的看跌情緒持續，主要因對美國經濟的「例外論」信念下降，儘管美元空頭部位仍相對較輕，投資者則傾向增加外匯對沖比率，顯示市場對未來經濟數據及央行政策動向的謹慎[8]。

RWA（真實世界資產）投資模式的興起，正為小資族群開啟綠色資產的投資大門，香港及中國的相關政策使得普通民眾以低至15美元的門檻參與，顯示出普惠金融的潛力[9]。然而，與此同時，美國的關稅政策對農業造成了雙重打擊，肥料和農機成本上升，導致糧價下滑至疫情以來的低點，農民面臨生存壓力[10]。這一系列變化反映出市場在政策影響下的脆弱性與機會，未來投資者需謹慎評估風險與收益，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下。

香港最近推出的科技及生技公司秘密申請IPO制度，吸引了包括壁仞科技在內的多家中國AI晶片廠商積極申請上市，顯示出市場對於科技創新企業的高度期待[11]。此舉不僅為虧損公司提供了籌資的靈活性，也使香港成為中國企業的理想上市地，尤其在當前地緣政治緊張的背景下，這一趨勢愈發明顯。然而，另一方面，美國運動品牌安德瑪因高通膨及不穩定的關稅政策，第三季財測大幅低於預期，股價暴跌逾15%[12]，顯示出全球供應鏈的脆弱性及市場需求的疲軟，這對於其他科技公司未來的IPO計畫可能構成挑戰，需密切關注市場動態及政策變化對企業財務的影響。