川普關稅引發美國經濟成長停滯？華爾街日報：就業數據曝露隱憂

美國總統川普近期大力推動全球關稅新秩序，宣稱將振興美國製造業、保護本土勞工，實現其「美國優先」經濟願景。然而，《華爾街日報》社論指出，最新釋出的美國經濟與就業數據卻與川普的承諾背道而馳，反映出經濟成長陷入停滯與政策不確定性升高的嚴峻挑戰。

根據美國勞工部最新數據，7 月新增就業人數僅為 7.3 萬人，遠低於預期。更令人憂心的是，5 月與 6 月的就業數據遭下修合計達 25.8 萬人。過去三個月，美國平均每月僅新增約 10 萬個工作機會，顯示就業市場明顯降溫。

失業率則小幅上升至 4.25%，但背後的關鍵是勞動參與率持續下降，7 月更降至 62.2%，較去年同期減少 0.5 個百分點。此一數據說明，越來越多美國勞動人口退出勞動市場。

在新增職缺類別中，主要集中在醫療保健與社會援助領域，這些產業高度依賴政府支出，而非來自企業主動擴張。此趨勢延續自拜登時期，與川普宣稱要扭轉的經濟方向背道而馳。

川普「美國製造」未見起色、關稅與移民政策雙重衝擊勞動市場

儘管川普誓言重振「美國製造業」，但 7 月製造業流失 11,000 個職位，5 月與 6 月合計再減 26,000 職缺。製造業景氣領先指標，採購經理人指數也連續五個月低於 50，反映產業持續萎縮。

川普推行的高額關稅政策，被認為是壓抑企業投資與僱用意願的主因。政策反覆、缺乏明確方向，使企業難以規劃供應鏈或預測成本，自然影響經濟活力與就業創造。

除了關稅，川普對移民勞工的限制政策也是壓縮勞動市場的原因之一。自他上任以來，美國外籍勞動人口減少約 100 萬人。

根據智庫研究，過去 30 年新增勞動力中，逾半來自移民，移民縮減使得許多企業面臨招工困難，只能放棄招聘。

《華爾街日報》指出，雖無法完全確認就業放緩是否由關稅導致，但趨勢顯然在川普於 4 月 2 日推出新一波關稅衝擊後出現。企業面對成本不確定性與政策搖擺，自然變得保守。

全球貿易緊張升高，美國市場信心受挫

川普最新一輪關稅行動未能消除不確定性，即便按協議執行，仍有多數國家將面臨 15% 的稅率。美國主要貿易夥伴，墨西哥、加拿大、中國與印度，皆未獲最終明確關稅政策，整體貿易格局持續動盪。

巴西甚至被課以高達 50% 的關稅，瑞士也因不明原因被課徵 39% 稅率，引起國際不滿。

這些貿易政策加劇全球供應鏈緊張，也讓美國企業無法預估商品成本與市場走向，進一步影響投資決策。

關稅變相加稅，壓力將回到美國消費者

分析估算指出，川普現行關稅政策每年將為美國帶來約 3,600 億美元新增稅負，實為近代最龐大的加稅行動之一。儘管川普政府強調「關稅由外國企業承擔」，但實際上產品價格上漲的代價，最終將由美國消費者買單。

在此背景下，川普批評聯準會降息太慢，並指控美國勞工統計局操控就業數據，更換局長，卻無提出實質證據。這些舉動都被視為，川普將經濟失速的責任推卸給其他機構。

《華爾街日報》指出，若川普真想提振美國經濟與就業市場信心，就應結束這場貿易戰，或至少明確表示當前關稅水準已定，不再進一步加碼。持續的政策搖擺，只會讓市場與企業更加迷惘，反而削弱「美國優先」的經濟策略核心。