美歐貿易協議引發市場信心回升，但未來經濟不確定性依舊存在

美國與歐盟達成貿易協議，將進口關稅降低至15-20%之間，顯著低於川普時期的25%威脅。這一變化緩解了華爾街對經濟衰退的擔憂，摩根大通將衰退風險從60%調降至40%[1]。美元指數因市場情緒提振而上漲1.07%，顯示出投資者對經濟前景的信心回升[2]。然而，摩根士丹利警告貿易和移民政策仍可能對經濟增長造成壓力，市場對聯準會降息的期待也在升高，若經濟疲弱但通膨可控，降息的可能性將進一步增加，顯示出市場對未來政策走向的密切關注。

在此背景下，日本政府對與美國的貿易協議風險持淡化態度，強調5500億美元的投資承諾中僅1-2%為實際投資，這引發對日本國際協力銀行 (JBIC) 財務狀況的擔憂[3]。同時，歐美最新貿易協議將對製藥業造成130億至190億美元的額外成本，因歐洲品牌藥品將首次被課徵15%關稅，這可能影響市場結構[4]。分析師指出，儘管存在不確定性，市場對製藥業的反應相對樂觀，並認為未來的貿易協議可能不會再增加額外關稅，需持續關注相關政策的發展及其對產業的長期影響。

此外，根據FactSet調查，雪佛龍 (CVX-US) 2025年每股盈餘 (EPS) 上修至7.8美元，顯示市場對其未來表現的信心增強，目標價為165.00美元，反映出對能源需求回升的樂觀情緒[5]。同時，微軟 (MSFT-US) 在Edge瀏覽器中推出的AI助理Copilot模式，顯示出科技巨頭在人工智慧領域的持續創新，預示著未來網頁瀏覽體驗將被AI深度改造，進一步提升用戶互動效率[6]。這兩者的發展不僅反映出各自行業的變革，也顯示出市場對於科技與能源領域未來成長潛力的重視。

另一方面，美國總統川普指示重啟與泰國及柬埔寨的貿易談判，顯示出在停火後，兩國對於獲得「好協議」的期待，尤其是在歷史邊界爭議導致的衝突後，貿易穩定性成為焦點[7]。同時，金價因避險需求及央行買盤的支持，預計全年將穩守在每盎司3,220美元以上，並可能在2026年達到4,000美元，顯示出市場對於地緣政治風險的高度關注[8]。這些動態反映出全球貿易環境的不確定性與資本市場的避險需求交織影響，投資者需密切關注相關政策變化及市場走向。

進一步觀察，美國房市在2023年春季遭遇13年來最慘淡的銷售季，簽約量創下新低，顯示出經濟不確定性對買家的影響，尤其是川普的關稅政策和AI取代工作的憂慮使得消費者信心受挫[9]。同時，美國與歐盟達成的貿易協議對歐元區經濟成長造成壓力，15%的關稅高於市場的預期，可能影響通膨與經濟政策[10]。儘管ECB官員對降息持開放態度，但短期內政策方向未必改變，市場需密切關注未來的通膨走勢及其對匯率的影響，這將進一步影響全球經濟的穩定性。

最後，中國AI新創公司智譜 (Zhipu) 將於28日推出其最大開源模型GLM-4，意在挑戰OpenAI，顯示出中國在開源AI領域的快速發展[11]。同時，特斯拉與三星電子的165億美元合約雖然短期內提升了三星股價，但對其2300億美元年營收影響微乎其微，顯示三星在晶圓代工市場面臨嚴峻挑戰，尤其是市占率僅7.7%遠低於台積電的67.6%[12]。這些動態反映出全球AI競爭加劇及半導體行業的技術壓力，未來市場格局將持續變化。