全球貿易風險加劇：日本投資不確定性、AI創新與美國貿易政策交織影響

日本政府對與美國的貿易協議風險持淡化態度，強調5500億美元的投資承諾中僅1-2%為實際投資，這引發對日本國際協力銀行 (JBIC) 財務狀況的擔憂[1]。此外，歐美最新貿易協議將對製藥業造成130億至190億美元的額外成本，因歐洲品牌藥品將首次被課徵15%關稅，這對依賴歐盟進口的美國市場影響深遠[2]。雖然市場對製藥業的應對策略持樂觀態度，但仍需密切關注貿易協議的具體條款及其對各行業的長期影響，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下。

根據FactSet調查，雪佛龍 (CVX-US) 的2025年每股盈餘上修至7.8美元，顯示市場對其未來營收的信心增強，目標價為165.00美元，反映出其在能源市場的穩健表現[3]。同時，微軟 (MSFT-US) 在Edge瀏覽器中推出的「Copilot模式」將AI助理整合進網頁瀏覽，顯示出科技巨頭在提升用戶體驗方面的持續創新，未來AI可能成為網路導覽的主流方式[4]。這些發展不僅反映出企業在各自領域的增長潛力，也顯示出科技與能源產業的交互影響，為投資者提供了新的市場洞察。

美國總統川普指示重啟與泰國及柬埔寨的貿易談判，顯示出在停火後，兩國對於獲得「好協議」的期待，尤其是在歷史邊界爭議導致的衝突後，貿易穩定性成為焦點[5]。此外，金價因避險需求及央行買盤的支持，全年將穩守在每盎司3,220美元以上，並可能在2026年達到4,000美元，顯示出市場對於地緣政治風險的高度關注[6]。這些動態反映出全球貿易環境的不確定性與資本市場的避險需求交織影響，投資者需謹慎布局以應對未來的市場波動。

美國房市在2023年春季遭遇13年來最慘淡的銷售季，簽約量創下新低，顯示出消費者對經濟前景的擔憂，尤其是川普的關稅政策和AI取代工作的風險影響了購房意願[7]。與此同時，美國與歐盟達成的貿易協議對歐元區經濟成長造成壓力，15%的關稅高於市場預期，可能影響通膨和經濟增長，儘管歐洲央行對降息持觀望態度[8]。這些因素共同反映出全球經濟的不確定性，進一步加劇了市場的波動性，投資者需密切關注未來政策走向及其對市場的潛在影響。

中國AI新創公司智譜 (Zhipu) 將於28日推出其最大開源模型GLM-4，意在挑戰OpenAI，顯示出中國在全球AI競爭中的積極布局[9]。隨著多家AI公司相繼推出開源模型，行業增長勢頭明顯，智譜也考慮將上市計劃轉至香港以籌集約3億美元[9]。同時，美國總統川普宣布將對進口商品徵收15-20%的全面關稅，這一政策旨在簡化貿易談判並確保其他國家承擔相應成本，可能對全球貿易格局產生深遠影響[10]。這些動態顯示出科技與貿易政策的交織影響，未來市場需密切關注中美兩國在AI及貿易領域的進一步發展。

美中高層經濟官員在瑞典會晤，旨在延長關稅休戰協議，為即將舉行的川習會鋪路，市場對此持審慎樂觀，美元走強，亞洲股市上揚[11]。同時，英特爾即將推出的14A製程有望吸引蘋果採用，這對英特爾的未來至關重要，因其需證明技術實力以獲得主要客戶信任[12]。若美中談判破裂，將可能影響全球供應鏈及投資信心，顯示出當前市場對地緣政治風險的高度敏感。