川普貿易政策引發市場震盪，科技股與銀行業兩極化現象加劇

美國總統川普對俄羅斯的強硬立場引發市場關注，若俄烏未能在50天內達成協議，將對俄國徵收近100%的關稅，這一措施不需國會批准，可能影響購買俄羅斯石油的國家[1]。同時，川普威脅對歐盟和巴西徵收30%至50%的新關稅，進一步加劇企業財報季的不確定性，導致選擇權市場出現布局以應對股價波動[2]。瑞銀和高盛均認為財報波動性將顯著上升，特別是在消費和健康照護類股中，市場情緒緊繃，反映出投資者對未來經濟環境的擔憂與期待。

在美國貿易戰的壓力下，企業面臨現金流和庫存管理的雙重挑戰。進口商透過「供應鏈融資」策略提升現金流穩定性，並降低庫存風險，這一比例在今年增長5%至10%[3]。儘管因關稅暫緩出現回補需求，但中國對美貿易的復甦乏力，印度和越南則顯示改善跡象，整體市場情緒仍偏保守[4]。克里夫蘭聯邦準備銀行總裁指出，經濟展現韌性，降息言之過早，企業在關稅政策影響未明前多數暫停或縮減投資計劃，顯示出市場對未來的不確定性和謹慎態度。

中國人工智慧新創月之暗面推出的開源大型語言模型 Kimi K2，以其高效程式碼生成能力和低成本策略，對 OpenAI 的 GPT-4.1 和 Anthropic 的 Claude Opus 4 形成直接挑戰，並在基準測試中表現優異，吸引預算有限的企業用戶[5]。同時，美股主要指數因川普政府計畫對歐盟與墨西哥徵收新一輪高關稅而震盪走跌，市場對貿易緊張局勢感到擔憂，並密切關注即將公布的經濟數據以評估聯準會的政策走向[6]。這些因素共同影響市場情緒，顯示出科技創新與貿易政策之間的微妙平衡。

蘋果 (AAPL-US) 股價重挫，市值蒸發超過 6,300 億美元，引發市場對其戰略重啟的強烈呼聲。分析師建議其應考慮大規模併購以強化 AI 布局，特別是收購新創 Perplexity AI 的可能性，因其在 AI 領域的進展緩慢已受到外界批評[7]。同時，美股在經歷震盪後重新攀升至歷史新高，市場期待即將到來的財報季能夠符合樂觀預期，儘管獲利增長預期低迷，分析師認為企業仍有機會超越保守預測，尤其是科技巨頭在 AI 投資方面的持續增長，預計到 2026 財年將達到約 3,370 億美元[8]，顯示出市場對於科技創新及併購活動的高度關注。

摩根士丹利指出，美國大型股因《大而美法案》的稅改及強勁獲利前景而具吸引力，尤其科技、醫療及能源類股表現看俏，企業獲利將大幅上調[9]。同時，國安基金持續護盤，穩定台股信心，雖然台幣升值對出口企業形成壓力，但外資回補台股的潛力仍然存在，預示著市場將持續受到正向影響[10]。這些因素共同促進了投資者對未來市場的樂觀情緒，尤其在即將到來的財報季中，市場信心有望進一步增強。

美國銀行業的發展呈現明顯的兩極化趨勢，大型銀行如高盛 (GS-US) 受益於活躍的交易業務和資本要求放寬，股價大幅上漲近30%。而地區銀行則因企業放貸增長疲軟，僅上漲不到3%，顯示其對實體經濟的敏感度更高[11]。同時，受墨西哥將對番茄徵收20.9%關稅影響，美國番茄價格預計將上漲約10%。這一政策雖旨在保護美國農民，但卻可能對小型企業造成嚴重挑戰，部分餐廳甚至面臨破產風險[12]。這些現象反映出美國經濟在不同產業間的脆弱性與不均衡發展，投資者需密切關注地區銀行的財報及農產品市場的動態，以洞察未來經濟走向。