印尼獨角獸EFishery涉嫌財務造假 軟銀孫正義又成苦主

印尼明星獨角獸 eFishery 近期爆出造假風波，震驚東南亞創投圈，也讓投資人蒙受巨大損失。eFishery 的投資者包括軟銀願景基金，該基金在多輪融資中押注，最終持股比例超過 8%。如今公司暴雷，孫正義的這筆投資岌岌可危。

根據一份調查報告顯示，eFishery 在過去幾年中可能虛增收入和利潤，這起事件被認為是近年東南亞創投圈最大的造假事件。

事件起因與調查

事件的開端是一位舉報人向董事會成員發出實名舉報信，信中指出管理層沒有如實向董事會和股東報告公司的真實情況和業績，並存在大量壞帳以及其他未報告的嚴重欺詐行為。董事會隨即委託相關機構進行正式調查。

調查報告草案顯示，eFishery 先前向投資者展示 2024 年前 9 個月錄得 1600 萬美元利潤，但實際虧損 3540 萬美元；實際收入估計為 1.57 億美元，而非投資者被告知的 7.52 億美元。此外，管理層還誇大了前幾年的收入和利潤。

據《彭博》報導，一份在投資者之間流傳的 52 頁報告草案顯示，eFishery 在截至去年 9 月的九個月內，管理層虛增了近 6 億美元的收入，這意味著超過 75% 的數據是假的。

公司回應

eFishery 在一份電子郵件聲明中表示，公司充分意識到市場猜測的嚴重性，並以最嚴肅的態度對待此事，將繼續致力於在所有營運中堅持最高的公司治理和道德標準。

調查顯示，eFishery 可能一直保持著兩本帳，ERP 裡存放公司的真實帳目，修改後的假帳則用 Excel 方式匯報給董事會和投資人。為了使數據更加真實，管理層透過各種方式創建了五家空殼實體和公司進行交易。根據虛高的業績，公司在 2021 年至 2023 年間向管理層和相關人員支付了近 400 萬美元的獎金。

孫正義再踩雷

eFishery 成立於 2014 年，由 Gibran Huzaifah 創辦，旨在通過智能手機操控投餵魚食來降低魚飼料和人工投餵成本。該公司主要為印尼的魚蝦養殖戶提供智能餵食設備以及飼料，然後購買他們的產品並銷售到更廣闊的市場。

eFishery 事件可能損害印尼的創業環境，並對該國年輕公司和投資者造成衝擊。印尼一家投資機構呼籲創始人「堅持誠信」，不要以一切代價追求增長，而是要專注於企業的成果。

孫正義旗下軟銀在 eFishery 的持股比例約為 8.74%，是主要投資方，也是最大受害者之一。

這並非孫正義第一次受騙。此前，孫正義投資的 WeWork 和 IRL 等公司也曾爆出造假醜聞。孫正義對「有故事」的創辦人極度信任，往往在短時間內決定投資。

eFishery 事件無疑加劇了一級市場的信任危機。隨著信任缺失，對賭協議越來越多地被搬上談判桌，但它們的出現也體現了市場信用基礎的脆弱性。一位投資機構盡調團隊成員提到，如今投前盡調必須了解創始人家庭情況、夫妻感情狀況等，以防止後續出現財產分割問題。