中國央行再降息振興經濟？專家：暫時不會 將改採針對性刺激政策

專家認為中國央行應該暫時不會再降息 (圖: AFP)

中國央行自去年11月來已經3度降息以振興經濟，市場預估近期央行也將再次降息，不過先前的寬鬆雖拉低了短期利率，但卻未能拉低長期利率，企業的投資和整體經濟成長仍因而受到阻礙。經濟學家因此認為，央行暫時不會再降息，而會改採針對性的刺激政策，如抵押補充貸款(PSL)等。

根據《華爾街日報》報導，中國銀行的7天期貸款回購利率已從年初的4%以上降至約2.8，不過1年期的貸款利率則僅從5.5%以上下滑至5.05%，銀行對於企業壞帳上升的擔憂使他們不願意借貸，銀行反而將多數流入的資金投入股市，錢並沒有真的用來刺激實體經濟，這點對中國政府來說同時也是個隱憂。中國上證指數今年受惠於寬鬆政策已上漲達45%。

摩根大通(JP Morgan)經濟學家朱海濱便在近期的研究報告中指出，中國央行應該暫時不會再降息，而會改採如PSL的政策來解決經濟問題。抵押補充貸款(PSL) 是一種基礎貨幣投放工具，央行以合格抵押品向商業銀行發放貸款，借PSL的利率水平，引導和打造出一個中期政策利率，以實現央行在短期利率控制外，對中長期利率水平的引導和掌控。。

此外，有鑑於經濟成長持續放緩，中國央行的研究人員已經下調了今年的經濟成長和通膨率，不過他們預估隨著政府採取措施刺激經濟，下半年的經濟成長率將小幅回升。北京福盛德經濟咨詢有限公司(Beijing Fost Economic Consulting Co.)經濟學家馮建林表示，政府去年的寬鬆措施主要在支撐中小企業和農業，目前政府則試圖直接降低公共住宅貸款成本，允許地方政府發行更多債券來確保用於投資的資金，因為刺激投資才是確保經濟成長的正確軌道。

當然，並不是所有經濟學家都認為中國不會再降息，匯豐銀行(HSBC)經濟學家在本周二(23日)發佈的報告中就指出，中國央行近期降息降準雖可提振投資成長，但還不足以穩定全年GDP在7%左右，因此必需更果斷的進行寬鬆政策，預計央行今年還會再降息50個基點，並降準250個基點。