專家：中國經濟放緩對股市更好 但得小心官方強化監管

專家對中國經濟放緩並不憂心，反而認為對股市發展更好。(圖：AFP)

在中國當前牛市下，想在股市中大賺一筆的最佳方式，就是甚麼都不做。若你過去一年在上海股市單純買入並持有個股，可能就已賺了翻倍。《彭博社》報導，中國股市在過去 12 月來一路反彈，並未出現大規模回調，投資人若穩定持有手中的投資組合，回報率甚至可能比看技術面的買賣信號來得更佳。

根據 Marketfield 資產管理公司提供的資料顯示，儘管當今中國經濟數據漸趨惡化，股市卻相對處於高位，投資人預期政府將推出更多刺激措施保增長，仍繼續堅守股市。

該公司執行長 Michael Shaoul  指出：「在牛市當中，你得要有耐心」去年八月起開始看好中國牛市的他強調：「你得忽略那些利空數據，並在這段市場波動期間保持你的神經敏銳度。」

中國官方為當前股市反彈提供順風車，以加緊讓經濟恢復增長。由於目前經濟擴張創下 1990 年以來最緩步伐，人民銀行在六個月內調降三次基準利率。當前金融機構存款準備金仍處於 18.5% 的高位，這意味接下來有足夠空間可進一步放鬆貨幣政策。

而今年到目前為止，已有超過 120 間新上市公司展開交易，數量已逼近去年全年公開發行的總數。在提高直接融資比重、加快推進新股發行註冊制改革的背景之下，今年中國證監會 IPO 審核家數大為增加，通過率更高於去年，預料全年度上市企業有機會上衝至 500 家。

KKR & Co.全球宏觀和資産配置主管Henry McVe便指出，經濟成長放緩對中國股市來說反而更好，因為這意味著政府會有更多的寬鬆措施。以當今跡象來看，中國官方對於股市支持態度不變，這讓中國股市近期將叩關5000 點門檻，單日成交量更一舉攀升至兩兆以上，讓全球市場大為震驚。

不過，倫敦 Amiya Capital LLP 新興市場策略師 Michael Wang 指出，由於首次公開招股激增，加上中國政府對於股市投機打擊力道加強，將使市場波動加大，也讓接下來在中國市場的買入與持有策略變得更有挑戰性。

面對外界擔憂市場過熱、無法朝向「健康牛」發展等聲浪之下，中國證監會已多次提醒投資人小心股市估值過高，上周更再次針對六類市場操縱行為部署專項行動，共涉及12宗異常交易類案件，主要針對市場反映強烈的新型操縱行為。

此外，兩融規模突破人民幣 2 兆元之際，顯示許多投資人期望以小博大，導致槓桿式借貸大為流行，目前證監會已開始出招整治高槓桿式借貸的運作，本周券商更被要求上報兩融業務風險評估，並調整融資保證金的比例，對某些標的股暫時不予融資。市場憂心，接下來官方對於股市監管力道大為加強，是未來操作中國股市時不可忽視的焦點。