政策利多不斷！中國股市創7年新高 實質經濟仍未見起色

中國股市雖創下7年新高 但實體經濟仍未見起色 (圖: AFP)

中國股市近來利多不斷，政府昨天 (25日) 宣布將提供 1000 個公共建案給私人企業投資興建，公共建設與交通族群大受激勵，領漲上證指數飆升 3.4%，創下 7 年新高來到 4813.79 點。然而，經濟學家認為儘管中國股市大漲，但實體經濟並未見起色，今年首季中國進口商品總量下滑約 7%，跌勢創下 2009 年來最快。

根據《CNBC》報導，中國財政部昨天也宣布下個月開始將刪減如保養品、衣服、鞋子和尿布等消費品的進口關稅，消息激勵股市大漲。復興資本 (Renaissance Capital) 股票策略主管 Daniel Salter 則認為，中國股市近期持續大漲的主因在於投資人大舉購入中國 ETF，上週流入中國 ETF 的資金高達 1 億美元。

中國今年來透過降息降準的方法希望能振興經濟，Capital Economics 的中國經濟學家 Julian Evans-Pritchard 就表示，中國政府的刺激政策已經稍有作用，4 月份製造業 PMI 略有回升，政府目前的政策也偏向寬鬆，因此樂觀看待中國經濟成長起碼可以穩定，下行幅度將有所趨緩，不過長期的結構性經濟放緩短期內則難以改善。

中國政府宣布提供公共建設給私人企業投資雖是股市一大利多，但經濟學家也擔心中國恐會陷入過度投資的疑慮，因為中國過去 10 年已經將許多資金投資公共建設，中國公共建設投資佔 GDP 比例高達 40 至 50%，比例可說是全球經濟史上最高。顧問公司 Carn Macro Advisors 的創辦人 Nick Carn 就說道，「中國公共建設投資佔 GDP 的比例高達 40%。回顧過往，韓國跟日本也曾有過度投資的情形發生，而這些國家最後的結局都不是很好，所以你若仍看好中國經濟成長，那麼中國就必需是個特例。」。