【百達投顧】機器人科技搶發AI晶片財，財報有支撐

瑞士百達資產管理機器人科技投資團隊解讀近期輝達（Nvidia）財報，指出輝達的競爭優勢預估將維持數年，供應鏈限制無需過於擔憂，需求仍在持續增強，相當看好其營收仍有成長空間，目前本益比約 33 倍，相當於新冠疫情爆發前 3 年的平均水準，溢價程度有限。

百達投顧表示，AI 應用的需求成為當前推動機器人科技的關鍵。近期財報表現亮眼的公司如 Alphabet，其雲端業務隨著向生成式 AI 工作負載的轉變，雲端市場可望創造更多營收。

NVIDIA 第二季營收超出預期 21%，8 成營收來自 AI

輝達財報傳出好消息，第二季營收超出市場預期 21%，第三季營收預估也較預期高出 27%。目前僅 2023 年的總體營收預計就達到 510 億美元，幾乎是年初預期 270 億美元的兩倍。

主因是每個主要運算用戶（即 AWS、Microsoft Azure、GCP、Oracle，還有排名前 50 名的公司和政府）大量採用輝達晶片，用以訓練新的生成式 AI 大型語言模型 (LLM)。這些模型採取與現有模型截然不同的運算架構，需要 GPU（圖形處理器）並行處理，而不是由 CPU（中央處理器）支持的傳統順序處理器，而輝達正是 GPU 主要供應商。。

瑞士百達資產管理機器人科技投資團隊表示，到 2024 年，輝達超過 80% 的營收都將來自採用 AI 的數據中心客戶。這意味著輝達實際上已經成為專注於 AI 領域的公司。

雖然其他公司可能銷售同樣具競爭力的 GPU 產品，但輝達是唯一一家能夠銷售包括運算 + 網絡 + 軟體在內的全方位解決方案的公司。其優勢在於 26,000 名員工中超過一半是軟體專家，開發新的專屬軟體架構 (CUDA) 以及 300 多個專業軟體庫，針對垂直產業如醫療保健、汽車、金融等客製化不同的 AI 技術，更好運用 GPU。

截至 8 月 28 日，輝達自今年以來股價上漲 220.48%，6 個月以來上漲 106.34%。

ALPHABET 投入消費應用，從機器人科技參與生成式 AI 崛起

彭博科技產業研究指出，Alphabet 第二季營收比去年同期成長 9%，因本季訓練 AI 模型的需求強勁， Alphabet 的大型語言模型在生成式 AI 方面有所改善，在 5 月推出了人工智慧產品，並改進了其搜索引擎以納入生成式 AI。雲端市場的利潤率較去年同期提高了 15 個百分點以上。路透社也指出， Alphabet 第二季利潤超出華爾街預期，Alphabet 的業績受惠於對雲端服務的穩定需求和廣告業務需求反彈。

瑞士百達資產管理表示，Alphabet 是明確因 AI 受惠的企業，加上高獲利、一流的現金流量（預示股票回購的可能性）和本益比低於新冠疫情前的水準，前景看好。

隨著 Alphabet 利用 AI 的力量擴展其生態系並開拓新領域，人們雖然將 ChatGPT 視為 Google 搜尋業務的競爭對手，但 Google 搜尋流量依然保持穩定。其生成式 AI 產品 Bard 於 3 月以 40 種語言推出，不僅可以協助編寫程式和軟體開發，還能用於內容產出、提高生產力和協作，可望應用在 Gmail 等工作應用程式。

對投資人來說，Google 已經在主要營收來源的 Google 廣告中提供了生成式 AI 對話體驗，如 AI 效果最大化廣告系列。Google 營運長 Philipp Schindler 表示，目前 80% 的廣告商至少使用一種 AI 搜尋產品。

截至 8 月 28 日，Alphabet 公司股價今年至今上漲 48.53%。

百達投顧表示，AI 的多元化應用令相關族群受惠，隨今年第二季財報公布，依舊看好相關族群的未來獲利潛力，且本基金本益比目前處在長期平均值水準，投資人可透過機器人科技領域參與生成式 AI 崛起商機。 

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百達 - 機器人科技
第一金全球 AI 機器人及自動化產業基金
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