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標普 500 指數幾乎已成為美國股市的代名詞。它代表美國大型股市場，涵蓋約 80% 的美國整體市值。與標普 500 掛鉤的資金規模達數兆美元，使其成為全球追蹤最廣泛的指數。該指數採用市值加權機制，是一種簡單且具成本效率的配置方式，由公司規模決定其在投資組合中的權重。
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Ashok Bhatia, CFA, 投資長暨全球固定收益團隊主管投資人對於目前債市是否重演 2022 年經驗越加擔憂，但我們認為今非昔比。宏觀環境仍然預示著貨幣政策將寬鬆而非緊縮，而信用週期也已開始轉向。中東衝突推升油價與通膨預期攀升，投資人難免直覺地將現況與 2022 年比較，當年多國推出龐大財政措施，加上供應發生震盪，刺激損益兩平通膨率飆升，並促使已開發市場央行大舉緊縮貨幣政策。
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如果你看好 AI 發展的長線題材，也已經在科技類股有所布局，下一步可將目光延伸到產業鏈的源頭，也就是電力與能源轉型。隨著資料中心與電力的連動日益加深，本文將從「算力的最小單位」Token 談起，說明每一個 Token 背後如何對應真實用電，再到站在能源技術前緣的百達能源轉型策略團隊，如何鎖定那些能把每一度電用得更有效率的公司。
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Shannon L. Saccocia, CFA, 私人財富部門投資長2026 年本就不太可能是追求廣泛市場貝塔回報的 一年。由中東衝突和 AI 觸發的拋售，已使這一點變得不容忽視。中東衝突進入第三週，目前仍無明確的緩和跡象，市場的反應耐人尋味 — 但並非因其戲劇性，而是其審慎性。
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隨著油價衝擊擴散至亞洲市場，中國應相對具有韌性。油價衝擊持續擴大。布蘭特原油（Brent crude）週一一度升破 每桶 110 美元。隨著對伊朗戰事可能導致石油、天然氣與石腦油供應長期受阻的疑慮升高，亞洲股市對能源成本上升的風險作出負面反應，其中日本、韓國與台灣股市受到的衝擊最為明顯。
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近期全球金融市場因中東地緣政治衝突與能源價格劇烈變化而走勢震盪，油價短期內明顯起伏，帶動風險資產價格時而回檔、時而走高。百達投顧建議，在市場不確定性與情緒波動升高的環境下，投資人不宜過度追逐短線行情，投資策略應回歸企業基本面，聚焦具備穩定獲利能力與健全財務體質的高品質企業，以提升投資組合的抗波動能力。
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整體基金市場表現概述在經歷連續數月的上揚後，全球金融市場在 2 月份面臨多項重大政經消息衝擊，包括二月初美國總統川普宣布下一任聯準會 (FED) 主席人選、二月底美國最高法院宣判川普依據「國際緊急經濟權力法」逕自課徵對等關稅的作法違憲，以及中東地區的緊張局勢因為伊朗核談判議題而不斷升高等，消息面的不確定性影響了投資氛圍與資金流向。
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Jeff Blazek, CFA, 多元資產共同投資長中東衝突和其不確定性，加上美國勞動市場不穩，正對風險性資產和經濟增長構成挑戰。我們現在對各方面的風險保持警惕，並維持積極的投資布局。自美國和以色列在九天前對伊朗採取軍事行動以來，風險市場跌宕不定，但考慮到事態的規模，市場至今的波動大致在預期之內。
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近期中東衝突升溫，引發市場對油價波動的關注。百達投顧指出，能源結構與石油危機時期大不相同，在全球能源供應來源更加多元及能源轉型持續推進的背景下，預期整體市場受衝擊相對有限，在 AI 電力需求持續上升、製造業回流、加速電氣化等多種趨勢的推動下，建議投資人可關注能源轉型相關產業的長期投資機會。
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市場擔憂人工智慧對經濟的影響，已經導致全球股市報酬型態出現變化。然而，我們認為在可預見的未來，這波股市漲勢不會因此受挫。01資產配置：股市輪轉，推動行情上行從美國、歐洲到日本及新興市場，皆受惠於利率下滑與寬鬆的財政支出，整體經濟依然保持在穩健軌道上。
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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長AI 顛覆與關稅不確定性無可避免，與其被這些力量所束縛，不如積極應對並有選擇性地進行投資。最近幾週觸發市場波動的全是耳熟能詳的因素：美國政府在最高法院裁決後，推出新關稅措施導致前景再添變數，加上市場擔憂 AI 不僅帶來顛覆，還可能動搖經濟穩定性。
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Ashok Bhatia, CFA, 投資長暨全球固定收益團隊主管 自年初以來，固定收益市場的行情相較其他風險性資產平靜。但這種情況可能不會持續，並將同時帶來挑戰與機遇。最近，投資人的焦點大部分落在地緣政治事件對市場的影響、AI 相關顛覆性變革的威脅和對資本支出的關注，以及正在重塑股市行情的類股輪動。
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農曆年關將至，亞洲多數股市即將進入休市，但全球金融市場不會放慢節奏。回顧去年市場經驗，中國 AI 模型 Deepseek 橫空出世，造成科技股在短時間內大幅修正即是一例。進入 2026 年，市場已經歷過科技股修正，但後續的波動風險仍不容忽視。
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Shannon L. Saccocia, CFA, 私人財富部門投資長本次科技股拋售潮的廣度和猛烈程度，是 AI 發展的又一次考驗。做好準備，更多考驗將陸續到來。雖然這場 AI 競賽最終將由誰勝出，不太可能會在 2026 年得到解答，但對於 AI 可能顛覆既有商業模式的擔憂，已使市場情緒在近幾個月出現令人矚目的變化，從 AI 狂熱，轉變為更審慎，並更著重公司之間的差異。
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更寬鬆的貨幣與財政政策應有助於股市延續漲勢，我們預計新興市場股票在短期內將進一步領先其他市場。本文件中包含的資訊、意見和預測反映原始發布日期當下的判斷，並受到可能導致實際結果與此處呈現的結果出現重大差異的風險和不確定性的影響。01資產配置：股票展望依然樂觀股票市場在新年開局表現良好，各項關鍵因素皆有利於進一步上漲。
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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長政治雜音可能震耳欲聾，但投資人應關注由經濟基本面轉強和股市表現擴展所傳來的較安靜的擊鼓訊號。這個 1 月份特別漫長且政治紛擾不休，包括委內瑞拉、格陵蘭、伊朗、美國聯準會、明尼蘇達州的衝突等事件，相繼佔據新聞頭條。
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近日美國能源資訊署（IEA）報告指出，美國電力需求於 2025 年創下新高，且預計未來兩年將持續攀升，主要成長動能來自 AI 資料中心大規模擴建，高強度算力需求轉化為實際電力負載。百達投顧建議，除了依賴傳統能源增產之外，提升運算與電力使用效率將是緩解電網壓力的重要關鍵，建議投資人可率先布局於推動能源結構變革的長期趨勢題材。
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2026 年，AI 的發展將進入關鍵轉折，延續 CES （美國消費性電子展）上輝達執行長黃仁勳的看法，今年被視為實體 AI 元年，AI 將加速從只存在於螢幕的工具，走向能在現實生活中運作的人形機器人、自駕車與各式實體系統。螢幕裡很聰明，但現實生活還不方便早上起來，沖一杯咖啡，滑開手機，AI 已經替你整理好一夜之間的國際新聞與市場動態。
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Ashok Bhatia, CFA, 投資長暨全球固定收益團隊主管Jason Smith, 資深投資組合經理正當美國政府推出一連串針對負擔能力的政策，債券投資機會正隨之而來。類似上週格陵蘭的突發地緣政治事件，加劇了已經困擾市場一段時間的全球宏觀雜音和市場波瀾，使投資人容易被新聞頭條所分心。
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Shannon L. Saccocia, CFA, 私人財富部門投資長正當已開發市場的政策和宏觀情勢紛擾不斷，新興市場已悄然做出佳績，我們預期新興市場風險性資產將延續突出的表現。即使美國聯準會在下週（1 月 27-28 日）如預料般暫停降息，相信新興市場股市和債市在過去一年多所見的漲勢也不大可能減慢。