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Joseph V. Amato, 總裁暨股票投資長近期美國選舉與歐洲動態，凸顯了政治波動性正在上升，並可能導致政策反覆，投資人應為未來的更多震盪做好準備。上週科技股的領跌，再次印證了今年以來投資人持續面對的股市波動；同時，美國最近的選舉和歐洲各地的政治動態，顯示政治波動性也在上升，並可能達到數十年來的最高水準。
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Sarah Peasey, 歐洲永續投資團隊主管在對抗氣候變遷所需動員的 1.3 兆美元融資中，私人資本有望擔當關鍵的角色。若與氣候目標整合得宜，AI 也能夠為建立重要的氣候韌性發揮強大力量。本週投資長觀點邀請到路博邁歐洲永續投資團隊主管 Sarah Peasey 擔任客座作家，探討在 COP30 聯合國氣候高峰會即將於巴西貝倫開幕之際，需要重點關注的領域和值得留意的發展。
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基於企業獲利的穩健增長以及經濟環境的持續改善，我們維持對股票的「加碼」立場，當前的漲勢可能延續至年底。01資產配置：樂觀情緒持續至年底隨著動盪的一年接近尾聲，股市的樂觀情緒逐漸升溫。流動性條件極為有利，經濟狀況正在改善，企業獲利依然強勁。再加上第四季度股市通常會上漲的季節性因素，我們認為有足夠的正面訊號支持我們在 2025 年最後幾周持續加碼全球股票。
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作者 Tim Murray, CFA 多重資產部門 資本市場策略師關鍵觀點自 2025 年初以來，美元相對其他主要貨幣已大幅貶值。有多種因素顯示這一走勢可能會持續。雖然在過去美元走弱的時期，非美國股票通常表現較佳，但這種關聯性在非美國債券上更為明顯。
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Maya Bhandari, 歐非中東多元資產投資長雖然非系統性的信用風險開始浮現，但更廣泛的信用或系統性壓力跡象仍然稀少。最近美國汽車零件廠 First Brands 和次級車貸公司 Tricolor Auto Group 倒閉，緊接著是一些美國地區銀行出現貸款虧損，引發投資人對廣泛信用市場以至其他資產可能受到波及的疑慮。
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2025 年，機器人主題在輝達等科技巨頭帶動下，熱潮席捲全球，從感測技術的突破到人形機器人的亮相，市場熱度持續升溫。其實這場技術革命並非一夕之間爆發，早在十年前，瑞士百達資產管理就洞察該產業的長期結構性潛力，率先成立全球首批之一的機器人主題型基金，成為該領域的投資先鋒。
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Jeff Blazek, CFA, 多元資產共同投資長Erik L. Knutzen, CFA, CAIA, 多元資產共同投資長近期由中美貿易爭議和美國銀行業信貸風險引發的市場動盪，再次清楚提醒我們，宏觀風險仍在全球市場徘迴，並可能造成巨大且迅速的打擊。
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隨著全球經濟展現出比預期更強的韌性，我們將股票的投資評等上調至「加碼」01. 資產配置：隨經濟穩定，將股票評級上調為加碼全球經濟展望較先前改善：創紀錄地，五大主要央行中有四家已開始降息，且全球商業信心正從美國提高關稅所造成的負面衝擊中回升。儘管美國政府停擺可能帶來新的不確定性，但企業獲利與營收成長仍維持健康。
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作者 Jennifer Martin 全球股票投資組合專家關鍵觀點市場領導地位的輪動凸顯了全球多角化投資的價值，使投資人能夠在不同地區與產業中尋找機會、提升分散配置效果，並在成長動能轉移時降低集中風險。美國市場因超大型科技股與人工智慧熱潮而呈現高度集中，這凸顯了主動型經理人需要拓展全球研究與資產配置，以掌握新的報酬來源。
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Shannon L. Saccocia, CFA, 私人財富部門投資長經濟和風險性資產似乎發出互相矛盾的訊號。在這樣的環境下，正是採取多元資產投資策略的最佳時機。最近幾週，美國和全球股市屢創新高，信用利差持續處於歷史低位，而反映市場波動性的 VIX 指數也接近今年以來的低點。
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聯準會於 9 月利率決策會議宣布降息 1 碼，正式進入寬鬆周期。歷史經驗顯示，降息後一年，非投資等級債市平均上漲 4.3%，其中 BB 級債券表現更佳。百達投顧表示，市場進入利率走低的政策轉折期，建議配置體質相對穩健的 BB 級非投資等級債，以打造資產配置穩定性與具韌性的現金流來源。
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第九屆指標台灣年度基金大獎公布，宏利投信總代理之安本基金 - 新興市場公司債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 在全球新興市場企業固定收益類別中，獲得「同級最佳」殊榮，而安本基金 - 前緣市場債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 則在全球新興市場固定收益類別中，獲「傑出表現」獎項(註 1)。
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2025 年已過了三分之二，今年股市表現不俗，部分資產如黃金等今年也有不錯的走勢。審視自己手邊的資產，今年有交出好成績或者還在原地踏步?根據 2025 年《宏利亞洲康健調查》最新數據顯示，不少受訪的台灣投資人，即使知道增加財務實力的重要性，但行為上卻仍維持傳統作為，將高達近五成的流動資產放在長期可能貶值的現金帳戶，期待與行為出現矛盾，也難怪超過三分之一 (40%) 的受訪者表示，因為憂慮財務狀況，已經出現健康上問題。
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整體基金市場表現概述8 月份，全球金融市場表現良好，主因美國聯準會 (FED) 主席鮑威爾釋出鴿派訊息，大幅提高於 9 月份降息的可能性，為市場多頭增添信心與資金動能，推升股市與債市同步上揚，惟隨著多國股市已攀升至歷史新高，資金開始在不同市場與類股間輪動，加上美元匯價再度走貶的影響，新興市場與亞洲股市在 8 月份表現優於歐美市場。
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作者 景順全球市場策略師團隊美股逆勢上漲標普 500 指數今年 8 月底創下歷史新高，一反前幾周市場普遍悲觀的情緒。許多投資人原本已準備好迎接 9 月的季節性疲軟、關稅啟動、評價偏高，以及聯準會獨立性受到的政治干擾等利空因素，市場卻逆勢上揚。
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儘管全球股市普遍表現強勁，但新興市場的股票和債券是唯一值得「加碼配置」的資產。01資產配置：市場看似邁入「金髮姑娘」情境市場再度呈現「金髮姑娘」的理想狀態。投資人對美國經濟放緩的擔憂減弱，然而就業數據走弱，足以讓聯準會降息。同時，從信心調查來看，通膨似乎不再那麼令人擔憂（見圖 2）。
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聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上釋出有望降息的訊號，表示若未來就業與通膨數據顯示經濟有放緩跡象，貨幣政策將有調整空間。隨著市場對 9 月降息預期升溫，加上美股估值偏高，資金明顯由股市流向債市，其中非投資等級債券基金流入創八週新高。百達投顧建議，降息後有望帶動非投資等級債券需求，但在長期通膨前景仍不明下，宜優先配置具備短存續期、低波動特性的信用債，以提升資產配置穩定性與可控性。
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隨著美國逐步與多國達成關稅協議，帶動資金回流成熟市場，全球股市齊步上揚。然而在美股評價偏高、漲幅集中於部分波動較大的科技龍頭股，投資人對美股後市仍有疑慮。百達投顧建議，隨著美股估值高，宜多元配置成熟市場股票，用量化方式從美股、日股與歐股尋找具基本面支撐的高品質及防禦型股票，有助分散單一國家風險，並掌握市場資金輪動的機會。
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AI 應用與機器人題材持續升溫，輝達日前發表新一代語言視覺推理模型「Cosmos Reason」，目標打造更像人類的機器人，並加速推動實體 AI 於真實場域的落地應用。同時，中國近期舉辦的世界機器人大會展出多款實際應用中的人形機器人，凸顯全球智慧機器人產業已進入推理模型與應用場景同步進化的階段。
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長壽定義已漸轉變，活得久不如活得好54% 的台灣受訪者認為擁有具品質、有意義的人生，比單純延長壽命更重要雖然有 71% 的台灣受訪者認為財務狀況對其身體與心理健康有很大的影響，但高達 58% 的台灣受訪者認為他們的退休財務準備不足現金儲蓄占台灣人金融資產將近一半，需進行多元化投資並追求在市場波動中讓資產保持穩定的增值，以完善退休準備根據《宏利亞洲康健調查》，亞洲各地的民眾對長壽有了新的見解，除了追求壽命，而更重視有品質的生活。