想找AI投資長期標的？高盛編纂潛力股指數

人工智慧 (AI) 熱潮方興未艾，讓投資人迫切想尋找下一檔熱門股票，但高盛提出一個長期受益者指數，給投資人一個長遠投資的參考。

高盛包括 Ryan Hammond 和 David Kostin 等人的分析師團隊，剖析一籃子能透過 AI 提升生產力、降低勞動力成本，並具有巨大長期 EPS 潛力的企業。他們以 2024 年獲利共識預測值為基準，研究後發現，由這一籃子企業組成的指數 (代碼為 GSTHLTAI)，有機會靠 AI 提升生產力，把 EPS 提高 72%。

雖然生產力只是投資人評估是否投資某檔 AI 潛力股的因素之一，卻不失為一個選股的工具。

加州大學洛杉磯校區經濟學家 Gregor Schuber 說：「對於股票研究和投資經理人來說，這可能是個有用的工具，可以在面對來自媒體的大量資訊時收斂資訊，並與自己的假設結合成更具可執行性的投資決策。」

和 AI 類股相關預測，不免伴隨著警告。首先，目前還不清楚每家公司何時能實現 EPS 成長，以及市場何時做出反應。高盛分析師預估，AI 將在 2025 年到 2030 年某個時間點帶來「深入的總體影響」，但個股可能在 AI 改變任何一家公司的營運之前就先大漲，因為估值本身就帶有前瞻的特質。

高盛追蹤指數中的許多企業並非華爾街寵兒，例如西方石油 (OXY-US) 今年股價雖然難以打平，但仍能入榜，以及今年績效在標普 500 指數中幾乎墊底的沃爾格林博姿 (WBA-US)。整體來說，高盛這項等權重的指數，今年來表現仍落後標普 500，在在說明此一聚焦 AI 潛力的選股策略著眼於未來。

高盛的 Hammond 說：「AI 和此技術真正獲得採納的時間點，還有很多不確定性。因此指數目前還沒有出色表現。」

高盛長期受益者指數的表現，和輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 等 AI 寵兒今年來的狂飆走勢有天壤之別。值得注意的是，FAANG 當中大多數公司——除了亞馬遜 (AMZN-US) 以外——都不是 AI 長期受一股。Hammond 表示，這些科技股未來幾年仍可能跑贏大盤，但漲勢可能並非源自 AI 帶來的生產力提升。

AI 徹底顛覆勞動力的程度，取決於工作內容。最近有一項研究發現，獲得生成式 AI 工具的客服人員，工作效率比沒有 AI 工具的客服人員高出 14%。另外，金融、專業服務、科技領域的公司，有望透過 ChatGPT 等提高生產力。

高盛分析師在編纂指數時，一開始評估 AI 完成各種工作任務的程度，然後把公司的隱含勞動力成本納入考量後，依據以下兩種組合計算生產力增加的幅度：營收增加與穩定的利潤，或穩定的營收與利潤提升。接著把兩個因素平均計算後，得出每家公司 EPS 增加的平均值。

根據此一分析，策略師發現羅素 1000 指數成分股的 EPS 將增加約 19%。但一些公司將比其他公司受益更多，進而能在長期受益者指數中占有一席之地。例如，高盛預估 Guidewire Software(GWRE-US) 拜生產率提升之賜，EPS 可望成長約 388%。

然有分析師認為，上述終究只是推估。Sanford C. Bernstein 分析師 Nikhil Devnani 說「從數字來看，AI 帶來的潛力確實很迷人，尤其是提高生產力。但這仍然處於實驗模式。」

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